多家银行下调存款利率！这是什么信号？

近期，工行、农行、交行、招行都对存款挂牌利率进行了调整，相较之前的数据都有所下降。

要注意的是，本次下调的是存款利率而不是贷款利率，背后原因是什么？此次存款降息对股市债市有何影响？今天局长就和大家一起来聊聊。

01存款利率下调原因

在政策利率和贷款利率持续下调的背景下，局长认为存款利率也有跟随下调的必要性，我们可以从以下两个方面去理解：

01银行净息差承压

2021年以来，在政策利率、贷款利率、债券收益率、存款利率等四类广谱利率中，贷款利率下调幅度最大。受此影响，银行净息差持续受到压缩。

数据来源：Wind，申万宏源研究，截至20231214，过往数据不预示未来

我们都知道商业银行往往作为国内金融体系的核心，央行在见此情况时一定不会坐视不管。

因此央行可能会持续引导存款利率下行以降低银行的负债端成本，进而缓解银行的净息差压力。

02存款定期化

2022年以来货币政策、财政政策均保持积极，带动M2增速大幅上行，居民和企业存款均快速攀升。

但企业和居民预期整体偏保守，加之2022年底理财赎回压力显现，存款呈现明显的定期化特征。

数据来源：Wind，申万宏源研究，截至20231214，过往数据不预示未来

当然M1占M2比值也持续创历史新低，引发了政策层对“资金空转”的关注。央行通过引导存款利率下行，或能提升存款活化程度、提升M1占比。（资料来源：申万宏源债券）

02股市债市未来展望

存款降息后，股市债市如何走？

债券市场

从短期看，存款利率调降或将有利于提振市场情绪，促使债券市场继续保持良好的发展势头。

而从中长期来看，存款利率调降有利于降低银行负债成本，打开债券类资产的上涨空间。同时，随着存款利率的下降，债券类资产及债券基金的收益性价比或将提高，对投资者的吸引力也可能会进一步扩大。

在利率中枢下移和投资配置需求的共同作用之下，债券市场或将具备长期的投资价值。

股票市场

短期存款利率下调，有助于降低由低息贷款进入储蓄所产生的“资金空转”现象。从而降低储蓄率，压缩储蓄规模，促使存款资金流向股市、消费和投资等领域。

此外，还将减少银行的成本，使银行可以在存款方面得到更多的廉价资金，进而将资金用于融资活动。这将可能降低公司的融资成本，刺激信贷增长，最终推动企业和居民增加投资和消费。

（投资有风险，入市需谨慎）