九安医疗红利消失净利降90% 布局诊疗照护投资AI寻增长点

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

开盘涨停，随之快速下跌，收盘跌6.3%，这就是曾经的明星公司、超10倍大牛股九安医疗（002432.SZ）在3月25日的表现。

此前三个交易日，九安医疗股价累计涨幅接近20%。

九安医疗在3月24日晚间发布公告称，公司投资月之暗面的规模较小，预计不会对公司经营情况及财务状况产生重大影响。

月之暗面，是近期热门AI创业公司，估值达到25亿美元。

九安医疗的投资远不止这些，其热衷投资，与经营业绩下滑有关。根据业绩预告，2023年，公司预计归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为11亿元—13亿元，同比下降幅度超过90%。九安医疗解释，回归常态化后，海外市场对相关产品的需求大幅下降。

对此，九安医疗早有预期。手握巨额资金的九安医疗追逐时代风口，投资硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造等。公司积极布局糖尿病诊疗照护，推动“O+O”新模式在中国、美国落地。

不过，目前来看，新业务尚不能堪当业绩重任。投资能否达到预期，还是个未知数。

扣非净利剧减152亿

巨额利润来得快，去得也快，这就是九安医疗的经营现状。

根据业绩预告，2023年度，九安医疗预计实现净利润11亿元至13亿元，与上年同期的净利润160.30亿元相比，将减少149.30亿元至151.30亿元，同比下降幅度达91.89%至93.14%；预计实现扣非净利润9亿元至11亿元，与上年同期的163.58亿元相比，将减少154.58亿元至156.58亿元，同比下降幅度达93.28%至94.50%。

九安医疗于2010年6月登陆A股市场，2010年至2018年，公司的净利润在微利与亏损间徘徊，亏损多于盈利。其中，2013年至2018年的6年，扣非净利润持续亏损。

在此期间，公司营业收入也不出色，2018年为5.64亿元，同比下降5.69%。

2019年，公司营业收入增长至7.06亿元，同比增长25.25%，净利润为0.66亿元，同比增长423.77%，不过，扣非净利润为-2.42亿元，仍然处于亏损状态。

逆转，始于2020年。当年，公司实现的营业收入、净利润分别为20.08亿元、2.42亿元，同比增长184.36%、264.68%，扣非净利润为2.47亿元，实现了扭亏为盈。

2021年，公司延续了快速增长势头，营业收入、净利润分别为23.97亿元、9.09亿元，同比增长19.36%、274.96%。

2022年，是罕见大爆发，公司营业收入达到263.15亿元，同比增长997.80%；净利润、扣非净利润增速分别为1664.19%、1888.82%。

2023年，则属于再度逆转，无论是营业收入，还是净利润、扣非净利润均大幅下滑。

九安医疗解释称，2022年，公司iHealth体外诊断检测产品在美国市场畅销，产品销售收入大幅增长带动公司业绩大幅增长。2023年，常态化后，美国市场对于相关产品的需求大幅下降。

追逐AI寻突围

因为疫情，九安医疗狠赚了一把。疫情过后，公司相关体检产品销售大幅下滑，经营业绩相应大幅下降。未来，公司该怎么办？是躺平还是寻求新的增长点？

九安医疗表示，公司率先以糖尿病管理作为切入点来实施互联网+医疗的核心战略。公司在2023年业绩预告中表示，将围绕爆款产品和加速推广糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国、美国的落地两大核心战略布局。

目前，公司糖尿病照护业务已实现一定规模营业收入。不过，从营业收入来看，该板块业务尚未形成规模，不足以支撑公司收入继续快速增长。

九安医疗的优势在于流动性充足。截至2023年9月末，公司资产负债率仅为10.14%。期末，公司货币资金14.68亿元，交易性金融资产77.40亿元，交易性金融资产主要为债务工具投资等。

2023年，九安医疗组建资产管理部门，聘请专业人员。公司全资子公司九安香港有限公司作为专门投资子公司，以自有资金从事资产管理业务。

今年1月17日，九安医疗公告称，通过全资子公司九安香港与天津海棠创业投资管理中心（有限合伙）（简称“海棠创投”）共同设立天津九棠创业投资合伙企业（有限合伙）（拟定名，简称“九棠创投”），九棠创投及海棠创投将共同设立天津九棠一号。九棠一号设立完成后，将作为出资主体向天开九安海河海棠基金进行出资。

根据公告，天开九安海河海棠基金目标募集规模为50.01亿元，九安香港整体出资规模不超过35.60亿人民币或等值美元，占比约为71.19%。

近期，AI创新公司月之暗面推出了基于其国产大语言模型的产品，受到资本市场的普遍关注，且在最近一期增资时，估值已达25亿美元。

市场传闻，九安医疗参与投资的砺思资本管理的基金向月之暗面进行投资。公司股价因此大幅上涨。

3月24日晚间，九安医疗发布公告称，经公司与砺思资本核实，公司参与投资的砺思资本管理的该期人民币基金目前并未对月之暗面进行投资。不过，经公司自查，2023年8月，公司全资子公司九安香港有限公司与月之暗面相关主体签署投资相关协议，投资金额等值于约1000万美元。今年3月，公司参与投资的天津九尚一号管理咨询合伙企业（有限合伙）（九安香港间接持有该合伙企业出资份额比例98.68%）与月之暗面相关主体签署投资相关协议，投资金额等值于约2000万美元。上述投资行为均为公司在投资主业下的日常经营行为，涉及的金额未达到信息披露标准。

上述动作表明，九安医疗在不断加码AI投资。不过，公司称，上述对月之暗面的投资完成后，占标的公司股权比例很低，且投资金额占公司最近一期经审计总资产比例仅为0.98%，占最近一期经审计净资产比例仅为1.09%。

投资，能助力九安医疗业绩重回增长轨道吗？