做市商扩容在即！北交所直接IPO摩拳擦掌，北证A股2024如何演绎？

本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道

近日，“破圈”后的北证A股市场开始企稳，做市商扩容在即，新股申购持续火热，直接IPO政策更是万众瞩目。

据悉，有多家券商已向证监会递交北交所做市商资格的申请材料，待证监会批准，就可正式开展北交所做市业务。

据《华夏时报》记者进一步采访获悉，业内预估此次做市商扩容，符合条件的券商可能达40家。目前14家左右在交易所层面参加了测试，有不到10家上报证监会，最后能通过几个，还有不确定性。

流动性有望改善

2023年9月，“北交所深改19条”发布，下调了北交所做市商资格门槛，旨在进一步增强北交所市场流动性。目前，获得北交所做市资格的券商已有15家。

有消息显示，在10月中旬，有数家券商参与了北交所做市业务评估测试。在11月中下旬时，北交所向多家券商发送了北交所股票做市交易业务评估测试通过函。这些券商至少包括海通证券、国元证券、开源证券、首创证券等5家。有部分券商曾表示，申请证监会核准做市商资质的材料已基本准备完毕，将抓紧向证监会提交申请。

“目前我们已经提交材料，正在等待审核通知。2024年肯定是要发力北交所。”一家中部上市券商董秘在接受《华夏时报》记者采访时表示，具体内容等获批做市商资格后再对外正式发布。

事实上，在“北交所深改19条”发布后，市场人士均表示，做市商扩容落地后将为北交所市场进一步引入增量资金，北交所流动性有望持续改善。

可以看到，证监会对北交所做市商门槛进行了下调。券商在科创板做市商条件的基础上适当调整有关资本实力和分类评价要求，净资本由100亿元调整至50亿元；连续3年分类评级为A类A级(含)以上调整至近3年分类评级有1年为A类A级(含)以上，且近1年分类评级为B类BB级(含)以上。同时，新增更加符合北交所特点的两项指标，即在北交所保荐上市公司家数排名前20或最近1年新三板做市成交金额排名前50，其他条件保持不变。

申万宏源专精特新首席分析师刘靖分析指出，北交所做市商大幅扩容将有利于市场流动性改善。同时，针对做市商的考核机制发生了微妙的变化，之前对于做市商的交易，考核的是“加权”成交金额，即做市商自身产生的交易金额还需要除以该公司的做市商总家数，这种考核制度，会引导券商分散做市，因此会看到一些券商的做市策略，是给没有其他做市商参与的股票做市。但是，最新的变化取消了加权，直接计算交易金额，这更有利于头部企业的流动性。

子沐研究创始人刘子沐在接受《华夏时报》记者采访时表示，北交所已经为券商构建一套业务体系，券商来北交所做市会成为趋势。

直接IPO“最受期待”

自11月下旬北交所成功“破圈”后，市场的期待莫过于赚钱效应和直接IPO，毕竟上市融资是支持中小企业发展壮大最直接的力量。

11月23日，国务院批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》，其中提到，优化金融服务模式和管理手段；鼓励金融机构支持在北交所、新三板上市的中小企业发展；鼓励证券公司、专业服务机构依托北交所、新三板开展业务，参与服务中小企业全生命周期发展。

同日，北交所副总经理孙立对外表示，加快落地首次公开发行并在北交所上市制度，坚持把好审核“入口关”，着力引进一批创新成色足、成长性强、市场认可度高的企业上市发展。

据悉，各大券商都在为直接IPO磨拳擦掌。

“券商们都怕错过，赶紧过来抢跑，这段时间非常忙。期待年底前的征求意见稿。”一家华北券商做市业务负责人向《华夏时报》记者如是说。

中国银河证券报告指出，北交所政策支持再上台阶，鼓励金融机构支持北交所中小企业发展，加快落地北交所首发上市制度，未来将优化中小企业融资环境，促进上市公司发展质量提升，不断汇集“专精特新”，北交所板块特色与吸引力也将凸显。

在刘子沐看来，现在市场期盼两个事件，一项是政策，就是直接上市政策，一项是某家企业的公告，就是转板公告。目前北交所与沪深联动非常明显，表现好的个股，其背后逻辑也具有沪深的风格。

2024年如何演绎？

近期，在经过短期调整后，北证50指数重回1000点，近一周北证A股更是涨多跌少。

据同花顺iFinD统计显示，北证A股236家公司，190家公司股价上涨，占八成以上。其中，有两只个股翻倍，微创光电涨幅达155.4%，位居第一，派诺科技上涨109%，位居第二。

资深北交所、新三板评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时直言：北证50指数目前是在进行“1000点保卫战”，相比之前，北交所的1000点行情以及日成交金额百亿元附近基本确立。

在他看来，近一个半月的北交所反转行情，反转导火索来自10月27日阿为特上市首日12.52倍的最大涨幅，行情催化剂来自凯华材料的历史性连续9个交易日8次涨停，行情接力棒是中纺标和微创光电先后的3个连续涨停。期待北交所的题材概念股轮动炒作能与质优股炒作慢慢共振。

那么，2024年将至，北证A股行情将如何演绎？

周运南表示，北交所有望实现“质升量增”。北交所上市公司整体质地上升，既包括存量上市公司业绩的提升，更包括增量上市公司业绩规模的抬高，特别是“免挂牌”直接IPO将吸引更多优质企业积极拥抱北交所。

“量增，主要指上市公司数量、日成交金额、北证50指数以及投资者数量齐增。”周运南认为，预计明年北交所新增上市公司120家左右，合格投资者数量突破700万户、日成交金额会长期保持百亿元级别。

刘靖认为，2024年“深改19条”落地将引发多项核心变化，叠加宏观变量有利于A股维持中小成长与主题风格，看好2024年北交所市场表现。

刘靖表示，北交所上市迎来“双轨制”，直接IPO有望为北交所引入一批优质企业，吸引更多投资者参与北证市场，预计有利于存量上市头部公司，但小市值低流动性公司可能被分流。同时，转板正式打通，预计估值修复收益主要在北交所兑现。

在刘靖看来，预计在政策推动下，2024年北交所将迎增量资金。截至2023年上半年，约30%的公募基金公司参与过北交所投资，但仅有约3.80%的产品主动配置北交所，中基协发布公募投资北交所倡议，预计公募更加积极。此外做市商扩容，指数创新和相关产品开发也值得期待。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