环保督察事件影响持续发酵 碳酸锂期价延续涨势丨碳酸锂机构要评

2024.02.29

华泰期货：碳酸锂盘面反弹提振现货 关注下游补库进展【观望】

综合来看，在供应端存在扰动，消费端有所好转情况下，锂价支撑有一定走强，短期价格或偏强运行，但仓单及总库存压力对价格有一定抑制。从长期来看，整体供应端压力仍较大，短期可观望等待情绪释放，若盘面反弹较高给出较好利润，生产企业可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。

国投安信期货：昨碳酸锂期价反弹冲高回落，市场情绪高涨【观望】

昨碳酸锂期价反弹冲高回落，市场情绪高涨。现货大涨，电碳报9.8万，工碳9.17万，工碳显著供应吃紧。矿端报价和现货报价已经止跌，与去年下半年现货几乎每天下跌的情况差别很大，价格运行主要围绕着预期的变化进行。市场情绪受到供应扰动增多和需求不确定性的影响在明显回暖，围绕着旺季预期和供应扰动进一步增多进行的博弈在增强，过剩带来的压力在上半年影响不明显。技术上看，碳酸锂反弹超预期，短线谨慎做多。

广州期货：环保督察事件影响持续发酵 碳酸锂期价大幅上涨【偏多头】

节后上游锂企开工率偏低，江西环保督察事件影响持续发酵，提锂尾渣消纳要求或收严，叠加前期澳矿减产及下调精矿销量指引等影响下，锂盐供应不确定性或有所增大，短期看涨情绪浓厚。

碳酸锂期价一度接近涨停，07合约收涨9.21%至119200元/吨。海外锂矿预计减产，上周Arcadium Lithium财报披露，由于成本压力，将Mt Cattlin矿山24年锂精矿销量预测从之前的20.5万吨下调到13万吨(减少约相当于9500吨碳酸锂当量)；今年一月初Finniss矿山暂停采矿作业，以处理矿石库存为主；Greenbushes矿山下调24年锂精矿产量预测至130-140万吨左右，预计减少约10万吨。受期货盘面支撑，锂盐企业挺价情绪升温，现货成交价格亦有所抬升，询价增多。

需求端，中央财经委员会第四次会议指出要推动生产设备及耐用品等以旧换新，另外3月电池排产或有所好转。进入三月后品种或面临仓单注销压力，后续关注下游补库需求，以及江西环保督察推进情况，上方12月初前高压力突破后，上方留意13万元/吨附近的去年四季度矿石提锂成本线以及中期均线压力，消息面因素影响下期价短期内或偏强运行。

光大期货: 供应扰动助推锂价偏强 然库存压力仍大【逢高做空】

昨日碳酸锂期货2407合约涨3.45%至约10.8万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨900元/吨至9.80万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1400元/吨至9.18万元/吨，电池级氢氧化锂平均价上涨1450元/吨至8.74万元/吨，基差约-10000元/吨。仓单方面，昨日仓单减少334吨至15355吨。

根据Mysteel调研，停产检修和放假对2月江西样本企业的产量影响为-4280吨。3月江西碳酸锂样本企业检修完毕陆续开工，预计产量环比2月增加1200吨。供应方面，3月国内碳酸锂总产量预期为44.048吨，环比增加30%，供应端仍有待复工复产。

需求方面，中间生产环节2月订单部分提前生产，预计3月订单恢复正常因此环比增速或较为亮眼，但实际难有明显增量。新能源汽车方面，产销双双环比放缓，库存压力有所缓解，2月销售数据表现平平。供应端扰动+环保问题可能会导致价格短期内偏强，且仓单库存近期出现连续消化，但仍有不小的库存和远期现货流通量增加的压力，关注逢高沽空机会，谨防资金扰动。

正信期货: 需求小幅改善 碳酸锂延续涨势【观望】

昨日碳酸锂期货延续强势，主力收于108000，日涨幅3.45%。现货均价9.8万元/吨，较上一工作日上涨900元/吨。部分锂盐厂当前挺价心态较浓，但正级企业对涨价存抵触心理。

供给端，锂盐企业整体节后开工恢复较为缓慢，维持低开工率运行。且其认为二季度市场需求将会有季节性回暖，更多延续挺价出售散单的策略，初步预计2月碳酸锂产量将环比下滑23%至3.2万吨附近。

成本端，国内锂精矿及锂云母的价格有所企稳，锂盐厂出于对行情走势的不确定，对于锂矿的采购持观望态度，中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。

需求端，环比出现小幅改善。春节假期电芯厂库存有一定下滑，节后询价变得积极。市场传闻宁德时代3月的排产增加，给材料厂的订单较多。据调研，3月下游排产环比有10%以上的增长。中游锂电逐渐进入排产旺季，但鉴于电池厂的高库存及订单前置，节后实际补库需求的强度仍需观察。终端市场方面，受节前促销活动刺激购车需求提前释放，春节期间消费者需求不振，且经销商库存仍需消耗，2月国内新能源汽车产销或将继续环比下滑。消息面上，青海盐湖地区在前期经中央环保督察后被指出多处盐湖资源存在无序开采、违法违规等行为，后续将面临整改，带动市场产生供应收缩的预期。

综合来看，矿端减产和环保检查带来的扰动，引发市场对后续供应风险的担忧，叠加产业端对下游补库的预期，短期碳酸锂期货可能仍有一定的上行动能。操作上，环保检查对供应的影响还没有定论，消息面扰动较多，建议投资者暂时观望为主。