“唱衰”苹果的巴克莱是谁？

百年大行巴克莱因唱空苹果而成为市场焦点。

1月3日，受巴克莱看空影响，苹果单日蒸发7000亿元。

而除了下调苹果评级之外，此前Nutrie、特斯拉、FANMAG（Facebook、亚马逊、奈飞、微软、苹果和谷歌母公司Alphabet)均被巴克莱下调评级，唱空效果可谓是立竿见影。

值得一提的是，在诸多评级机构中，巴克莱低调又神秘，与之有关的讯息在市场上并不多。不过，这家并不被多数人熟知的机构有着超过300年的历史。从财务数据来看，与大摩、花旗银行等世界级一线机构共同列于前十名。

从其本身来看，成立于17世纪的巴克莱百年来一路壮大且在业内屹立不倒的密钥之一就是收购兼并，因为也被戏称为“暴发户银行”。

一则唱衰言论引发暴跌

巴克莱唱衰苹果的余威犹在。

美东时间1月3日，苹果在二级市场的表现依旧不佳，盘中跌超1%，而在上一个交易日，苹果收跌3.58%，创下去年8月以来最大单日跌幅，当日收盘价为185.64美元/股，单日蒸发1072美元。

引发资金出逃的元凶是巴克莱的一份评级下调报告。

Tim Long为首的巴克莱分析师在最新报告中将苹果的股票评级从持有下调至“低配”，分析师进一步指出，苹果过去一年大部分季度业绩未达预期，且iPhone 15在中国市场销售低迷，预示着iPhone 16销售前景堪忧。同时，这些分析师还将苹果的目标价从161美元小幅下调至160美元

这也是巴克莱自2019年以来首次对苹果采取“低配”的评级。这意味着，巴克莱对苹果的未来（包括业绩、股票）持悲观态度。

汇编数据显示，巴克莱给出的低配评级意味着苹果现在有五个卖出或与卖出同等的评级，34个买入评级和14个持有评级。按5分制衡量，该股获得的一致推荐分为4.08分，为2020年10月以来最低。以近期收盘价计算，分析师的平均目标价预示未来一年回报率只有7.5%。

值得一提的是，目前国内外评级机构多如牛毛，机构评级结果与主体的市场反应相向而行的不在少数。这次，巴克莱唱衰苹果引起市场巨震或因前者在业内是令诸多机构望尘莫及的存在。

据Dealogic的数据显示，截至2022年9月14日，全球最大的10家投资银行2022年实现营收564亿美元，较上年同期的920亿美元下降了近39%。

从前十名来看，多为实力强悍、耳熟能详的机构，比如摩根大通、摩根士丹利、美国银行等。颇为显眼的是，古老而又神秘的巴克莱也占据了一席之地，排名第八。

营收出类拔萃之外，在评级机构中巴克莱也因其独立性在国际金融市场上横行数年。

当前的评级机构中，自身立场受到“金主”左右已是一种常态。电影《大空头》中的一段话很好地诠释了这个现象。该影片中，空头问评级机构标准普尔：“你们对这些债券的评级，有没有低于AAA级的？”评级机构回答：“如果不给他们AAA级，他们转头就会去找隔壁的穆迪评级了。”

相较之下，这家老成持重的银行因“泡沫性”不高而受到投资人等群体的信赖。这就意味着，一旦其“发声”，对评级主体的甚至有着生杀予夺的影响力。

巴克莱的那些“先知先觉”

低调的巴克莱银行在亚洲市场上的讯息并不多，其中多为对上市主体的发声，精准又老辣。

2020年5月份，巴克莱分析师Karen Short将百思买评级由增持下调至持股观望，目标价由135美元大幅下调至80美元。

对于调整的缘由，上述分析师娓娓道来，该公司一季度业绩不及预期以及下调2023财年业绩指引，凸显了宏观环境并不乐观，而消费电子产品的需求可能在今年剩余时间内面临压力。

该分析师认为，具有挑战性的通胀环境、不断上升的利率和飙升的能源价格将影响百思买低端消费者的购买意愿，“考虑到百思买缺乏产品定价权，这些不利因素可能很难缓解”。

被巴克莱公开唱空的百思买，当时在二级市场的表现尚可。Choice数据显示，2020年4月份股价变动幅度为34.61%。从业绩来看，根据百思买中报数据，其归母净利润为5.03亿美元，同比变动11.28%。

