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中国以迅雷不及掩耳之势购买美债,235吨黄金分批从欧美运往中国

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2月21日,世界大型企业研究会公布的美国1月领先指标连续第23个月下降,令人失望,创下“雷曼兄弟”以来最长连续下跌纪录,虽然不再预测美国2024年将出现衰退,但预计第二季度和第三季度实际GDP增长将放缓至接近零,这意味着会进一步削弱美国财政部获取更多税收的能力,使得美国债务市场违约风险增加。



而就在目前国会功能失调的情况下,美国公共债务飙升至前所未有的34.2万亿美元,华尔街对美国联邦关门停摆的担忧日益加剧,距离关门期限还不到两周时间,以及红海局势升级或将刺激美国通胀攀升之际,美国财政部将于下周开始发售总额高达535亿美元的国债,但基准十年期美债收益率已经在大量新美债发行之际飙升至多年高位,徘徊在4.2%左右,被投资者要求更高的溢价。



随着华尔街交易员权衡持续紧张的中东局势、美国联邦停摆风险和美国国债潜在疲软的需求前景,显示美国财政部接下去的美债拍卖情况将会很不稳定,美国联邦将于3月1日部分关闭,如果国会不采取行动,一周后将完全关闭,另外,国会对到2024年6月美国债务上限资金将用尽,避免美国出现历史性的债务违约而增加举债额度的谈判也存在巨大冲突。



据美国金融网站ZeroHedge统计,截至2月18日,美国财政部在2024财年已经累计宣布将发行1.5万亿美元国债发行计划,根据计划,本财年累计将发债3万亿美元,这在目前红海危机刺激美国通胀预期上升可能会让高利率保持更长时间的环境下,其最终发行的规模可能会高达4万亿。

与此同时,也门胡塞也在2月20日在红海不到二十四小时内,共袭击了三艘美英船只,并精准命中目标,这两艘美国船只分别是“海上冠军”号和“纳维斯·福尔图纳”号,另外,此前在亚丁湾遭袭击的英国“红宝石”号货轮也在当天完全沉没,紧接着,美国和英国在21日继续对胡塞控制的地区进行了袭击,这些均表明红海局势进一步升级。



这样的结果可能会让美国通胀预期重新失控,正如下图所示的最新通胀数据正在反馈这个趋势。美国在2月16日和17日公布的两大重磅通胀数据CPI和PPI均全线超预期,其中服务类通胀重燃,这表明美国通胀压力持续,美联储的抗通胀之路仍崎岖不平,这使得华尔街押注美联储的首次降息或将推迟至下半年。

在美国通胀重新加速叠加劳动力市场火热的市场环境下,紧接着,美国前财长萨默斯和法兴银行等大佬均直言,美联储不排除再次加息的可能性,以防止近期长期债券收益率下降和红海航运持续受阻重新引发通胀抬头。

以上这些新消息和数据均暗示美国财政部发行的新美债将要付出更高的利息成本,在美国银行业危机重燃的背景下,这种不可预测的冲击仍将会对目前本已处在草木皆兵中的美国国债和金融市场形成自我强化的负面打击,而就在一周前,美国财长耶伦在国会听证会中已经警告,“34万亿美元的债务是一个可怕的数字”。



这导致美国金融债券市场紧急应对红海局势发酵和美国联邦可能会在3月1日最终无法达成全部预算协议导致再次停摆而对美国国债进行更高的风险定价。以上这些也表明,红海局势升级发酵的风险正在成为影响美国国债市场更重大的事件。

在美国纽约市西43街竖立着一面美国国债时钟,实时更新着美国债务总额数据,2月21日,在一个像飞机仪表盘一样的显示器上,提醒着过往行人联邦债务赤字总额已经突破34.2万亿美元大关,且在最近3个月内更是飙升了1.64万亿美元,然而,美国人却并没有打算真正来还清这些债务。



如果美国债务在2024年底达到38万亿美元,且美联储今年只降息三次,那么将意味着美国每年为此支付的利息将达到惊人的2.1万亿美元,美国国会预算办公室在2月16日的发表的最新债务预测表明,美国联邦债务负担将在2052年达到GDP的185%,美国债务将接近50万亿美元,其中,债务利息成本增加最快,然后呈指数级增长。

很明显,如此庞大的债务增加了美国最终无法偿还债务和引爆美国债务危机核弹的风险,并可能有一天最终导致美元崩溃。

所以,仅从这个角度来看,美联储维持高利率的行为,最终的结果将会使美国的债务经济破产,这也就解释了美联储为什么会在强于预期的1月通胀数据公布后会突然安排几位美联储鹰派理事突然向华尔街投降,发表鸽派言论以安抚美国金融债券市场的背后原因了。



正如国际财经研究团队在不同的场合中多次强调过的那样,美联储的真正使命是为美国联邦支出和债务融资以及支持包括美联储自身利益在内的华尔街精英等利益集团服务,而包括通胀和失业率,都是其主要任务的衍生品。

以上这些均表明,在红海局势持续发酵、美国预算赤字和付息支出飙升的压力下,这表明,美国财政部用于延迟债务违约支付的现金可能最快会在今年6月份之前就会被消耗尽,比美国财长耶伦和国会预期的还要早,叠加2024年美国的欠债更多,利率更高,政经震荡使得国会内部分歧也更严重的背景下,美国很有可能会出现历史性的债务违约。



