“新锐”基金公司积极布局指数产品

近期，除了头部基金公司积极抢占热门指数赛道之外，多家“新锐”基金公司也在积极布局指数产品。不过从产品类型来看，“新锐”更聚焦宽基指增以及策略型、细分行业、海外等方面的产品。

对此，中国证券报记者采访多家基金公司了解到，“新锐”更希望集中投研力量和渠道力量，结合市场发展方向，开发差异化的指数业务发展路线。由于现阶段在细分赛道、主题以及海外产品上还没有形成固化的头部优势，“新锐”在这些方向上相对更有可能开发差异化产品。

加快指数投资布局

为顺应被动投资的时代浪潮，近期公募行业的部分“固收大厂”“主动权益大厂”普遍加快布局节奏，拥抱指数投资。

证监会网站显示，3月以来，多家“银行系”基金公司密集上报热门指数产品，例如浦银安盛基金上报当前备受市场关注的中证A50指数增强型基金，永赢基金上报日经225指数型发起式基金（QDII），兴业基金上报华证陆港红利龙头指数型基金。

在这股热潮中，“主动权益大厂”不甘示弱，诸如中欧基金在3月接连上报北证50成份指数发起式基金、中证红利低波动100指数发起式基金；东方红资产管理上报中证1000指数增强型基金、中证30年期国债ETF；万家基金上报纳斯达克100ETF（QDII）。

值得注意的是，上证科创板100指数增强型基金在3月成为了多家非“指数大厂”的热门目标，万家基金、浦银安盛基金、中信保诚基金、永赢基金集体上报了这一产品。

从布局成果来看，由于紧跟市场热点，今年多家非“指数大厂”同样在指基新发方面取得了不错的募集成绩。

Wind数据显示，3月15日成立的交银中证红利低波动100指数募集期间净认购金额达10.18亿元，募集有效认购总户数超8000户。同为3月成立的泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利ETF联接，募集规模也都达到了8亿元以上。值得一提的是，鹏扬中证国有企业红利ETF联接的有效认购总户数多达1.18万户。

集中资源开发差异化产品

随着国内被动投资风起云涌，管理规模马太效应显著。Wind数据显示，截至3月20日，在116家布局指数产品的基金公司中，包括被动指数型基金、增强指数型基金、QDII股票型/另类投资基金、商品型基金，仅有37家公司旗下指数基金管理规模突破百亿元，规模达千亿元以上的有14家。

“由于被动投资的市场关注度不断上升，竞争越来越激烈，这种马太效应会愈发突出。”北京某公募分析人士说，一方面，指数增强型产品的压力主要体现在策略层面的竞争，新锐公司可能会面临来自头部公司成熟策略的业绩压力；另一方面，已经存在头部产品的指数基金赛道中，新发小微产品较难吸引到增量基金，管理费等收入可能较难覆盖运营成本。

因此，浦银安盛基金指数与量化投资部总监孙晨进认为，在布局时需要充分考虑存量竞品，将业务资源集中起来更高效利用，走出差异化路线，力求产品特征鲜明，或者具备长期投资价值，具备一定的创新性，挖掘标的指数的稀缺性价值，增强投资者黏性。并且，也要及时跟踪行业动态，多和同业交流，尽可能前瞻性为投资者提供工具产品。此外，兴业基金人士补充说，要为客户做好投教和长期陪伴。

“产品最忌讳的就是‘重热点、轻布局’。”中信保诚基金量化投资部强调，做好产品布局比追逐热点更重要，应结合自身禀赋坚持做长期正确的事，为投资者提供稳定的业绩，才是最后产品能够为市场接受的关键。

作为后入局者，“新锐”其实也具备优势。“它们在产品战略布局上能够更加贴合现阶段市场需求的发展方向。而且由于冗余或老旧产品线较少，容易集中投研力量和渠道力量，结合市场发展方向，开发差异化的指数业务发展路线，找到自己的市场定位并发展壮大。”永赢基金指数与量化投资部总经理章赟表示。

满足投资者多样化需求

结合当前上报的产品类型来看，“新锐”往往更偏向主动型的宽基指增、策略型指基以及被动型的细分行业指基、海外产品等，孙晨进认为，主要还是基于基金公司对市场需求、产品创新、风险管理、公司战略等多方的考虑，这有利于满足投资者的多样化需求，提升市场竞争力。

“宽基指数产品是长期资产配置的必选项，有很大的需求，虽然竞争激烈，但市场足够大，布局宽基指增也就成了各家的共同选择；策略型或细分行业可能也是各家基金公司从自己禀赋优势出发的考虑，具有考验投资能力或创新的特征。”中信保诚基金量化投资部人士剖析。

具体而言，章赟认为，主动产品的核心在于主动投资部分给投资者带来的超额回报，产品发展路径非常清晰，因此“新锐”公司有望通过业绩逐步追赶头部公司的先发优势。此外，借鉴海外指数业务竞争格局的发展路径，随着国内投资者越来越成熟，Smart Beta、策略型以及细分行业赛道均有望迎来质与量的发展。

“现阶段在细分赛道、主题以及海外产品上还没有形成固化的头部优势。”章赟认为，“新锐”公司在这些方向上，利用专业的产品设计和开发能力，紧跟市场动向，挖掘市场需求，相对更有可能找到差异化产品进行布局，把握发展机遇，把指数业务做得更好。

由于国内的被动投资仍处于中早期发展阶段，基金公司还在积极寻找适合自己的业务和发展路线，包括团队建设、投研体系建设、渠道建设等多个方面。上述基金公司纷纷提到，希望能够为投资者提供多样化、精细化、创新性的指数产品和指数产品配置方案，通过差异化的产品布局、扎实的业务水平，满足各类投资者的投资需求。