而就在下调评级后的两个交易日内，该公司股价两个交易日跌去3.83%。其股价在如今也跌至75.43美元/股，甚至低于巴克莱给出的目标价。

从百思买业绩来看，2020财年其归母净利润为15.41亿美元，同比变动5.26%，上一年增速为46.4%。当年业绩明显承压。

上述公司之外，其中巴克莱“逆势”看空特斯拉，也是其在市场上较为知名的一次“点名”。

2020年7月份特斯拉披露了财报，数据显示，特斯拉二季度营收60.4亿美元，较去年同期的63.50亿美元下滑4.9%，但高于市场预期的54亿美元。GAAP项下的净利润1.04亿美元，是上市10年来首次连续四个季度录得GAAP盈利。

二级市场狂欢之际，巴克莱却给投资者泼了一盆“冷水”。

该投行的汽车行业分析师Brian Johnson认为，特斯拉股价在四季度将出现反转，并给出只有300美元的目标价，主要原因是“特斯拉的增长故事讲不下去了”。

一言激起千层浪，choice数据显示，自2020年7月21日至31日，特斯拉股价变动幅度为-12.92%。而在此前，特斯拉股价处于狂飙中。

无论是特斯拉还是百思买，都是巴克莱诸多评级主体的一个缩影。

Nutrie、FANMAG（Facebook、亚马逊、奈飞、微软、苹果和谷歌母公司Alphabet)等均被巴克莱下调评级，唱空效果可谓是立竿见影。前者自去年8月份至今跌超13%，后者无一例外在巴克莱下调当日股价均处于下跌中。

“暴发户银行”巴克莱沉浮录

在评级市场中极为果敢的巴克莱，在其百年成长中也将这一特性展现地淋漓尽致。

将时间倒回17世纪，彼时英国经济虽发展迅速，但也面临着诸多问题，如货币不足、硬币质量参差不齐等。基于此，英国政府开始鼓励银行业的兴起，希望通过银行的服务来解决货币流通问题。

因此，巴克莱银行在1690年应运而生。成立之初，主要接受存款、发放贷款和提供汇兑服务。而其经过三百余载的发展，巴克莱已成为全球规模最大的银行之一。

其“万丈高楼平地起”的密钥就是创新与兼并。

从巴克莱的履历来看，颇为波澜壮阔。其是全世界第一家拥有ATM的银行，在1966年发行了全英第一张信用卡，在1987年发行了全英第一张借记卡。

业务一骑绝尘之际，其也通过兼并收购一路壮大。根据梳理，自1905年后，巴克莱的兼并动作明显加快。比如，在1905年巴克莱兼并了波利瑟斯银行；十一载后对大陆银行进行了收购；此后在1918年与伦敦地区银行及西南银行的合并，让这其在英国银行界声名显赫。

在本土风生水起的巴克莱欲将业务触角伸至国外。1925年开始，巴克莱银行在世界范围内开始急速扩张。当年，殖民银行、英国-埃及银行、南非国家银行三家拥有巴克莱银行股份的银行进行了合并，合并后的银行将在非洲、中东地区和西印度开展业务。

一路买买买的巴克莱的“据点”更是在1926年增至1837家。基于此，其也被业内戏称为“暴发户银行”。1986年，巴克莱成功登陆资本市场，先后在东京、纽约上市。千禧年，其资产规模已达4253亿美元。

上市后，其依旧用“吞并“的方式扩大版图。

其中，2008年巴克莱对雷曼兄弟的股票、固定收益和并购等核心业务以13.5亿美元进行了收购，这是巴克莱银行发展史上极为浓墨重彩的一笔。这笔交易，让巴克莱银行在投行领域一飞冲天。据悉，巴克莱资本在美国投行的排名从第13位上升到第4位，全球排名从第15位上升到第5位。

不过，当前这家百年银行也呈现出疲态。

根据其2023年三季报数据，由于固定收益、外汇和大宗商品交易收入同比下降26%，巴克莱的企业和投行业务当季实现营收30.8亿英镑（38亿美元）。

去年10月份，该行表示“评估削减结构性成本的行动”。同年12月份，巴克莱宣布“为了降低成本和提高回报，数百个后台工作岗位有被裁减的风险”。

业绩隐忧之外，巴克莱也遭遇减持。据去年12月递交监管方的报告，QIA持有巴克莱约5%的股份，该机构启动了减持计划，出售价值约5.1亿英镑、约合6.44亿美元的巴克莱股票。

二级市场上，2022年年初至今，巴克莱股价跌超17%。