雪上加霜的是,因美联储在2月18日再次宣布上调银行定期融资计划利率,市场普遍认为,若银行储备稀缺导致流动性问题发生,这将迫使美联储停止量化紧缩(QT),这样的结果一是接下去美国中小银行业流动性将再次紧张,去年初爆发的银行业危机或将再现,二是,加剧华尔街对冲基金迫使他们抛售美国国债,进而诱发美国债券市场的流动性挤兑,成为快速引爆美国债务危机核弹的导火索。

事实上,早2月9日,美财长耶伦就有过类似警告,她称在高利率将会使国家债务存在破产可能,虽然,通胀正在向目标靠近,但债务利率走高导致利息支出飙升和借贷成本高昂,同时,社保等支出预计也会继续增加,给联邦预算带来压力,更让最初在低利率环境下,美国财政部借入的债务将越来越多地以更高的利率展期。

这表明,当全球央行真正需要解决美国不断飙升的债务风险时,美元被重置的进程将会开始,随着美元地位和储备份额的日渐下降,甚至促使包括日本,沙特,以色列和欧洲在内的美国盟友们也开始重手抛售美债,以降低美国敞口风险,而且连美国最大的银行美国银行自己也在抛售美债,最新的数据正在反馈此趋势。



美国银行在2月20日公布的数据显示,截至2月18日的2024年内,美国银行的客户有187亿美元资金撤离美国债市和股票,这在红海局势趋紧,使得美联储政策仍存在不确定性的背景下,包括美国银行和巴克莱等在内的越来越多的华尔街大行也对美债的走向,作出了悲观的预测,据摩根大通估计,自去年12月底以来,美国银行至少卖出了约1980亿美元的债券。



所以,仅从这个角度来看,在2024年距离美联储降息周期越来越近的背景下,目前美国财政部正在利用此时机对美国国债的大买家们依依东望,请求全球央行购买美债,以帮其重新树立美国国债可以继续在全球资产价格中充当核心标杆的作用。

紧接着,美国财长耶伦也在美国当地时间2月19日接受媒体采访时也对“可以避免美国联邦停摆抱有希望”,为此,耶伦重申将在2024年再次出访北京,讨论令人关切的包括债务等领域的合作。

据美国财政部在2月16日最新公布的国际资金流动报告数据表明(数据会有两个月的延迟),去年12月,美国的前三大债权国家日本、中国和英国以迅雷不及掩耳之势在增持购买美国国债,并主导了美国国债的购买潮,这也使得外国持有的美国国债连续第二个月飙升至历史新高,从去年11月的7.808万亿美元升至8.06万亿美元,同期增长了10.5%。

数据显示,去年11月份基准10年期美国国债收益率为4.22%,到12月底时为3.86%,下降36 个基点,收益率下降恰逢美联储从紧缩政策转向宽松立场,使得美债购买者增加。

其中,去年12月,中国大幅度增持343亿美债,且为连续第二个月增持,打破了此前连续七个月大幅度抛售美债的状态,虽然,中国所持美债持仓连续两个月增长至8163亿美元,但仍处在2009年6月以来的低谷,去年10月,中国的持有量曾降至7635亿美元。



我们查询美国财政部公布的历次国际资本流动报告数据还发现,在2023年,中国有九个月保持了抛售美债的状态,只有在3月、11月和12月三个月增持了美债,而在抛售减持美债的九个月中,只有4月和10月的减持规模低于100亿美元,其他月份均抛售超过100亿美元,其中,在2023年4月至10月的七个月内,中国净减持美债数额高达997亿。

这表明,自2023年1月以来,中国抛售美债的速度和频率明显增加,这与中国连续15个月增持黄金储备和巨大的黄金需求趋势形成了鲜明的对比,最新的数据正在反馈这个趋势。

我们查询世界黄金协会在2月14日公布的最新数据统计发现,在地区冲突不断的2023年,全球央行共购买了高达1,037吨黄金,冲至历史第二高位,更是比最近五年的平均水平高39%,其中,中国是全球央行中最大的黄金买家和最重要的增长驱动引擎,出乎华尔街的预料之外。

数据显示,去年中国共进口黄金1420吨,同比反弹10%,2020年至2022年中国分别进口了217吨,821吨和1343吨黄金,特别是自2023年以来,中国的黄金进口数量明显高于近三年以来的平均水平,这也进一步证实了我们团队一直认为中国正在增加黄金购买力度的分析(具体数据细节请参考下图)。

另据国家外汇局在2月7日宣布,1月份中国再次购买了10吨黄金储备,使得黄金储备总量达到历史高位至2245吨,而自2022年11月以来,中国一直在宣布增加黄金储备,在这15个月期间,共报告的黄金购买量累计达到297吨,其中,自2023年以来,中国官方黄金储备共增加235吨。

这表明自2023年1月以来,从公开的最新数据表明至少有235吨黄金已经分批从美国、英国和瑞士这三大主要国际黄金市场中运往中国。

这在全球去美元化的蝴蝶效应料将愈演愈烈和美债可能会出现历史性的违约背景下更将会加快全球央行购买黄金的速度,因为,全球央行越来越认识到,在国际储备中需要真正的钱,因为,作为拥有几千年硬通货属性的黄金永远不会出现违约和价值损失。

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