“无人零售第一股”上市首日涨超40%，蚂蚁集团持股16.20%，奈雪、商汤为基石

香港IPO市场再现回暖迹象：被称为港股“无人零售第一股”的友宝在线(02429.HK)昨日正式上市，其开盘后股价高歌猛进，收盘大涨40.87%，总市值为113.70亿港元。

友宝在线此次IPO引入4名基石投资者，其中奈雪认购6191万港元、商汤认购2722万港元。而此前友宝在线已在一级市场中获得蚂蚁集团、春华资本等机构的青睐。此次IPO后，蚂蚁集团持有友宝16.20%的股份，为最大外部投资方。

友宝在线登陆港交所

四季度以来，在港交所挂牌的新股上市后普遍走好，昨日上市的智能零售终端专业平台服务商友宝在线也不例外。友宝在线以12.5港元开盘，较发行价10.35港元上涨20.77%，之后一路走高，收盘大涨40.87%至14.58港元，成交总额为6286万港元。

此次IPO，友宝在线发售价为每股10.35港元，全球发售2257.65万股H股，预期募资总额2.34亿港元(无超额配股权)，扣除包销佣金及上市开支后，募资净额约1.549亿港元。

据悉，友宝在线香港公开发售部分获大幅超额认购，共录得5308份认购，合共认购股份相当于初步可供认购香港发售股份总数的约11.29倍；国际发售部分获小幅超额认购，相当于可供认购国际配售股份数目的约1.41倍。

友宝在线本次IPO募资所得，约80%将用于扩大点位网络覆盖面及渗透率，计划在中国大陆的一线、新一线、二线及三线城市的学校、工厂、餐厅、办公场所、公共场所及其他优质场所等不同消费场景增加点位数目；约5%将用于进一步发展运营能力以及通过在中国内地各地建设及升级仓储及/或物流系统以增强仓储存货管理能力；约7%将用于进一步发展研发能力以及提升运营系统及自动售货机的技术；约8%用于营运资金和其他一般公司用途。

作为中国内地无人零售经营商，友宝在线的主营业务是以智能自动售货机为销售形式，通过线上、线下两种渠道销售饮料、食品等日用快消品，并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关增值服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年商品总额计算，友宝在线所占市场份额为7.6%。弗若斯特沙利文的数据同时显示，以交易商品总额及网络规模计算，于2019年至2022年，公司在中国内地无人零售行业均排名第一。截至2023年6月30日，友宝在线的点位网络有61888个自动售货机友宝点位，遍布中国内地157个城市及28个省级行政区，其中有87.3%集中于一线、新一线及二线城市。截至同日，友宝在线的累计交易笔数达54亿笔，累计可识别交易用户数达3.545亿名。

友宝在线的上市之路一波三折。公司曾于2016年2月在新三板挂牌，2016年下半年入选为创新层企业，随后于2019年3月摘牌。离开新三板之后，公司先后三次向港交所递交招股书，分别在2022年5月27日、2022年12月16日和2023年8月21日，第三次冲刺港交所终于成功圆梦。

备受资本青睐

值得一提的是，本次IPO，友宝在线引入4名基石投资者，包括奈雪的茶、商汤旗下的SensePower、马六甲网络及魏晋兵（DigCom董事），总认购金额约1.16亿港元，占基础发行规模约49.5%。

其中，奈雪的茶认购约6191万港元（包括交易佣金费用等）、商汤通过SensePower认购约2722万港元，魏晋兵认购约1563万港元、马六甲网络科技认购1078万港元的发售股份（包括交易佣金费用）。

事实上，友宝在线自成立以来一直深受资本青睐，获一众知名机构加持，公司为阿里系新零售生态的重要合作伙伴。

友宝在线的创始人王滨一直活跃于互联网圈子，其创办的网兴科技，是国内首批SP业务公司之一，3年之后以1.25亿美元卖给新浪。王滨在2004年到2010年曾经担任新浪高级副总裁兼无线事业部总经理，全面负责新浪无线业务的运营和管理工作。此外，其投资创立的淘米网于2011年在纽交所上市。

2011年，王滨创办了友宝在线。王滨自己投资了500万，随后赢得了银泰集团创始人沈国军的第一轮1亿元融资。2011年12月，友宝在线完成风和投资和汉能创投投资的数千万美元A轮融资，此后又相继获得云锋基金、华住酒店集团、北极光创投、凯雷亚洲基金等一线投资机构的青睐。友宝在线在新三板挂牌后多次实施定增，引入华夏海纳投资，中信建投资本、中金资本、蚂蚁集团等明星机构。2019年3月摘牌后，友宝在线还完成了一轮16亿元的战略融资，由蚂蚁集团领投，春华资本跟投。

招股书显示，友宝在线在上市后的股东架构中，一致行动人王滨、陈昆嵘，分别持股约17.38%、3.97%，合计持股21.35%。蚂蚁集团持股16.20%；春华资本通过春华荣顺持股5.40%；共青城畅游持股2.07%；国信能源基金持股0.85%；其他包括中金启元、公司的员工激励平台深圳友汇等293名股东合计持股约36%。

三年半净亏损达18亿元

不过，自动售卖机行业在高速发展的同时也不可避免地面临着一些挑战。对于友宝在线来说，就是最近三年多处于亏损状态。

2020年至2022年及2023年上半年，友宝在线的收益分别约为19.02亿元、26.76亿元、25.19亿元及12.53亿元；期内利润分别为-11.84亿元、-1.88亿元、-2.83亿元及-1.47亿元。经计算，友宝在线三年半累计亏损约为18.02亿元。同期，友宝在线的经调整净利润分别为-9.73亿元、-1.70亿元、-2.61亿元及-9128.1万元。由此可知，友宝在线近三年半经调整净利润累计为亏损约为14.95亿元。

同期，友宝在线的经营活动所得现金净额分别为-3194.8万元、1.79亿元、1.54亿元及1.86亿元。

招股书显示，友宝在线主要业务是自动售货机销售商品的智慧零售业务。2020年至2022年以及2023年上半年，该业务营收分别为13.37亿元、19.15亿元、19.75亿元、9.87亿元，分别占总营收70.3%、71.6%、78.4%及78.8%，比重逐年升高。友宝在线表示，为推动整体收益增长及实现长期规模盈利能力，计划在中国的一线、新一线、二线及三线城市的学校、工厂、办公场所、公共场所及其他优质场所类型等不同消费场景增加点位数目；计划以中国一线及二线城市为战略重心，利用合伙人模式于全球发售后两年内开设约18000个新点位。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国内地无人零售市场渗透极低，于2022年，中国大陆每千人口拥有自动售货机的平均数量仅为0.8台。截至2022年12月31日，中国自动售货机仅覆盖国内潜在可摆放场地的8.8%，有关自动售货机覆盖下的线下场地渗透率预计到2027年可增长至15.6%。其预计，中国内地自动售货机零售市场规模将从2022年的人民币289亿元增长至2027年的人民币739亿元，复合年增长率为20.7%。

由此可见，自动售货机在线下零售场景具有广阔的发展前景。友宝在线表示，相信点位网络扩展计划有强大的行业潜力及消费者需求支持。通过提升点位网络的点位密度，预计将能够更好地管理点位的进货及营运，可节省及更高效管理物流及运营成本，并从规模经济受益。

责编：彭勃

校对：彭其华