聚焦两会 | 新一届政府两会政府工作报告的“六点新意”（2024）

2024年3月5日，一年一度的全国两会如期召开，这也是李强总理首次作政府工作报告，报告中系统回顾了过去一年中国经济工作的成果，并制定了2024年政府十大工作任务，内容详尽，目标明确。

高基数上追求高增长

GDP增长冲击5%目标

2023年，中国顶住压力，付诸行动，实现国内生产总值超过126万亿元,增长5.2%,增速居世界主要经济体前列。尽管有2022年低基数的影响，但是这一成果同样来之不易，显示出中国经济增长的韧性。

2024年GDP增长目标设定在5%左右，可见发展的信心和诉求，发展才是解决各类问题的良方，包括稳就业、民生保障等。但是在2023年的高基数上，这一目标的实现也绝非易事，就客观情况而言，中国经济发展面临着严峻挑战和困难，有效需求不足,部分行业产能过剩,社会预期偏弱,风险隐患仍然较多,国内大循环存在堵点,国际循环存在干扰，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升等。

图表：2018Q2-2023Q4全国GDP总值及增速走势

资料来源：国家统计局，亿翰智库

为实现GDP的预期增长目标，各项政策举措要取向一致，同向发力，同时要做好预期管理。坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础,各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策,谨慎出台收缩性抑制性举措,清理和废止有悖于高质量发展的政策规定。进是方向和动力，该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破，特别是要在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。

扩大内需是核心

统筹好消费和投资

当前经济发展出现一些新的变化，拉动经济增长的三驾马车的权重也在重新平衡，消费发挥的作用越发占据主导，走通内循环体系已是确定性的目标，构建内需型社会是题中应有之义。

政府报告中提出，从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策,激发消费潜能。由于疫情等因素的干扰，就业形势严峻，居民收入预期不稳，全社会的消费力和意愿都有不同程度的削弱，而也正由于负向的预期和信心不足，居民更倾向于预防性储蓄，以防范未知的风险，增强安全感，而且在消费上也更倾向于高性价比消费，比如旅游，2023年开始，旅游也是频出爆款，像淄博烧烤、东北冰雪，也形成了一些消费新潮流，如国潮，汉服等。而消费的修复需要经历一个漫长的过程，这需要政策的大力度支持和配合:

首先，收入是制约居民消费的最直接、最关键因素，所以要提振消费，就需要增加居民收入，增强居民的获得感，无论是稳就业、保民生，还是减税降费等举措，都需要在力度上再提升；

其次，要消费供给上要优化，创建新的消费场景、消费内容，迎合新时代下居民的消费需求；

再次，优化服务标准，让消费者拥有更好的消费体验；

最后，减少限制性的措施，比如落实带薪休假、加强消费者权益保障等等，让消费者能消费，敢消费，想消费。

投资端，要扩大有效投资，把资金用在刀刃上，防止低效无效的投资。政府报告中也提出重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳,加强民生等经济社会薄弱领域补短板,推进防洪排涝抗灾基础设施建设,推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造,加快实施“十四五”规划重大工程项目。

就房地产行业而言，其覆盖范围广，产业链长，对国民经济发展具有重要作用，同样也承担着科技创新、节能减排、民生保障等功能，需要进一步加大支持力度，促进行业良性平稳发展。根据国家统计局数据，自2022年开始，房地产开发投资便开启下行之路，2023年总量已跌至11万亿，较历史峰值下跌了25%，这对投资和经济的拖累是显而易见的，稳地产、化解行业风险是当务之急。

首提“商品房相关基础性制度”

这是高质量发展的基础

与2023年相同，此次的政府工作报告中没再出现“房住不炒”，这已是一种客观的现实。当下的房地产化行业已经在深度调整中良久，“炒”的基础已经不存在，即使是政策全面的放开，也很难再出现房价的全面上涨，所以“房住不炒”的字眼已经没有必要再持续，但这不代表政策上已经允许房屋成为“金融品”，这个底线没有改变。

经历了20多年的高速发展，房地产已基本完成其历史使命，满足“居者有其屋”的社会目标，但也正因为历史使命的侧重，决定了行业发展的过程中吸纳了各方的资源，也意味着风险的积累。房地产作为国民经济的支柱性产业，决不是不要发展，而是要高质量发展，健全风险防控长效机制，新模式要构建，商品房相关基础性制度要完善。2023年11月，住建部部长倪虹关于新模式的意义和内涵中提到“在体制机制上，一方面，建立“人、房、地、钱”要素联动的新机制，从要素资源科学配置入手，以人定房，以房定地，以房定钱，防止市场大起大落。另一方面，建立房屋从开发建设到维护使用的全生命周期管理机制，包括优化开发方式、融资方式、销售方式，建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险等制度”。

房地产行业由“速度”到“质量”的发展过程中，制度要先行，要发挥制度的力量引导行业回归良性循环之路。这个制度就包括商品房的制度、金融的制度、土地端的制度，这是一个闭环，也是一个长期的模式，有任何一环的缺失或不足，都不足以将行业引向一个良性、可持续的模式中。

