品牌、终端商深度绑定加剧，零食赛道进入“以量换增”时代？

良品铺子“状告”赵一鸣，疑似隐瞒与零食很忙合并事件还未有定局，量贩零食企业零食很忙又迎来大额投资。

近日，休闲食品行业上游企业“好想你”和“盐津铺子”分别对零食很忙与赵一鸣合资公司（以下简称“零食很忙集团”）进行了数额高达7亿和3.5亿的投资，并获得该公司6.64%和3.32%的股份。

值得关注的是，有数据显示，零食很忙和赵一鸣零食合并后，两家门店总数量达到近7000家。截至2022年末，国内量贩零食门店总数预计在1.3万家左右。如据此数据分析，“零食很忙集团”市占率已达50%。

上游企业“好想你”和“盐津铺子”选择注资“巨无霸”零食很忙集团，此动作背后，透露了当下行业何趋势？此外，“巨无霸”零食很忙集团目前不仅面临着良品铺子的诉讼，亦被曝存在垄断嫌疑等问题，如此，合作四方能否顺利解决呢？

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量贩零食行业快速膨胀，

竞争局面加速形成

“零食折扣是今年消费行业为数不多增长亮眼的赛道，折扣门店数量从2021年的仅2500家增长至2023年的2万多家，2年翻10倍。”有业内人士曾如此评价当下量贩零食赛道。

值得关注的是，经过3年的发展，量贩零食赛道逐渐进入行业整合期，龙头企业颇具雏形。

公开资料显示，除了南方量贩零食品牌代表零食很忙集团外，北方市场，量贩零食赛道提前出现整合趋势。今年9月，万辰集团旗下品牌四合一，门店数量在短时间内从1920家激增至3700家，并估计在年底突破5000家。零食很忙集团的联合或直接与万辰集团形成“南北双巨头”的行业竞争格局。

“巨头格局”的形成，将对行业而言意味着什么？事实上，零食量贩品牌发展迅速的同时，未能避免同质化问题。目前来看，该模式相关企业大都选择用“大牌引流、白牌盈利”的模式，且并未形成自己品牌独有的代表性爆品，门店的商品选择与陈列同质化现象严重。

“量大价低”，成为吸引顾客的重要特征之一。如此，或意味着谁的规模足够大、谁占取了更好的点位、谁能拿到更低的成本，谁就能做到行业的顶端。这或是行业加速整合的重要原因。但是，业内人士质疑，这种缺乏核心竞争力的模式可持续吗？

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零食企业盈利能力式微，

从渠道寻突破口胜算几何？

零食赛道下游行业创新探索出量贩式发展赛道的同时，上游零食生产行业在近年来亦出现较大转变。其中，利率的下滑成为行业的普遍现象。

如此次入股零食很忙集团的盐津铺子，2020上半年至2023上半年，盐津铺子毛利率从41.78%降至35.34%，足足缩超6个百分点。同期，好想你毛利润从25.23%降至23.89%，良品铺子从29.99%降至28.95%，最新净利率为4.75%，已经低于7.5%的行业净利率。

关于下滑原因，行业分析师表示，近年来，不少零食品牌选择以价换量确实能快速拉升营收，用规模效应改善盈利性。可这种打法门槛并不高，若其他竞品跟进模仿，后续竞争压力不可不察。

事实上，早在2020年，零食很忙已成为盐津铺子的第一大客户，全年销售额达到2.11亿，零食上游品牌们似乎在下游赛道中“尝到红利”，以此推动了上游品牌对零食很忙集团等量贩类企业的注资。

不过，此次零食很忙集团、盐津铺子、好想你“上下游”组合的创新投资能否获得发展呢？

目前来看，此次投资项目的几方主体或面临三大问题。一是零食很忙集团的合并或触发反垄断条例；二是合作是否会形成同业竞争；三是良品铺子诉讼对零食很忙集团的潜在危机。

有律师表示，《中华人民共和国反垄断法》（以下称“《反垄断法》”），零食很忙与赵一鸣食品合并案可能涉及的是具有或可能具有排除、限制竞争效果的经营者集中行为。参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元。公开数据显示，零食很忙、赵一鸣去年中国境内营业额分别为64.45亿元、12.15亿元，合计销售额超过76亿元。

关于同业竞争，盐津铺子曾公开承诺，作为盐津铺子的控股股东，不会直接或间接地以任何方式 （包括但不限于独自经营、合资经营和拥有在其他公司或企业的股票或权益） 从事与盐津铺子的业务有竞争或可能构成竞争的业务或活动。如此，或为几方合作埋下隐患。

上游企业向下拓展，上下游企业融合发展的同时，考量的或不仅仅是经济效益，而更要对合作过程中可能触发的连锁反应做好预案。低价量贩、渠道与生产企业的联合，会成为零食赛道的又一发力方向吗？