概念股之王诞生了，人形机器人+飞行汽车+设备更新+卫星互联网，我全都要！

　　“新质生产力”是当下A股最火的主线，比如人形机器人、飞行汽车等。

　　另外还有设备更新、卫星互联网等辅线加入，让整个市场看起来热点纷呈，轮动频繁，跟都跟不过来。

　　跟不过来？

　　那就不要跟了，抓住一个总龙头就够了。

　　在研究这些行业的时候，君临发现有一只股票，频繁出现在眼前，似乎什么业务跟它都有关。

　　这只股票——

　　旗下有3D视觉传感器业务，传闻正在跟人形机器人龙头优必选达成合作；

　　主营业务又涉及飞行汽车的核心零部件——航空航天级碳纤维器件；

　　还有两块重要业务，一个是光电测控仪器，一个是光栅传感器。

　　前者跟卫星互联网行业关系紧密，后者将受益于数控机床的大规模设备更新。

　　你看，人形机器人、飞行汽车、卫星互联网、设备更新，市场上的热点机会，它竟然一个不拉的全部覆盖。

　　真应了那句话：小孩子才做选择，成年人当然是全都要！

　　这个概念股之王，名字叫：奥普光电。

　　先说一下公司的背景。

　　公司背后的大股东，是中国科学院长春光学精密机械与物理研究所，简称长光所。

　　这个长光所，是中科院目前下辖规模最大的研究所，万千瞩目的先进光刻机攻关工程就是由长光所来牵头推进的。

　　公司的前身可以追溯至1958年，历史悠久、人才储备丰富，在国内的光电行业地位相当突出。

　　公司正式成立于2001年，传统业务集中于航天军工领域，以航天光电器件为主，参与了“神舟”号载人航天飞船等几乎所有的航天重大工程。

　　公司2010年上市，随后通过收购方式积极拓展民用业务，2013年收购禹衡光学，2022年控股长光宇航，另外参股了长光辰芯。

　　传统航天光电器件+投资收购的三个子公司，构成了奥普光电未来业绩增长的四大支柱。

　　支柱一：传统航天光电器件。

　　受益方向：卫星互联网。

　　奥普光电的传统光电器件，包括光电经纬仪（用于测量飞行器的飞行轨迹和坐标信息）、神舟+天宫+天问等航天器的零部件（镜头、力矩陀螺、空间站机械臂）等。

　　这些产品主要面向航天军工，火箭、飞船、空间站、导弹、卫星等，在2022年之前占了公司收入的一半左右。

　　这块业务现阶段的特点是：稳。

　　一个是技术上强，垄断程度高，像军用电视测角仪，奥普光电的占有率为100%，军用光电经纬仪，占有率80%，航空航天相机，占有率40%……

　　基本上没有竞争对手能威胁，因此增速主要看全行业的增长。

　　过去几年，2018-2022年该业务的收入CAGR为7.60%，相对也很稳定。

　　未来主要的机会，就看商业航天和卫星互联网的进展了。

　　我国目前是仅次于美国的世界第二大商业航天市场，为跟美国的Starlink计划抗衡，我国在2022年9月发布了国网星座计划（GW），规划未来几年一共发射12992颗低轨卫星，增量非常大。

　　因此，这块业务未来的增速应该会大幅加快。

　　支柱二：光栅传感器业务

　　受益方向：大规模设备更新

　　这块业务是2013年通过收购禹衡光学（控股65%）获得的。

　　禹衡光学，前身是始建于1965年的长春第一光学仪器厂，在国内的光栅编码器业务上有很强的地位。

　　光栅编码器，包括光栅尺和编码器，是检测角度和位置变化的传感器，简称“位移传感器”，是数控机床系统的核心零部件，跟机床的操作精密度直接相关。

　　禹衡光学作为国内排名第一的光栅编码器龙头，下游客户覆盖了大连机床、云南机床、科德数控、华中数控、广州数控等几乎所有的国内机床大厂。

　　这块业务，过去几年的增速并不算快，主要原因是过去国内的高端数控机床市场一直被日本厂家控制，国产替代进度较慢。

　　不过今年，随着“大规模设备更新”补贴的展开，国产替代的动力应该会大大增强。

　　这块蛋糕，现在还处于预期阶段，下半年才会真正进入红利期。

　　支柱三：航天碳纤维器件

　　受益方向：飞行汽车（低空经济）

　　这块业务是2022年8月收购长光宇航（持股51.11%）获得的。

　　长光宇航于2014年成立，主要从事碳纤维复材制品的研发、生产和销售，包括火箭箭体、导弹弹体、卫星和空间站的结构件、空间光学相机结构件等。

　　自从收购完成后，这块业务已经跃升为奥普光电的第一大业务，2023年上半年贡献了38.94%的营收。

　　利润贡献更大，占比49.56%，主要原因是毛利率很高，高达46.87%。

　　发展速度也快，2022年营业收入达2.42亿元，同比增长42.27%，三年复合增速达43.59%；归母净利达0.72亿元，同比增长91.64%，三年复合增速达 108.89%。

