再也翻不了盘了！

一大早的消息，香港法院向恒大发出了清盘令。

清盘令，就是法院发的，要求一家公司停止运营、变卖所有资产，然后按照一定顺序还债，并且最终解散的命令。

这之前，法院已经多次批准了恒大的清盘呈请延期。

“最后亿次”的延期，在今天也算是到头了，这意味着暴雷了两年多、清盘延期19个月的恒大，终于要彻底解散了。

这个消息出来之后，港股中国恒大、恒大汽车、恒大物业盘中停牌。停牌前，中国恒大股价跌超20%，恒大汽车跌超18%。

恒大执行总裁肖恩也出来讲了两句，并且解释说，这次法院清盘令的主体是香港上市的恒大，恒大集团和其他独立法人主体的境内外子公司管理运营体系还是不变。

公司也确实尽力了，接下来会继续进行债务化解工作，也会稳步推进保交楼工作。

这话说的好像在理，但是一点也经不住推敲。

也不想想，你母公司都不行了，子公司还能好到哪里去？不卖点资产来还债就算是好的了。

实际上，清盘人控制上市公司后，是可以对子公司的资产进行变卖或者开发的，为的就是保住各方的利益。

所以接下来的恒大，大概率会按照破产清算的流程走，由清算组对恒大的资产进行摸排处理，然后分配。

简单来说，就是安排后事，把恒大的资产处理了，还大家的钱。法律规定的还钱优先级别是：员工的工资、劳保费用→税费→债权。

破产清算完之后，清算组就会向法院汇报情况，然后恒大破产就算结束了，恒大也会被注销登记。

目前恒大欠债2.4万亿，未交付项目677个，之前我们算过，合计差不多几十万套的房。

债务的分布情况大致是：

欠上下游供应商大概1.1万亿左右；

欠金融机构6000亿左右；

没有交付的房，也就是欠购房者的大概7000亿。

目前恒大的总资产1.74万亿，其中海外资产，算上港元资产、欧元资产、美货币资产那些总共415亿。

显然是不够还债的，更何况里面还有不少短期难以变现的存量房产。

所以就像我前面说的一样，为了保住各方的利益，不能排除母公司会出售子公司资产的情况。

但就算是出售，目前也是处于一种很不利的环境下。

现在行业这么不好，恒大的地和楼大多又是在三四线城市，所以清算价格肯定会大打折扣，用来抵债的金额也是大打折扣。

而且还有一点，就是之后恒大的房会更难卖，本来已经暴雷，名声够臭了，现在清算，就更难了。

2023年的数据，恒大卖房卖了603.3亿，比去年好了很多，看来恒大打折卖房很努力了，但是比起前几年，就太差了。

那这个时候，对谁最不利呢？

债权人，也就是各类供应商和投资的。当然，也包括各地方，影响各地方的财政收入，大到也能影响到整个行业。

但今天就说恒大清算这件事，恒大清算，资产是按顺序发的，债权人本来就没有优先权，而且还按照有限债权人、一般无抵押债权人、股东权益发放。

去年7月，恒大在香港法庭上引用的德勤的分析数据，说如果恒大清盘的话，债权人得到的回报率只有3.4%。

大概相当于100万的欠款，债权人只能拿到3万4。实际能拿到多少，还要看清盘情况。

但有一点是肯定的，很多银行都不会好过，很多上下游的供应商，也会跟着恒大一起死去。

恒大的注册资本是39亿，但他却凭借着39亿，把债务雪球滚到2万多亿。

借用曹德旺的话说，这简直就是金融史上的奇迹。

那这2.5万亿，哪来的？不管是借金融机构、供应商，还是购房者的，归根到底，钱都是银行那里来的。

当然银行不是白借的，也是拿了房子这个抵押物，但是这个抵押物目前也不值那么多钱了，亏，肯定是亏了的。

而供应商呢，实际，已经死了不少了，不死也都在大喘气中。

@投行圈子整理的数据，目前恒大的供应商债券人排行，排在前几位的：南通三建、广田股价、金螳螂、易居中国、全筑股价、世联行、陕西建工。

这里面，南通三建2022年已经因为债务违约重组了，世联行上半年亏损、全筑股价过去两年亏损超过12亿……

这还没算上这些供应商下面的小供应商、包工队，恒大真的是以一己之力，拖死一串，让人不骂都难。

清算之后，他们能够分到，工人能拿到工资多少？这还真要打上一个问号。

不过大家一直担心的保交楼问题，我倒觉得不会那么糟。

一方面，现在上面对保交楼的重视程度很高，就算是恒大，这个问题也不能跳过，或绕过，要不然别的项目有样学样怎么整。

另一方面，恒大清盘，之后保交楼流程加快也说不定，因为之前最高法院发布的司法解释：

在相应条件下，商品房消费者主张其房屋交付请求权和价款返还请求权，均优先于其他债权受偿。

也就是说，买了恒大房子的人，是有优先权的，优先于其他的债权。不过肯定也没有那么顺利，要看各地怎么配合着来。

而且从法院发出清盘令，到恒大真正的清盘和重组也需要很长的时间，我看有人说4-5年都有可能，这中间还是有很长一段时间可以缓冲的。

但恒大，再也翻不了盘了，这是肯定的。

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