没有IPO倒查10年的安排，有问题还是会倒查

针对媒体有关IPO倒查10年的说法，证监会相关负责人在2月23日举行的新闻发布会上表示，防范打击财务造假、欺诈发行是一个持续的过程，目前没有IPO倒查10年的安排，媒体出现这方面说法，体现了投资者对上市公司质量的关心关注。

其实，对IPO过程中发现的问题，倒查1年也好，10年也罢，20年也行，都不重要，重要的是，只要有问题，就要查，不管倒查多少年，也不管涉及到谁，都要一查到底，并将造成的损失，从违法违规者身上补回来，还给投资者，还给国家。

事实上，在资本市场，所以有这么多违规者，特别是上市公司，敢于从IPO开始就严重违法违规，都在于一个“严”字，严了，就没人敢违法违规了，不严，自然敢去违法违规。而从这些年来的实际情况看，在查处上市公司违法违规方面，确实是宽容过度、处理过松，即便处罚，也是蜻蜓点水，甚至是罚酒三杯。特别对投资者造成的损失，几乎没有过赔偿先例，而只是对上市公司象征性地罚点款，或对企业责任人做出一些温柔处罚。

为什么对康美药业财务造假事件的处罚，刚刚触及到独立董事，就引发一轮独立董事辞职潮，不正是说明上市公司财务造假有多么严重，如果顺藤摸瓜，把有独立董事辞职的企业认真调查一下，肯定问题一大堆。不然，独立董事们这么紧张、这么害怕干嘛，说明他们对企业财务方面的问题是知道的，只是为了一点点的报酬，也为了让企业能够长期聘用其担任独立董事，放弃了自己的职业操守，在帮助企业财务造假。在查处IPO问题时，对独立董事的行为，也要一并查处。

在IPO阶段就出现违法违规问题，实际就是带病上市，一旦进入资本市场，就意味着资本市场进来一个搅局者了，这样的企业多了，资本市场的生态就会越来越差。尤其是进入互联网时代，那些打着新科技、新业态、新理念概念进入市场的上市公司，可以说相当一部分都是套现，而不是为了通过上市让企业能够更好发展。如果倒查一下，这些公司很多都存在财务造假，或者由资本扮靓业绩的现象。而在上市之后，又通过各种概念把股价炒上去，以便于资本投资者、大股东等减持套现、转移财产。

为什么舆论和公众如此关注IPO倒查10年，就是因为受上市公司之苦久矣，被上市公司、特别是大股东等伤害久矣，如果再不对这些违法违规企业、大股东等进行处罚，投资者的信心真的要被彻底打垮。去年底到今年初股市出现持续大跌，就是因为投资者信心严重不足造成的。在这样的情况下，加强对资本市场违法违规问题的查处，特别是上市公司财务造假等问题的查处，就显得极其重要而紧迫。如果能够通过倒查，将过去的问题也给予大力调查，对提升广大投资者信心是非常重要的。

那么，如何才能真正做到对问题“零容忍”呢？毫无疑问，让投资者等帮助提供线索，监管机构按照线索深入调查，一方面，将问题查清楚，对责任企业和责任人予以严厉查处；另一方面，按照情节轻重，为投资者开通损失赔偿通道，让违规企业付出惨重的经济代价，从而给其他企业以震慑。

要知道，单纯依靠现行制度的罚款等处罚，根本不会引起上市公司的重视，也不会阻断拟上市公司继续造假。只有上升到投资者赔偿高度，让违法违规企业和实际控制人倾家荡产，才能真正起到震慑作用。所以，必须把投资者损失赔偿放在最重要位置，迫使上市公司主动遵守市场规则、遵守财经纪律、遵守财经法规，做一个真正的规范性很好的上市公司，让独立董事、中介机构等也都能自觉履行好自己的职责，共同把资本市场秩序维护好、生态改造好、市场发展好。