　　利润率高，增速快，主要原因是这个领域技术门槛高+需求繁荣。

　　航天结构件主要采用碳纤维复合材料，碳纤维具有质量轻、强度高、耐热、耐腐蚀等一系列优异性能，堪称“新材料之王”。

　　因此在各种航空航天器中，碳纤维的使用占比都在逐渐提升。

　　未来，随着商业航天市场的繁荣、无人机的需求持续增长，飞行汽车的商业化量产，这个行业的增速仍将继续加快。

　　支柱四：3D视觉传感器

　　受益方向：人形机器人

　　视觉传感器是传感器各个板块中市场规模最大，成熟度最高的子板块，应用非常广泛。

　　从传统的自动化生产线、工业机器人、安防监控、智能手机，到新兴的汽车智驾、人形机器人，都要用到。

　　根据GGII数据，2021年全球机器视觉市场规模约为804亿元，同比增长 12%，预计至2025年该市场规模将超过1200亿元，2022-2025年CAGR约为 12%。

　　因为巨大的市场规模和高利润率，这个行业诞生了市值1100亿美元的日本龙头基恩士。

　　传统的机器视觉，用的都是2D视觉，但现在已经逐渐沦为低端产品，主要用在安防、手机上。

　　汽车智驾和人形机器人，因为要进行快速的移动，对3D物体的感知有极高的要求，所以对高端3D视觉的需求爆发存在很大的带动效应。

　　在人形机器人领域，3D视觉传感器的作用主要是高效完成人脸识别、距离感知、避障、导航等，是价值量最大的关键零部件之一。

　　这个行业，从格局来看，目前还是外资主导，不过由于技术进步快，国产替代是比较快的。

　　从上图可以看到，截至2021年，我国市场上国产企业的整体份额已达到58%，超过了外资。

　　国产企业前五，分别为海康机器人、凌云光、大恒图像、奥普特、华睿科技。

　　不过需要注意的是，这些国产龙头的产品仍以低端的2D视觉传感器为主，下游应用集中在安防和手机等。

　　以凌云光为例，2022年公司的机器视觉业务毛利率只有33.31%，下游应用包括消费电子、印刷包装设备、新能源智能装备等。

　　奥普特是几个龙头中，毛利率较高的，2022年的毛利率高达66.20%，主要原因是3D 视觉传感器占比大。

　　不过，该公司的主要下游仍然是消费电子、新能源车、半导体的生产制造领域，第一大客户是苹果，第二大客户是宁德时代。

　　奥普光电跟奥普特的名字很相似，做的也都是光电产业，不过重点略有不同。

　　奥普光电目前持有长光辰芯25.56%股份，该公司成立于2012年9月，主要从事高性能CMOS图像传感器业务。

　　这个持股公司的业务特点是：定位在高端的科学仪器和医疗成像等领域。

　　长光辰芯的下游客户包括海康机器人、长春光机所，和外资企业Teledyne (特励达)、Vieworks等。

　　根据Yole统计，2021年，公司在Industrial（含机器视觉）CIS（CMOS图像传感器）的全球市占率为7.36%，排名第四；

　　在Defense& Aerospace（含科学仪器）CIS（CMOS图像传感器）的全球市占率为6.24%，排名第六，在国内企业中均排名第一。

　　2022年，公司毛利率高达77.63%，超过了所有已上市的机器视觉企业。

　　主要原因是，公司的产品技术水平更高，比如2021年与大疆合作研发的首个国产 8K 超高清图像传感器芯片，便打破了长期以来国外在该领域的垄断。

　　奥普光电逐渐开展的机器视觉业务，依赖的就是这个子公司的资源。

　　因此，奥普光电虽然不是国内机器视觉行业规模最大的，但技术水平是相对领先的，这也是它能跟优必选展开合作的关键。

　　这么一番梳理下来，你会发现，奥普光电这个公司果然不简单。

　　不仅业务布局广，样样都踩中了当下的风口，而且每一个业务拿出来，都是有真本事的。

　　这样的公司，在A股里实在罕见。

　　另外，关于新质生产力的其它个股，我会在后续文章和中和大家继续深入分享。

　　市场机会纷繁杂乱，如何才能在众多的不确定性中找到确定性的主线？

　　如何在热点板块中抓住值得投资的标的？

　　普通的投资者，限于专业技能和精力，面对此类问题，往往无所适从。

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