这类基金今年普遍正收益！还能买吗？

原创大财可富司机

转眼就到2023年年末了。回顾今年的市场，股市先扬后抑，板块轮动频繁，赚钱效应欠佳。

虽然身处震荡市，但仍有“抗震利器”——红利低波基金。

12月5日，上证指数再次下破3000点，令市场雪上加霜，红利低波基金则成为当前市场中一抹亮色。Wind显示，截至12月7日，20只名字中带有“红利低波”的ETF产品（AC份额分开计算），除刚成立的基金外，其他全部实现正收益。

其中，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF（基金简称：红利低波50ETF；基金代码：515450）以年内15.55%的回报率排名第一。南方标普中国A股大盘红利低波50联接A（基金代码：008163）和景顺长城中证红利低波动100ETF分别以14.33%和14.96%的回报率排在第二和第三位。

在收益率突出的同时，红利低波基金也表现出抗跌能力强、波动性低的特点。以红利低波50ETF为例，Wind显示，近三年该基金年化波动率为13.35%，低于同类基金19.69%的年化波动率；同时，最大回撤率为14.25%，低于同类基金36.65%的最大回撤率。

收益好、波动小的红利低波基金受到了投资者的青睐，除新发产品热卖外，存量产品也获得了投资者大幅净申购。今年以来，红利低波50ETF份额走出了一条陡峭的攀升线，最新份额已超5.3亿份，创下近两年份额新高。

资本市场上一直有“大热必死”的说法。红利低波基金在积累了较大涨幅后，还能入手吗？

司机给出一个明确答案：可以买！下面就和大家详细说说原因。

寻找低估值、被尘埃掩埋的“金子”

在今年的震荡市中，投资者屡屡坐过山车。曾经怀抱着“三年十倍“的豪情壮志，如今只想“稳”字当头。

红利低波策略通过筛选兼具高股息和低波动特征的股票来构建组合。高分红往往是企业经营成果的直观体现，而低波动则能够有效规避因市场极端情绪带来的风险，两种策略的结合有利于提高中长期稳定性，很符合投资者“求稳”的需求。

红利低波50ETF跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数。该指数由标普道琼斯指数公司编制，在A股市场大市值、高流动性的样本空间内，按照股息率、波动率选取高股息、低波动的50只股票构成。

标普中国A股大盘红利低波50指数大市值特征突出，体现出大盘股深度价值与稳健性。道琼斯指数官网显示，截至2023年11月30日，成份股平均总市值1973.09亿，总市值中位数870.52亿。前十大成份股分别为：雅戈尔、双汇发展、大秦铁路、养元饮品、宝钢股份、华菱钢铁、中国石油、格力电器、宁沪高速、中国石化，占总市值比为31.6%。

红利低波50ETF持仓情况体现出行业分布均衡的特点。截至2023年6月30日，从申万一级行业来看，银行、交通运输和机械设备行业是占比最高的前三大行业；电子、石油石化等位居其后。行业分布侧重周期兼顾成长，布局十分契合当前经济复苏的大环境以及实现科技自立自强的战略规划方向。

此外，从股息率看，国金证券研究所报告显示，截至2023年5月7日，标普中国A股大盘红利低波50指数近12个月股息率4.96%，显著高于沪深300、中证500指数。

整体而言，红利低波策略不追热点，不惧冷门，而是致力于寻找低估值、被尘埃掩埋的“金子”，耐心等待价值回归。也正是基于这一投资理念的指导，红利低波50ETF在今年这种反复磨底的市场中表现突出。

从基金净值曲线不难看出，在今年上半年的“中特估”行情中，基金把握了机会，跑出了明显的超额收益；而始自8月份开始的下跌行情中，显示出突出的防守能力，并以年内15.55%的投资回报率交给投资者一份完善的答卷。

“进可攻，退可守”，长期收益显著

有“熊市之光”之称的红利低波策略，并非只有在像今年这样的市场里风光。从指数历史走势来看，长期并不弱于沪深300、中证500等宽基指数，指数收益经历多轮牛熊市考验，依旧能打。

Wind显示，标普中国A股大盘红利低波50指数自2009年1月23日基日以来，截至2023年12月7日，累计上涨198.54%，同期沪深300和中证500的涨幅分别为66.84%和144.9%。

除了在极致的牛市行情中，标普中国A股大盘红利低波50指数表现略弱于中证500外，其他时间则具备一定的领先优势。这也说明，该指数非常适合于长期投资者，实现“慢慢变富”的愿望。

此外，标普中国A股大盘红利低波50指数与沪深300、中证500指数相比，最大回撤率和年化波动率都相对较小，带给持有人较好的持基体验。这一点，在红利低波50ETF上体验得淋漓尽致。2021年和2022年的两年熊市，在沪深300分别下跌5.2%和21.63%的背景下，红利低波50ETF收益率分别为19.31%和-3.84%。（数据来源：Wind）

经过前期上涨后，当前，红利低波策略还能继续奏效吗？红利低波50ETF还能买吗？

标普中国A股大盘红利低波50指数的成份股公司都是经营稳健、持续分红的公司，特别是一批国央企标的。伴随着经济复苏，特别是国企改革的进一步深化，这些公司的经营情况有望不断改善，盈利水平有望持续提升，股息率水平或将进一步提升。

美国价值投资大师本杰明·格雷厄姆曾说过，“分红回报是公司成长中最为可靠的部分。”能够带来稳定股息收入的“确定性资产”必将受到资金青睐。

从估值来看，经过前期上涨，目前指数整体估值处于合理水平，随着“中国特色估值体系”的推进，这些具备较强核心竞争力的企业，价值重估值得期待。

长期来看，利率震荡下行是趋势，较高的股息率对于追求稳健回报的资金将有很好的吸引力，红利低波基金性价比凸显。

“确定性资产”受青睐，配置性价比凸显

红利低波50ETF（515450）基金经理崔蕾通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“ETF 现金流精算系统”等，将基金的跟踪误差指标控制在较好水平。截至2023年12月7日，红利低波50ETF自2020年1月成立以来，总回报44.59%，年化回报9.93%。（数据来源：Wind）

此外，这只产品今年的分红也非常给力，12月13日刚刚公告的一次现金分红显示，每10份基金份额即可分红1.4元，在目前的市场环境下比较友好。

南方基金是国内较早布局指数产品的基金公司之一，公司指数管理团队平均从业年限超过10年 。截至2023年9月底，南方基金管理的指数基金数量已超80只，规模接近1500亿元，形成以南方中证500ETF、南方中证1000ETF为龙头，涵盖全市值、行业主题、跨境、因子、增强、商品等工具型产品的全方位布局。

凭借在指数投资领域的深厚积淀和亮眼表现，南方基金斩获多个业界大奖。南方基金旗下指数基金累计捧得11座金牛奖奖杯，其中南方中证500ETF上市以来连续8年荣获金牛奖，位居国内指数基金之首，是唯一上市以来每年均获得金牛奖的指数基金。

在当前市场拥抱低估值、追求确定性的大环境，“进可攻，退可守”的红利低波基金布局性价比凸显。