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唱空中国地产的美国,正在面临自己楼市的巨雷

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唱空中国地产的美国,

正在面临自己楼市的巨雷

文 | A 森


A视野

2024

02/20

原 创

A视野 ID: AndsonVision

全球大滞涨,中国新周期,拥抱一生一次的机会

大量债务即将到期

经过西方媒体的炒作,现在,全天下都知道,中国经济有三重债务压力:

地方债,城投债,中资美元债。

这三者的底部全是押在土地财政的逻辑上,也是今年要化债的主要方向。

其实,美国这里也是有自己的三重压力:

商业地产债,商业银行爆雷,国债融资难。

这其中,商业地产债的风险巨大,耶伦、鲍威尔都亲自警示过。

按照最新的数据显示,今年会有近20%的未偿还债务到期,金额接近万亿美元。而此前华尔街原本估计的是6600亿美元左右,相当于实际比预估要高4成以上。

要么给债务展期,要么降低融资成本,否则非常棘手。

我们目前整个中资美元债的规模是8000多亿美元,已经引发了我们里面楼市的巨震,还影响了地方债和城投债。美国的这个数据比我们更多,大家可以体会一下。

但是,这仅仅是冰山一角,

实际与整个美国商业地产有关的债务总计已经高达4.7万亿美元。这东西不能出问题,否则就会由点及面火烧联营。

另外,从疫情至今,美国商业地产的价格已经暴跌过几轮,至今没有缓过来。前几年全球过剩资本冲入这个赛道,造成了严重的过剩,当时是把美国商业地产当作债券的替代品来投资的。可是,如今在高企的利率面前,就是一地鸡毛。

更要命的是,美国的大量中小商业银行手里就两类资产很多,一个是国债(2020年美联储鼓励大家买),一个就是商业地产的贷款和债券特别多。

因此,商业地产这颗雷要有个三长两短,这后面的商业银行怎么办?最近暴雷的纽约社区银行(NYCB)就是最有名的例子,就是被美国商业地产债搞吐血的。而且,这个风险还传导给了日本的金融机构,因为,它们也买了很多美国的商业地产资产。而这一切只是冰山一角。

网上都说美国经济如何好,那作为实体经济的重要载体之一,商业地产风险怎么会这么大?

我们可以打开国内金融机构融资渠道,全力给地产注水,反正全部是国有化的。可美国的经济制度框架下,这如何处理?

聪明的朋友已经意识到,美国商业银行作为一个重要的枢纽,一头连着美国国债融资,一头连着商业地产债,也算是苦苦支撑。

我们此前的文章说过,现在存款利率是5.5%+,可是美国的商业银行贷款利率是4%+,明面上是直接的亏本买卖。

都说资本主义残酷无比,现在这波操作,直接可以“颠覆”我们所有人的世界观和价值观了。

人家雷锋侠当的是风生水起,比东方龙还要会兜底。

如此极限加息,原本就是要打爆全球几个大一点的经济体,最好中国这里再出点血,这样华尔街就可以冲进这些市场买到白菜价的优质资产,从而实现美国债务压力转嫁出去的目的。

然而,这个在过去40多年屡试不爽的金融招数,这次是头一回碰壁了。

至今一个崩盘的中型经济体都没有,更不要说收割了。

反而,由于极限加息,美国自己的内部金融压力越来越大,到了必须降息来缓解这三颗雷的地步。

现在美国国债日子也不好过,新发的债务也是苦不堪言,只是暂时确保存量债务没有问题。

换个角度而言,美联储到了必须降息却又不能降息的节点!

如果现在就降息,再去收割其它国家不知道猴年马月了,自己的内部压力一点没有转移出去,徒增大量成本和风险。

如果现在不降息,内部的风险怎么办,还能熬多久?

理解了这层,再去观察去年4月份开始村里坚壁清野死活不拼命放水,也就明白了。

都是七伤拳没错,但是还是有质的区别。

我们是内债为主,我们可以承受的时间更久一点;美国则要兼顾全球统治和国内压力双重问题,极限加息久了是不行的。

因此,村里的真实目的也就浮出水面:

用拖时间打败美联储的魔法。

美联储是玩风高浪急,想着一波巨浪拍死我们;可我们想着的是10年持久战拖死你。这就是真正的底层逻辑。

这就像当年美国打伊拉克,所有导弹玩命的一击毙命。可这种打法去跟塔利班搞,就马上吃瘪,因为耗不起。

美国的这种“一波流”,风高浪急的时候,确实太有杀伤力,可时间久不了。

事实上,只要时间拖久了,那自己的透支巨大,马上就会产生严重的反噬。

本轮美联储吸取次贷危机的经验教训,是保住了美国的住宅地产市场,可是商业地产怕是凶多吉少了。

实体经济根本没有好成什么样,都是金融泡沫持续迭起。

其实,大家回归常识就清楚了:

经历三年疫情,又是连续10多年的持续货币刺激,也没有见到美国出现全新的技术革命(AI目前还不是),那凭什么可以如此牛掰?

要么是偷了抢了,要么是吹出来的。

而且,如果美国真的这么牛掰,那川普这种民粹主义的声浪应该越来越弱才对。

都是吃香喝辣,谁吃饱出来搞事?男男女女都忙着赚钱、消费、出来找小姐姐和小哥哥快活500年,还跟着你一个糟老头呐喊,而且还要看你一个近80岁老头骚味跳舞?

反常即妖~

我们刚刚已经说了,这波美国的商业地产过剩是前几年繁荣周期的时候大量海外过剩资金炒作的。

所以,一旦美国的商业地产有任何爆雷,倒霉的可不仅是美国人,还包括美国的很多盟友及准盟友。

都说看得到的风险不是风险,那美联储就放水兜底呗?这样确实不是风险,可是代价是不仅收割不了其它国家了,而且还会引发更疯狂的通胀压力。

另外,大家回忆一下,2022年美国经济曾经出现过技术性衰退(连续两个季度GDP负增长),拜登到底是施了什么魔法,竟然可以这么短的时间内变成经济过热?

经济学的常识告诉我们,除非是你有技术革命或者出口突然很牛逼,否则不可能在如此短的时间做到如此华丽的转身。

就算俄乌冲突,就算收割了欧洲,也不至于如此疯狂的转变。

答案只能是,美国财政的刺激,外加“加息=降息”出现的美国本土美元的泛滥。

都是玩弄金融把戏,都是“我哪儿管后面是洪水猛兽”,都是短期有效即可。

收割不到,还不能转移出去,这会使得美国有着强大的对外发动代理人战争的动机。

这就是底牌,也是大杀器。

只不过,遇到中国的化骨绵掌,一直用不出来,也是颇为感慨。

今天,A森再给你们说一个干货:

金融战是打击我们的收入,如果美国失败了,又不能发动军事行动,那美国还有一招“通胀收割战”。也就是说,通过大举拉升大宗商品的价格,不断的推高全球供应链的成本,不断搞友岸外包,希望在成本端来打击我们。

聪明的朋友,应该已经明白,这里面的套利空间有多大?!

自古大佬缺钱,不搞收割,如何可能?这才是解码时代所有问题的密钥。

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