股神无限期加仓日本商社，还能买吗？

上周最大的事件莫过于巴菲特2024年致股东的信，虽然每次内容新奇点不多，但宝贵在于几十年来如一日的延续。

之前大家都在猜老巴下面两个副董谁会正式接班，这次也算是再次确认了由阿贝尔引领。

老巴的伯克希尔股权结构是这样，阿贝尔负责投钱，阿吉特负责融资，他俩缺一不可。

以前老巴财富快速增长的核心路径很大一块就来自于保险公司的杠杆，保险公司的资金存续周期非常长，而老巴借助这些资金来做股权投资，每年血赚复利20%+，一举成为全球首富。

因此老巴的财富积累他俩功不可没，尤其吉特在融资这块，过去二十年推动发展了好几家全球最大的保险公司，等于吉特给老巴提供了无限子弹的小金库。

ps：伯克希尔旗下GEICO是美国最大汽车保险公司，Gen ReS是全球最大再保险公司之一。

老巴对他的喜爱2011年是这么表达：

如果他有意，公司董事会可能会毫不犹豫地把他推上这一位置...

但怎么说，老巴公司的灵魂还是以投资为主，加上吉特本身对年龄也快70，他的教派还属于印度耆那教，吃素食，崇尚万物皆自然，对权利或许没啥太多想法。

所以综合判断，也是为啥由投钱的贝尔来当一把手的核心原因之一。

另外这次会议除了重申接班人一事，也重点聊了几个事件。

首先是宣布将无限期投资日本五大商社和西方石油，老巴的理由是觉得五大商社喜欢出资回购注销股份但从不发新股，非常看重股东回报。

我们知道老巴投资企业现在不仅仅是要便宜而且是要求其“伟大”，所以老巴说出无限期投资这种话，毫无疑问是真爱。

上周也给你们看了，五大商社本身的估值相比老巴买入的三年前，还没涨到特别离谱的程度。

而现在老巴已经买下五大商社各9%的股份。

我们作业没法直接抄，想跟只能买买日经225ETF或者东证ETF，效果就未必有那么好了。

说实话，关于看重股东回报方面，能在日经225和标普500上排到前列的公司至少我感觉都是满足要求的。

统计了一组数据，美股回购总数23年是A股的一百倍，估计也这是为啥老巴一直很少投资A股的原因。

老巴这些年的动作还是美股为核心，加仓日股为主，顺带还减持了一下H股的比亚迪。

而芒格除了美股还加仓了国内的阿里，关于中国市场显然两位大佬是有所分歧的...

说回中日股市，我再从长周期的角度，给你们看两张图。

黑线上证，黄线日经225

会发现90-10这二十年A股相对日本有显著超额收益，刚好是日本产业链大批量转移中国，中国承接全球制造这么个角色。

但是从最近十年趋势开始迎来反转，中国的制造地位削弱，部分重返日本，也顺带迁移了印度、越南等国家。

黑线上证，黄线日经225

所以抛开股东回报的角度，你会发现日本和中国的股市在中长周期里面，其实是有那么一点儿对冲关系的。

90年代日本坐稳全球第二，三十年后我们坐稳全球第二。

但第二这个位置显然不好坐，到某个程度就会被老大给安排，这种似乎是无解题的轮回，或许只有发展更高维科技技术才可破...

1、 宗庆后去世，宗老在娃哈哈上创造了8000多亿销售额和700多亿税收，靠卖饮料把钱赚，不上市割韭菜，对股东高分红，对老员工45岁不裁，没有爆发过食品安全问题，算是黑点很少的优秀企业家了，愿一路走好。

2、比亚迪王传福计划扩大回购，从原先2亿扩大到4亿元，原先比亚迪只在22年回购过18亿元股票，当时还是用于员工激励，现在则是正儿八经要回购注销，不过账上560亿，回购就算2亿提到4亿，也只是挠痒痒，也就腾讯两天的回购量，虽算是个好开头，但显然老王还没打算梭哈...

3、上证八连阳收复3000点，从底部开始统计的话，反弹最多的还是中证2000，八天反弹了22.59%的收益，底部割肉中小盘的哭晕在厕所，不过距离前高还差很多，由于小盘和雪球产品趋势性的赎回和敲入，我感觉后面反扑劲头不会一直持续下去，这波差不多可以歇歇了。