提高上市公司质量 更多改革措施值得期待

证券时报记者 程丹

部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议29日在京召开。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，此次会议体现了政府对资本市场和上市公司高质量发展的高度重视，释放了以上市公司高质量发展助力经济高质量发展、资本市场平稳运行的重要信号，对于稳定资本市场预期、提振投资者信心具有重要意义，预计推动上市公司高质量发展的力度将会加大。此次会议以全国视频会议方式召开，意在让相关部门和地方政府形成合力，共同培育优质企业，提升上市公司的投资价值。

务实措施提振信心

“通过上门走访、调研的方式从企业自身所存在的困难问题出发，千方百计为上市公司高质量发展找出路，意在提振企业家信心。”杨德龙指出。

近年来，证监会持续优化上市公司结构，在入口端，推动股票发行注册制走深走实，强化发行监管、坚持质量优先；在出口端，持续巩固深化常态化退市机制。2020年，证监会启动新一轮退市制度改革，全面完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，加大退市监管力度。退市改革以来，已有104家公司强制退市，是改革之前10年的近3倍。此次会议对各相关地方、部门提出要求，预计各方在推动上市公司结构优化方面的合力将进一步增强，各相关地方、部门会发挥更积极作用。

对于推动规范上市公司治理，培育优质头部上市企业，清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，上市公司在高质量发展赛道上“稳健行驶”，离不开公司治理的“保驾护航”，也离不开中国特色金融文化潜移默化的影响。目前，从严监管下公司治理水平有了明显的提高，但法治环境、营商环境仍有提升空间，预计未来将有相应政策出台，以进一步防范整治公司治理领域乱象，助力形成健全有效的监督制衡机制。同时，上市公司“关键少数”需要进一步树立聚焦实业、做好主业、稳慎经营、回报投资者的意识，大力弘扬中华优秀传统文化、弘扬企业家精神。

“优质头部上市公司对于带动产业链上下游共同发展，开展终端及配套产品研发和产品化，促进产业链发展有着重要意义。”杨德龙表示，头部公司也是市场投资价值的重要体现，是资本市场稳定发展的“压舱石”，做大做强头部公司有利于更好回报投资者。

后续改革举措值得期待

我国上市公司涵盖了国民经济90个行业大类，是实体经济的“基本盘”，是经济高质量发展的重要微观基础。5000多家上市公司是我国5000多万家企业中万里挑一的“优等生”，上市公司研发投入相当于全国研发经费的一半，半数以上上市公司主业聚焦战略新兴产业，是创新的领跑者和产业的排头兵。

光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东表示，上市公司基本面好，能推动全社会提振需求和改善供给，带动我国企业整体基本面转好，进一步巩固宏观经济增长的基础，并发挥好上市公司在我国高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系的引领、带动和主力军作用。

本次会议以促发展为目标，立足于推动解决上市公司经营发展面临的具体困难和问题，助力公司改善经营业绩，进而增强市场的内在稳定性和投资者信心。高瑞东指出，上市公司质量高，企业估值基础才能扎实，资本市场表现才能稳定，才能给投资者以稳定的回报，建议未来进一步鼓励上市公司进行技术创新和研发，强化公司治理结构，完善信息披露制度，以便投资者决策。

提高企业可投性需合力而为

不断提升上市公司投资价值近期被频繁提及。近日召开的证监会2024年系统工作会议也强调，要大力推动提升上市公司的可投性。

此前，证监会在工作部署中就明确要求，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，鼓励上市公司开好业绩说明会，更加积极开展回购注销、现金分红等，还把控股股东、实际控制人的减持和破发、破净挂钩。

杨德龙指出，未来还需要市场参与各方共同努力提升上市公司可投性。保荐机构、会计师事务所等中介机构要充分发挥作用，更加关注企业的可投性。监管部门要加大对中介履职质量的评估，将公司上市后的市场表现、投资回报水平作为重要的评价标准，倒逼中介机构在入口端真正发挥“看门人”责任。同时支持上市公司利用发行股份、可转债等市场化工具，通过市场化并购重组做优做强。在常态化退市格局基本形成的基础上，坚决“应退尽退”，及时出清缺乏投资价值的企业。

“提升可投性，上市公司及其控股股东、实际控制人责无旁贷。”杨德龙表示，不能上市后就不管了，任由股价下跌，上市公司控股股东、实际控制人要切实担负起责任，研究形成提高估值的举措。监管部门也要加大对上市公司的约束，督促上市公司及其控股股东、实际控制人重视市值管理，在回报投资者方面提高积极性。同时，加大对“伪市值管理”的监管力度，从严从重从快处理市场操纵等违法违规行为。