北京
始于2009年的大国央行联手救市行动终于悉数转向，本周日本央行宣布加息，成了最后的谢幕者。过去15年里，全球牛市主推手是资本品和消费品通胀的螺旋上升。这能否成为A股慢牛路线的新指南？
国家队托市VS外资渐入市
3月份，沪综指围绕三千点波动，已进入前期密集成交区，短期获利盘抛压较大。后市将如何演绎？
乐观来看，推动A股继续上行的内因有三：一是技术反弹需求。截至3月20日，沪综指年内上涨3.52%，恐慌性抛售情绪消失，短线有望冲击年线；二是政策利好驱动。鉴于回购注销新规细则尚未出台，高息股有上涨动力；三是国家队护盘式增仓并未终止。
央行数据显示，今年前两个月，全国非银行业金融机构贷款增加4294亿元，其中，2月非银新增贷款4050亿元，同比多增3872亿元，单月增量创有统计数据以来次高，第一高为2015年7月的8864亿元，当时国家队开始入场救市。国泰君安等券商研报称，新增非银贷款或为证金等国家队新增融资所致。
截至20日，A股本月单日平均成交额为10320亿元，高于上月的均值9568亿元，以北向资金为代表的增资入市并未明显降温。其中，北向资金前三个月的月度净买入金额分别约为-145.1亿、607.4亿和257.6亿元，所对应当月沪综指涨幅分别为-6.27%、8.13%和2.14%，呈现高度正相关。无独有偶，美国银行19日公布的基金经理调查显示，本月，乐观投资者正以2017年4月以来最快的速度涌入新兴市场股市。
日元存继续贬值空间？
20日，北向资金持股市值2.16万亿元，为A股总市值的2.74%，较2月5日的谷值1.81万亿增加19.3%，高于同期沪综指12.4%的涨幅。鉴于北向资金多以增量资金和透明操作方式出现，具有风向标属性，极易放大市场本来的供需缺口，从而收获短期定价权和超额收益。
由此推论，
