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美国“婴儿潮”一代:年轻时享受“股票牛市”,退休了遇到“高债券利率”

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美国婴儿潮一代正迎来自2003年以来最好的一次投资机遇。

所谓婴儿潮一代,指的是1946年二战结束后到1964年间出生的美国人,数量高达7600万,占当时美国人口的三分之一。

作为美国历史上出生人数最多的一代,婴儿潮一代是近几十年来美国经济的中流砥柱,同时也积累了极其可观的财富,目前大部分年龄在59岁至77岁之间,已经退休或接近退休年龄。

值得注意的是,当谈及婴儿潮一代的投资运气时,命运似乎总是站在了他们这一边。

自1982年以来的股票牛市,恰逢婴儿潮一代的黄金工作时期,使得他们在这几十年中积累了大量储蓄。

近日美债收益率不断创出新高,又为这群开始厌恶风险的退休投资者打开了配置债券的大门。

正如先锋集团全球首席经济学家Joe Davis所说,最近的利率飙升将债券收益率推高至近15年高点,这对退休人员来说是“20年来最好的一次经济和金融发展(机会)”。

婴儿潮一代正在转向美债

鉴于10年期美债目前的收益率为4.23%,婴儿潮一代有理由将资金转移到更为保守的投资领域。另外,年龄在43岁至58岁之间的X一代也在关注美债市场。


考虑到持有股票的风险越来越大,婴儿潮一代正在削减股票头寸。

去年,在积极管理自己资金的55岁以上Vanguard 401(k)投资者中,有45%的投资者的投资组合中有70%以上是股票。2021年,持有这一比例股票的投资者占比为47%。

另据基金追踪公司称,今年截至 10 月 31 日,投资者总共从股票基金撤资980亿美元,并将1700亿美元注入晨星公司的固收基金。

股票不香了?

根据晨星公司的数据,自1926年以来,美国大型公司股票经通胀调整后的平均年回报率为7.1%,而美国中期国债的平均年回报率为1.8%。

考虑到股票的高回报率,年轻人通常会在投资组合中持有大量股票头寸,但人到中年,风险就变得难以忍受,因此风险极高的股票不再是首选,债券因稳定的收益率获得青睐。

财务顾问Brendan Mullooly表示,投资者从债券上赚到的钱越多,他们为实现退休目标而需要持有的股票就越少。

Mullooly 表示,当美债收益率为2%时,持有40%的债券、需要5%总体回报的人必须从股票中获得至少7%的回报。然而,标普500指数的收益率约为1.6%。

但随着美债收益率突破4%,就像现在一样,同一个人持有股票比例即使不到60%,仍然有很高的机会从投资组合中赚取5%的收益。

现在债券看起来是更好的选择,保德信金融集团资产管理部门 PGIM 的退休研究主管David Blanchett表示,“如果你想要收入,我建议你选择固定收益” 。

Davis表示,短期美债收益率处于更高水平,意味着一些投资者对于收益率高于4%的长期债券嗤之以鼻。

嘉信理财财务规划董事总经理Rob Williams表示,但如果美联储像许多人预期的那样在2024年降息,新发行的定期存单、货币市场基金和短期国债的利率可能会下降,因此应考虑长期产品。

Williams建议投资者购买1-7年期的美债,锁定当前收益率。

Hightower Advisors 首席投资策略师Stephanie Link更加看好3-12年、收益率约为 5.5% 的投资级公司债券或投资于此类债券的基金。

传统60/40投资比例仍未过时?

一般来说,理想的投资组合不应仅限于股票,也应该根据情况包含一定比例的债券。

根据结算,拥有 100 万美元的人全押购买收益率为 4.23% 的 10 年期美债,年收入为 42300 美元。但在缴纳了该收入的联邦税后,22% 税级的投资者只能保留 32994 美元。

投资机构克利尔沃特的财务策划Paul Auslander表示,此外,大多数退休人员都需要一些股票,以确保他们的储蓄随着时间的推移而增长,他建议许多老年投资者按照 60/40 的比例(60%的股票和40%的债券)进行分配。

去年,随着股票和债券价格双双下跌,一些人担心传统的 60/40 投资组合可能不再可行,但Auslander认为,这一说法太过夸张。

总的来说,“60/40 对于婴儿潮一代来说是一个很好的组合,”他说,“如果你将40%的资金投资于债券,产生4%至6%的收益,将 60%的资金投资于股票,那么你应该会获得不错的回报。”

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