三鑫医疗发布年报：归母净利创历史新高，同比增长近12%，四季度净利环比增幅超25%，显示血透业务增长韧性

3月22日晚间，三鑫医疗发布2023年度业绩报告，全年实现营业收入13亿元，同比减少2.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.07亿元，同比增加11.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.81亿元，同比增长8.56%。基本每股收益0.3987元，同比增加11.21%。此外，拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)。

财务资产状况稳健 经营业绩创新高

从业绩上看，公司归母净利润创历史新高，为首次突破2亿元；扣非净利润也创下历史新高，首次突破1.8亿元。

从单季度看，公司2023年营业收入和归母净利润已连续两个季度环比增长，且第四季度归母净利环比增幅扩大（第三季度环比为16.19%，第四季度为环比25.6%）。2023年上半年业绩主要受2022年上半年疫苗注射集中供应联合国标单带来的营收高基数影响，下半年同比消除上述因素影响后实现较高增长，显示出公司在血液净化核心业务保持持续增长的韧性。

三鑫医疗2023年毛利率为34.89%，比上一年提高1.28个百分点，毛利率水平创2012年以来10年新高；销售净利润率为17.17%，提高2.27个百分点，创历史新高；经营性净现金流入3.4亿元，比上一年减少0.62亿元；上市以来，公司经营性现金一直保持净流入状态。

从具体业务看，三鑫医疗主要有血液净化类、输注类、心胸外科类三大块业务。血液净化类是公司营收大头，2023年实现9.49亿元，比上年同期增长 7.62%，占公司总收入的比重为 73.02%。

输注类产品实现营业收入2.34亿元，比上年同期下降33.51%，占公司总收入的比重为18%，输注类产品营收下降主要受疫情防控转段后疫苗注射产品收入下滑影响，如果剔除疫苗注射产品影响，该业务同比降幅仅为 1.17%。

心胸外科类产品实现营业收入7058.55 万元，比上年同期增长7.78%。

坚定看好血透长赛道 持续扩充重点产品产能

为满足血液透析产品不断增长的市场需求，公司完善研发基地布局，扩大产能储备。报告期内，全资子公司四川威力生在四川眉山“西部药谷”建设的新生产基地顺利通过验收并取得生产许可，进一步新增了透析器、透析液、透析粉、透析管等产品产能，该基地全面投产后，将成为西部地区产品品类最齐全、产能规模最大的血液透析系列产品生产基地。

与此同时，公司在江西南昌投资新建的血液透析系列产品研发生产基地项目建设进展顺利，项目建成后将进一步扩充公司血液透析系列产品产能。

报告期内，公司以“5G+智慧工厂”等新一代互联网信息技术赋能过程控制，“5G+智慧工厂”项目入选江西省工业和信息化厅2023年“5G+工业互联网”应用示范项目名单。

三鑫医疗是国内血液净化器材龙头之一，“血液净化类”产品已覆盖血液透析机、透析滤过机、血液透析器、血液透析浓缩液、一次性使用血液透析管路等全产业链产品，在行业中已占据较高的市场地位，成为国内少数几家具备血液净化全产业链整体解决方案的企业之一。

我国ESRD（终末期肾脏病）患者超过300万人，2021年在透析人群74.9万，治疗率不足1/4，未来随着渗透率提升，券商预计透析耗材市场潜在空间有望超过300亿元。华安证券在研报中表示，考虑到血透行业尤其是透析机和透析器还存在较大的进口替代空间，以及三鑫医疗向糖尿病、血管介入等领域拓展，新业务将打开公司盈利能力天花板。