靠卖数据服务把自己送上市？

政策大礼包，落多少实惠？

随着国家数据局的挂牌成立，中国数据事业正在迎来崭新阶段。数据作为关键生产要素获得了全新重视，更加成为推动数字经济发展的关键战略性资源。

在数字经济时代，数据已成为最重要的资产之一，具有重大实用价值。在此背景下，实时数据基础设施及分析市场迎来政策红利。

2023年8月，财政部办公厅发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，于2024年1月1日生效，将数据资产按照相关会计处理准则在企业财务状况表中确认为无形资产及存货（数据资产入表）。

首先要通过企业的实时数据基础设施和分析能力，将其转化为可以应用于业务场景的数据资产，以将数据作为资产录入财务状况表。

在此政策的推动下，越来越多的各行业企业或将积极加大对实时数据基础设施和分析解决方案的投资，以释放其数据的额外价值，这将导致中国实时数据基础设施和分析市场的整体潜在市场规模的持续上升。

在这个赛道内，将不断涌现出许多极具商业价值的优质公司，而今天研究的正是当前实时数据基础设施和分析市场中具有领先地位的深圳迅策科技股份有限公司。近日，更是传来了冲击上市的消息。

3月12日，迅策科技首次向港交所递交了招股说明书，拟于港交所主板挂牌上市，中金公司为独家保荐人。

招股书显示，迅策科技创办于2016年，是一家实时数据基础设施及分析供应商。公司解决方案及产品主要是通过提供实时数据基础设施及分析解决方案，使资产管理公司及其他企业能够通过汇总不同的数据并提供单一可信数据源来专注于投资及业务决策，从而减少成本、时间、错误及风险。

可以说自成立以来，迅策科技便赶上了数字经济发展的风口，并走在了行业前列。

迅策科技为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时解决方案，而战略重心则放在了资产管理公司，为其提供单一可信数据源以供前、中、后台部门协同运作。从成果上看，这个领域，迅策科技可谓是遥遥领先。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

据弗若斯特沙利文的资料，按2022年收入计，迅策科技在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为13.4%，与此同时，排名第二的企业的市场份额仅为4.7%。

自2016年成立以来，迅策科技已为超过250家，合计资产管理规模（“资产管理规模”）超过10万亿美元的资产管理公司赋能及处理数据，涵盖保险、基金、银行、证券、企业财管、家族办公室以及高净值人士等客户类型。

从业绩报告中，我们又能获取那些关键信息呢？‍

营收增速迅猛，亏损逐渐收窄‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

从收入来看，2021年至2023年的收入分别为人民币1.20亿元、2.88亿元和5.30亿元，年复合增长率高达110.2%。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

从毛利来看，这三年的毛利分别为0.90亿元、2.25亿元和4.19亿元，年复合增长率更是超过115%。毛利率分别为75.18、78.02%和79.02%。

而从净利润来看，这三年的亏损分别为1.19亿元、0.97亿元和0.63亿元，毛利率的提升和净亏损的不断收窄，还是可见迅策科技的逐年进步。

业绩的快速提升，毫无疑问，离不开行业的发展机遇。

过去三年中，对实时数据管理需求不断增大的市场，给予了迅策拓客上的重大机遇。

2021年至2023年，迅策活跃客户数由143家增长至200家，ARPU（总收入除以合约客户总数）由839飙升至2652。

即便如此，收业务扩张期内的高昂研发费用拖累，始终未能走出亏损的状况。好在由于更成熟的解决方案及渗透入更大的客户群带动收入扩张及人力资源效率的提高，不断提升的毛利率给了公司未来提高盈利能力一些信心。

其中，提到的更大的客户群也是指第二大收入来源——多元化产业中近年推进的包括再生能源、零售及电信客户群，涵盖国内三大国有电信营运商。从当前的发展前景来看，走出亏损困境或许并不会很远。

政策利好，巨头看好‍

从行业前景来看，于2022年，中国实时数据基础设施和分析市场的市场规模达到人民币103亿元，2018年至2022年的复合年增长率为67.8%。

如以下所述，受国家利好政策及跨行业数字转型的巨大需求的推动，该市场规模将继续高速增长，并预计于2027年达到人民币698亿元，于2022年至2027年複合年增长率为46.6%。

中国整体实时数据基础设施和分析市场处于萌芽阶段，并且迅速扩张。中国实时数据基础设施和分析市场的整体潜在市场规模在2022年达到人民币3,738亿元。

得益于实施在财务状况表上记录数据资产的政策等多种有利因素，预计该整体潜在市场规模将在2027年达到人民币8,472亿。

于2022年末，中国实时数据基础设施和分析市场的参与者总数超过400家，而然迅策的市场占有率遥遥领先行业其余玩家，优势明显。

因此，自成立以来，迅策科技多次获得资本的青睐。2017年9月至2023年12月期间，迅策科技累计获得7轮融资，融资金额共约为21.11亿元。

在迅策科技众多投资者中，不乏一些知名企业及机构。其中，腾讯旗下的深圳腾讯和广西腾讯分别参与了迅策科技的B轮和C轮融资。此外，云峰基金、纽交所上市公司Goldman Sachs、大湾区基金、TCL参股的广东粤财创投、中金公司、泰康人寿以及北京中关村等知名机构或企业也参与了迅策科技的融资。

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