36亿美元交易告吹，百度为什么不要YY了

新年伊始，百度就给行业抛出了一则重磅消息。

1月1日晚，百度集团发布公告，宣布关联方Moon终止与欢聚集团的股份购买协议，36亿美元（当前约256.32亿元）收购案作废。

由此，这起2020年的高价收购案再次被拉入公众视线。

当年11月，欢聚集团曾宣布与百度签署协议，以36亿美元的价格将国内视频娱乐直播业务划归百度，包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。

百度收购欢聚集团直播业务的交易，曾被视为百度在直播领域的重大举措。但为何3年后，百度不要YY了？

曾遭浑水做空

YY直播是一个包含音乐、科技、户外、体育、游戏等内容在内的国内全民娱乐直播平台。

2020年11月，百度宣布将以约36亿美元收购YY直播，按照当时的预期，交易将于2021年上半年完成。

当时的公告称，收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。交易完成后，YY直播将加入百度，未来双方将在技术、流量、生态等多个方面实现相互赋能，形成规模效应。

就在坊间质疑“36亿美元值不值”时，百度依然表现出极大的自信。

公开资料显示，百度董事长兼CEO李彦宏曾在内部信中称：“这是我们在移动生态基础建设获得进展后的进攻举措。YY Live的加入，将使我们获得大型视频社交媒体的平台和运营经验，结合百度在知识、电商等直播服务上的积累，将使得百度成为中国领先的直播平台之一，并使收入多元化战略再迈进一大步。”

欢聚CEO李学凌则称，“本次交易，将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池，在更大的生态体系里，实现多元变现的闭环，加快业务增长，释放更大的价值”。

有趣的是，就在宣布签订协议的第2天，知名做空机构浑水发布做空报告称，YY直播在营收、利润、付费用户等数据方面都存在造假嫌疑。

浑水的报告里提到了一些细节：YY有50%的用户打赏都来自其自己的服务，另外40%是来自外部机器人或主播自己；主播的礼物都被系统回收，那些号称每年可以赚到上千万的头部主播，他们实际的年收入不超过250万元。

受此影响，YY直播股价一度下跌近30%。

欢聚则回应称，报告包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。浑水的质疑是因为不了解整个直播行业的商业模式，欢聚集团相关的运营数据都有同行业数据可参考，符合行业逻辑。

交易一波三折

尽管浑水的报告并没有“搅浑水”阻挡百度的收购，但这笔交易并没有如期在2021年上半年完成，推进也十分缓慢。

2021年2月8日，欢聚时代公告称，其YYLive业务出售给百度公司的交易已基本完成。另据据南方都市报道，当时YY直播的部分人员已搬至西二旗百度大厦工作。

同年3月，百度也在公告中表示，“本次收购已基本完成，部分惯常事项预计将在近期完成。根据购股协议的条款及时间表，于考虑营运资金调整1亿美元后，我们向JOYY及其指定共管账户支付合共19亿美元，并向多个共管账户存入合共16亿美元。”

然而2021年8月17日，欢聚集团发布公告称，欢聚集团与百度已同意将拟议交易的最后截止日期延长。当时有消息称，延期的原因在于未走完审批流程，交易仍在推进中。

2021年9月，市场监管总局发布的《中国反垄断执法年度报告（2020）》披露，总局正在对百度收购欢聚集团等11起经营者集中案反垄断审查。这也被外界看作这笔高价收购案的变数。

虽然变数存在，甚至还没有完成交易，但百度仍在积极推动。

比如，2021年年底，YY直播和百度迎来大规模人事变动。公开资料显示，彼时YY直播总裁、原欢聚集团高级副总裁张莹，百度副总裁、移动生态用户增长部负责人、互动文娱平台总负责人曹晓冬离职。

随后，百度集团副总裁、曾任百度战投负责人的何俊杰接管YY。在2022年4月，百度还曾对YY直播进行了全方位架构调整。

为什么百度推进了这么久，却在这一刻放弃了？

交割前提条件尚未全部满足

百度的公告显示，原因系购买协议规定的交割前提条件尚未全部满足。公司将寻求与欢聚集团讨论终止股份购买协议后的下一步安排。

股份购买协议规定，拟定收购的交割须满足某些前提条件，其中包括获得必要的政府监管部门批准和其他条件，且如果拟定收购未在最终截至日前交割，买方或卖方均有权终止股份购买协议。截至2023年12月31日，即最终截至日，股份购买协议规定的交割前提条件尚未全部满足。

而目前“百度收购欢聚集团案”审查仍未披露审查结果。

也有观点认为，百度的“放弃”与直播行业格局以及其重心的转移相关。

前几年流行的游戏、秀场直播已经日渐式微。就比如游戏领域，斗鱼、虎牙合并失败，股价持续下跌，一起步入寒冬。现今抖音、快手等短视频平台是直播行业的最大赢家。百度则在AI上投入了更多的精力。

针对百度拟终止收购YY直播，欢聚集团也发布公告回应称，已获百度关联公司发出的终止2020年11月的股份购买协议的通知，YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事项仍有待未来完成，百度在公告中主张，其已行使终止股份购买协议的权利取消了交易。欢聚集团正在寻求法律建议，并将考虑所有可供其选择的方案，以应对该通知。

收购告吹后，百度36亿美元收购款能否要回？

在百度2022年年报披露，截至2022年12月31日，已向YY支付合共19亿美元，并根据股份购买协议将合计16亿美元的款项存入多个托管账户。

百度也指出，如果交易终止或解除，公司可以通过收回预付款及要求释放托管款项的形式收回。

但这无疑是一场双方“讨价还价”的持久战。

潇湘晨报记者罗雅琪