“糖高宗”再次刷屏！价格创12年来新高，市场到底怎么了？

文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

以下内容为正文：

大宗商品食糖又出大事了！自今年8月份以来，国际原糖期货价格一路上涨，大有开启新一轮牛市行情趋势。近日国际原糖期货价格更是站上28美分/磅，创下了自2011年10月份以来的新高。有投资者开始坐不住了，难道“糖高宗”又来了吗？市场到底发生了什么呢？

自美国劳工部公布了10月份CPI数据以来，市场开始押注美元本轮加息周期已经结束。实际上，若美元不继续加息了，美债收益率也会顺势下降，这对国际大宗商品的价格来说是有一定支撑作用的。不过，近期国际原油价格还是走出了一波震荡下跌的趋势，黄金价格也处于萎靡不振的状态，只有食糖价格仍然在逆势反弹、上涨，走出了明显的独立行情。

从客观因素来分析，影响食糖价格的关键因素主要有如下三个：现货市场的供求关系、全球气候环境和各国的进出口政策。其中，前两个因素对食糖价格影响较大。资本市场的食糖价格往往反映的是期货价格，期货价格猛涨，说明有资金还在押注食糖会存在严重的供需错配关系。

以笔者多年一线的市场观察来看，本轮食糖期货价格猛涨的原因主要有三点：

（1）从供应端的角度来看，受到极端气候因素的影响，世界上最大的产糖国之一巴西在今年的产糖量有明显的下滑预期；另外，印度也是产糖量排名靠前的国家，今年持续干旱的气候对印度的产糖量也是不利的，因此，从产糖量的供给端来说，食糖的供应偏紧缩，对糖价走高有支撑作用。

（2）从需求端的角度来看，食糖不仅是一种食品，还是非常重要的工业原材料和战略储备物资，尤其是在战备时期，食糖的需求量明显会增加。目前来看，俄乌战争与巴以冲突仍然持续进行中，这对食糖的需求量也有很强的支撑作用。

（3）从金融投机博弈的角度来看，目前国际上的主要大宗商品都处于一个震荡下跌的走势中，主要原因还是因为强势美元周期还未彻底走完，美元利率仍然在高位横盘。对通胀因素影响最大的是原油价格，食糖价格对通胀的影响较小，不容易吸引大资金的注意，更不会是美联储的主要打压目标。因此，在这个阶段，不排除一些国际金融炒家在顺势利用市场的供需矛盾进行强势做局，赚取不菲的利润。

那么未来食糖价格走势如何呢？短期可能仍然会呈现出强势状态，这次食糖价格走高主要还是厄尔尼诺等极端气候因素导致的，2024年气候因素好转后，市场供应量开始增加，价格回落也是大概率事件。

对于国际糖价持续上涨这件事，如何看呢？欢迎在评论区留言探讨。关注“立成说投资”，及时了解有价值的投资逻辑与资讯。