广东
《投资快报》记者关注到，2月22日中国人保(601319)公布了2024年1月的原保险保费收入报告，至此A股5家上市保险公司及部分H股上市公司1月保费悉数发布。据统计，8家险企1月共实现保费收入5834.74亿元，同比下降3.02%。
其中，中国人寿寿险公司保费收入实现正增长，1月份实现保费收入2066亿元，同比增长2.2%。除中国人寿寿险公司外，平安人寿、太保寿险、人保寿险和新华保险保费同比增速均出现下滑。上述四家上市寿险公司分别实现保费收入989.43亿元、449.27亿元、320.04亿元和298.9亿元，降幅分别达到3.9%、14.7%、18.5%和15%。
与寿险公司相比，三家财险公司首月保费表现依然稳健。人保财险、平安财险、太保财险合计实现原保费收入1206.54亿元，同比增长3.51%。
具体来看，太保财险保费增幅最大，首月实现保费253.93亿元，同比增长8.93%;人保财险、平安财险实现保费628.28亿元、324.33亿元，对应同比增长2.71%、1.09%。
从中国人保披露的保费数据来看，2024年1月人保财险实现车险保费284.36亿元，同比增长2.9%。方正证券许旖珊团队认为新车增长延续叠加新能源渗透率逐步提升，有望推动2024年车险保费维持稳健增长。数据显示，2024年1月新车销量同比大幅提升，增长47.9%，上月增长23.5%。
从非车险业务来看，1月人保财险意健险实现保费收入173.41亿元，同比增长1.6%;责任险实现保费收入40.12亿元，同比增长6.7%;企业财产险实现保费收入31.81亿元，同比增长10%;货运险实现保费收入5.28亿元，同比增长27.2%。此外，公司农险和信用保证险同比下滑，农险实现保费收入59.85亿元，同比下降2.1%，业内预计增速承压因基数和业务节奏变化;信用保证险实现保费收入6.22亿元，同比下滑33.3%。
对于上市保险公司首月保费增长表现分化，信达证券在研报中认为2023年10月监管向各人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，要求禁止开门红大规模预收、险企科学制定年度预算、合理规划全年发展任务，叠加前期银保渠道严格的“报行合一”要求，各大险企均重新进行产品变更、开发、培训和业务节奏调整，进而导致保费短期波动。
对于一季度寿险新业务价值表现，业内人士持较乐观态度。国泰君安非银刘欣琦团队认为从需求侧看当前银行利率持续下调背景下，居民的保险储蓄需求持续旺盛，预计个险新单实现较快增长;从供给侧看保险公司主动优化业务结构拉长产品期限，如个险由3/5年缴转为5/6年缴、银保由趸交转为期缴等，叠加监管“报行合一”对保险公司费用端的利好，预计个险和银保价值率均将实现提升。“新单和价值率双重提升预计推动2024年第一季度上市险企新业务价值实现较快增长。”刘欣琦团队表示。
基于现在所处的背景下，专业人士提出几点投资建议：一、寿险负债转型仍在推进，队伍规模下滑幅度边际减弱，产能提升成效显著，应持续关注在稳定规模下的产能爬坡，以及保障意识激活后的需求释放;二、车险量质齐升逻辑夯实，非车险增长动能强劲、空间广阔，重申财险配置机遇;三、投资端来看，权益市场展望乐观，长端利率处于历史绝对低位，目前正处于区间震荡，预定利率下调有望缓解利差损风险。板块处于历史低估值区间，重视板块配置机遇，建议关注拥有明显护城河的大型上市险企。
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