短期房地产行业仍有三大风险要化解

着眼短期，当务之急还是要化解行业当下的风险。

一是企业不断暴雷的风险，现实情况是，行业陷入阵痛以来，尽管各个政策也在接连探索化解企业风险，但作用却有限，企业违约暴雷事件仍在持续，头部稳健型民企接连陷入流动性危机中，即使稳健如万科、金地，也多次受困于外部负面舆情，股债表现均不尽人意，而这种趋势并未有停歇的迹象。如今行情，任何企业都不可能抱定高枕无忧的心态，风险蔓延的速度已不在预期之中，政策端更要客观认知现实情况，避免政策踩踏，更要强化支持和引导，避免风险的再度蔓延。

二是出险企业的债务化解风险，行业阵痛以来，企业出险不断，行业格局已然换了新面貌，仍在稳健经营头部民企所剩无几，但企业的自救之路却是漫长且荆棘，至今也只有融创一家完成了债务重组，获得了以时间换空间的机会，奥园走完了债务重组的流程，但是新的债券发行却也迟迟未有新进展，其他房企也依然挣扎在自救的道路上，企业化解的过程漫漫却始终难灿灿，企业债务风险不化解，市场也难恢复向好。

三是巨量房屋无法按时交付风险，这是迫切且紧急的任务，每套房屋背后都背负着家庭的希望，是真实的民生，交付问题也时时占据负面舆论头条，倘若房屋交付的问题无法有效解决，其影响不可小觑。

针对于房企风险的化解，虽然政策上一直在尝试，在不断更新“政策工具箱”，先后动用了“金融十六条”、“三支箭”等工具，但最终却陷入“执行难、落地难”的困境，政策无法发挥作用，最后不了了之，未能阻挡房企暴雷的进程，反而加深了行业的负面预期。而究其根本在于政策执行难有保障，市场化的逻辑化解风险就意味着金融机构的支持也是有选择性的，要做的是生意，做生意要考虑风险，所以很多政策即使出台，也很难取得实际成效。即使是发债也是如此，房企的频繁暴雷也让投资者心生恐慌，没有足够的信心。

其中还有一个关键因素，市场上的需求“消失了”，大家一边储蓄，一边旅游，就是不将精力和资源放在房屋消费上，一是不能，二是不敢，这由系统性的原因导致，大的宏观环境让居民对就业、对收入难以形成稳定的预期，所以会从房地产市场上“退出”。这个问题很难靠行业内的政策解决，大力发展经济、稳定就业、提高居民收入水平才有助于提振居民买房预期和信心，特别是对一些刚需型客户而言，稳就业、稳收入、稳预期、提信心更显重要。退一万步说，现在尚且稳健的企业非国央企莫属，但倘若需求端持续萎缩，回款有限，仅靠外部贷款存续，对房企而言又是否是饮鸩止渴呢？

2024年，融资协调机制开始积极推进，这一机制的核心原则还是“市场化、法治化”，我们也观察到多家房企项目已进入到“白名单”内，也包括一些出险房企，所以我们不免有些疑问，即使不再区分企业属性和类型，这一政策是否又会像“金融十六条”、“三支箭”一样，作用有限？

新型城镇化要以人为本

“三大工程”是主要工具

城镇化已经发展了很多年，新型城镇化也提了很多年，数据上的城镇化一直在持续向上走，但实际上人的城镇化却与之相差甚远，这背后有户籍制度的分割，也有产业、就业、公共配套和服务分配的约束，即使是人们进了城，但总的资源却未能覆盖到每一个体。

人们对“三大工程”也是抱有高期待，一来希望借此对冲房地产投资，二是希望扩大行业需求，进而稳定房地产行业整体发展秩序。可以看的到，无论是老旧小区改造、保障房，还是“平急两用”基础设置建设，其内涵都在补民生保障的短板，以人为本的提升城市的治理，切实改善人们的生活水平。

而“三大工程”的建设都需要资金的支持，倘若没有足够的资金支持，短期内很难形成实物工作量，也很难对投资形成支撑。当前要解决的首要问题就是解决钱的来源问题，而这既需要财政支持，也需要有序引导各类民间资本的参与。

高质量发展的内涵之一在绿色

高质量发展已成为新时代的命题，也是新阶段内经济发展的挑战。高质量发展的内涵之一是要实现绿色发展，伴随经济转型升级而生，“双碳”目标提出后，各行各业的关注度也有明显提升，特别是制造业、能源产业等等，我们所熟知的宁德时代、比亚迪、格力电器等企业都在绿色发展上投注了精力，也制定了针对于企业自身的减碳、降碳目标和路径。

习近平总书记指出，“绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。必须加快发展方式绿色转型，助力碳达峰碳中和”。“双碳”的目标已经确定，建筑、房地产、制造业、能源行业等等也都必然需要迎合这一趋势，推动碳减排、节约能源，为消费者提供节能环保的产品和环境，唯有让消费者满意，生意才有可能长久。

图表：历年两会政府工作报告内容对比

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