健友计提超10亿存货跌价，海普瑞遭遇电诈，肝素行业正走入至暗时刻

界面新闻记者 | 黄华
界面新闻编辑 | 谢欣

1月13日，健友股份公告称，该公司预计2023年扣非净利润为-2.3亿元至-1.3亿元。作为对比，该公司2022年的扣非净利润为10.8亿元。两年之间，公司盈利能力一落千丈。

同时，这还是健友股份上市以来的首次亏损。在过去几年，以健友股份为代表的肝素企业，创造了非常耀眼的业绩增长。而肝素概念龙头股，也一度被捧为医药板块大白马。

健友股份表示，在过去两年，全球突发公共卫生事件，导致全球药品供应链的稳定性遭遇挑战。基于此，各国医疗系统未雨绸缪，执行了更为谨慎的库存策略，加大了原料药采购。

而在11月14日晚间，国内另一家肝素龙头海普瑞也公告，公司全资子公司Techdow Pharma Italy S.R.L.（以下简称：天道意大利）近期遭遇犯罪团伙电信诈骗，涉案金额约1170余万欧元（以1月15日汇率为标准约合人民币9110.99万元）。

两份公告背后，肝素行业正在走入自己的至暗时刻。

肝素是一种猪小肠粘膜提取物，最终会被加工成抗凝、抗血栓用药。不过，由于肝素粗品中含有杂蛋白，不能直接应用于临床治疗。由此，将其进一步加工成肝素原料药的产业应运而生，健友股份和海普瑞等做的就是这门生意。

另外，在慢慢健全产业链的布局下，国内肝素企业也在近些年开始生产制剂。产业大背景上，中国是全球生猪出栏第一大国，这位中国能提供全球八成以上的肝素原料药奠定了基础。

而和疫情期间相比，目前全球供应链已经逐渐恢复，药企也不再需要高库存。所以，肝素下游企业纷纷去库存，减弱对上游产品的需求。这也就造成了肝素企业在近些出现了大起大落。

今年前三季度，健友股份的肝素原料药业务总体保持稳定，但第四季度以来，经营环境变化对公司肝素产品销售价格带来了不利影响，部分销售订单的结算价格低于单位结存成本。

健友股份表示，经与会计师事务所沟通，基于谨慎性原则，针对公司存货，健友股份2023年度拟计提存货跌价准备金额约10亿元到12亿元，预计导致公司归母净利润减少8.5亿元到10.2亿元。

从历史经营情况来看，健友股份在2017年上市后一直保持了较快的业绩增长，基本维持了一年增厚6亿元营收、增厚2亿元利润的水平。不过，企业在2022年已经陷入增长瓶颈，当年的营收和归母净利润增速为0.71%和2.98%。

健友股份不是肝素领域第一家出现下行风险的公司。在国内肝素行业，除了健友股份，海普瑞、东诚药业、常山药业、千红制药都是参与者。这些公司的业绩也普遍在2023年急转直下。

其中，2023年上半年，常山药业率先出现亏损。具体而言，2023年1-6月，常山药业营收8.2亿元，同比下降28.45%，归母净利润亏损1.56亿元，同比下降340.7%。2023年前三季度，常山药业营收达11.4亿元，但归母净利润的亏损进一步扩大，达到3.88亿元，同比下降677.1%。

在常山药业的半年报表态中，企业是因为经历了低分子肝素注射液销售单价和肝素原料药销量的双重打击才发生业绩崩盘。同时，今年前三季度，常山药业计提各项信用及资产减值准备1.2亿元。

除了常山药业，海普瑞也早已表态称业绩不行了。财务信息显示，2023年前三季度，海普瑞实现营收40.63亿元，同比下滑24.69%；实现归母净利润1.43亿元，同比下滑78.05%。

在2020年至2022年期间，海普瑞营收曾大幅增长。这三年间，该公司的营收为53.32亿元、63.65亿元、71.59亿元，但企业盈利能力出现较大变动，归母净利润为10.24亿元、2.41亿元、7.27亿元。海普瑞的利润巅峰在2019年和2020年，均是10亿元级别。

在2023年半年度业绩预告中，海普瑞表示，肝素行业持续面临着终端去库存的严峻挑战，全球各大肝素企业普遍调慢了生产节奏，肝素原料药的订单需求出现大幅下滑，2023年上半年中国肝素原料药出口数据同比跌幅远超行业预期，影响该公司原料药业务；同时，受累于去库存的影响，公司在非欧美海外市场的制剂业务亦呈现不同程度的下滑。

东诚药业方面，截至2023年三季度，该公司实现营收25.85亿元，同比减少5.69%，其中原料药实现收入13.47亿元，同比减少 17.36%，主要因肝素钠销售额减少所致。

千红制药方面，该公司前三季度实现销售14.66亿元，同比减少11.09%，归母净利润1.98亿元，同比减少26.28%。

除了原料药生意生变，制剂集采是肝素行业遇到的另一个问题。目前，国内肝素企业除了生产原料药，也生产制剂。但在今年3月底，第八批国家药品集采在海南开标，首次纳入肝素类药物。而在集采后，这类药物的盈利能力也大幅下滑。也就是，对于肝素企业而言，其主营的两个板块均在遭遇打击。

据中泰证券研报，中标依诺肝素注射剂前三顺位的降价幅度分别为70%（天道医药）、68%（健友股份）、68%（东营天东制药有限公司），9家中标企业的整体平均降幅约63%；中标那屈肝素注射剂的4家企业给出的降价幅度分别为71%（健友股份）、57%（东诚药业）、54%（兆科药业）、50%（常山药业）。在这次集采中，原研厂家赛诺菲的依诺肝素丢标。