谨防近期A股震荡回落！

观点：10月PMI回落收缩区间，表明制造业景气水平改善中有所回落，但综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，在多项政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，在美债收益率高位回落以及国内多方积极提振下，市场迎来连续的上行。不过，上行之后市场仍面临阶段的压制。比如新一轮宏观数据面临回落，而持续走强的热门板块和概念也有回落的趋势。此外，北向资金持续性以及场内成交都有待发力下，整体需谨防指数冲高后的回落。

权重板块调整下指数冲高回落

连续上行之后，昨日市场已经略显疲态。而今日，指数便迎来低开，开盘后虽然连续走高并且成功翻红，但此后走势波澜。尤其是午后权重板块纷纷走低之下，指数更是迎来跳水，盘中一度跌破5日均线的支撑。此后，指数小幅波动，全天低开小幅冲高回落。盘面上，多个板块走低，其中证券板块下行中吞噬前两日上涨，给市场带来拖累。资金方面，两市主力资金继续流出，而继昨日之后，北向资金再次净流出。

连续反弹后市场分化加剧

持续的反弹之后，市场的分化有所加剧。一方面，指数分化。虽然都是延续了反弹趋势，但在指数的具体表现上，深成指以及创业板已经站稳30日均线支撑，反弹中整体处于相对的强势。而沪指仍在30日均线附近徘徊，等待波段的方向选择；另一方面，市场风格分化。此前金融股估值提升下，核心价值板块走强。而近期金融等权重板块回落，成长板块开始持续发力。

除市场分化外，短期资金方面也有分歧。北向资金连续三日回流之后迎来连续的净流出，而场内成交突破万亿成交之后，主力资金迎来连续的流出。如此，目前资金的共识还不强，对应到市场的表现上，高抛低吸的概率依旧较大。

谨防近期A股的回落

因此，在近期连续的反弹之后，随着指数以及资金的分化，还是要留意近期可能的冲高回落：首先，留意新一轮宏观数据的回落。尤其是10月PMI数据重回收缩区间，而刚刚的出口数据不济，接下来即将公布的金融和通胀数据也有回落的预期下，或对市场情绪有所影响；其次，近期生肖概念持续炒作，根据历史炒作的规律，连续大涨之后也需留意概念的回落，进而造成短期市场热情的回归；此外，此前消息面刺激一度大涨的证券板块，随着国家券商对消息的回应，板块迎来回撤，也需留意对市场的拖累；

耐心等待市场底的确立

整体看，内忧外患改善之际，指数迎来连续的反弹，但反弹中仍有隐忧，或者说市场提振的力度还不强。国内新一轮宏观数据预期回落之下，仍需留意市场可能的反复。而海外结构性风险的影响是否减弱，也需进一步的验证。不过，多个周期底部之际，A股市场底也在无限接近，对于战略投资者而言，仍是逢低配置的好时机。而波段投资者，可留意阶段回落后的低吸机会。