扣非净利大增184%，德邦加速融入“京东系”奏效

随着前三季度全国社会物流总额同比增长4.8%，物流需求稳中向好，物流行业的主要分支快递业上市公司也纷纷业绩报喜。

10月30日晚间，直营快运龙头德邦股份公布了三季报，前三季度，德邦股份实现营收254.43亿元(人民币，下同)，同比增长11.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.82亿元，同比增长183.52%。同日公布三季报的还有顺丰控股（002352.SZ）、韵达股份(002120.SZ)、申通快递（002468.SZ)，包括日前公布三季报的圆通速递（600233.SH），A股五大上市公司三季报均已披露。相比之下，凭借京东物流的协同以及差异化布局，德邦业绩在几家中表现相对更为突出。

对于德邦前三季度利润大幅增长，业内人士指出，在京东陆续收购跨越速运和德邦后，高端快运领域进入"顺丰系"和"京东系"的双寡头竞争格局，目前正处于上轮整合后的利润修复期，利润优化将会是行业玩家的首要目标。在快递业务中，德邦主要针对大件快递业务，价格带与通达系等传统电商快递企业有天然差异，受快递行业价格战影响弱。

事实上，自去年三季度归入京东麾下后，德邦的组织架构调整完成了平稳的过渡，如今业务稳定发展，双方业务协同进展顺利。目前，京东物流合计共持有德邦71.93%的股权，7月初，德邦股份与京东物流曾约定公司及其控股子公司以1.06亿元的自有资金购买京东物流及其控股子公司83个转运中心的部分资产。此公告的披露，预示着德邦股份与京东物流的网络协同将进一步加速。与三季报公告一同披露的，还有德邦股份《关于增加 2023 年度日常关联交易预计的公告》，根据公告，双方间预计发生的关联交易金额将从此前的30.44亿元提升至50.43亿元。对于此次交易，德邦股份表示，能充分利用双方资源和优势，促进双方业务协同发展，实现资源合理配置和优势互补，获取更好效益。

从行业来看，德邦重点布局的快运领域的持续向好也给德邦的业绩增长带来差异化竞争优势。"我国以加盟模式的快运网络为主，集中度提升仍有空间。目前，我国正处于制造业转型升级、供给侧加速整合阶段，参考较为成熟的美国零担快运市场，基于服务时效改善下的产品力提升与成本管控差异，我国快运企业的盈利能力仍然具有较大的提升空间。"快递行业分析人士指出。

除了德邦股份，其他几家快递公司业绩也有较好表现，前三季度，顺丰控股实现净利润62.64亿元居于首位，同比增长40.08%；申通快递净利润2.21亿元，同比增长4.77%；韵达快递净利润11.64亿元，同比增56.05%。圆通速递实现净利润26.59亿元，同比下滑4.06%，是5家公司中唯一一家净利增速下滑的。

快递行业业绩普遍向好与物流行业需求稳步增长有关。据中国物流与采购联合会最新发布消息，今年前三季度，全国社会物流总额249.0万亿元，按可比价格计算，同比增长4.8%。今年以来，国民经济总体持续恢复向好，特别是进入三季度随着一系列稳增长政策逐步落实到位，多个产业供应链上下游出现积极变化，物流需求总体保持平稳增长，物流市场活力和未来发展信心较强，整体运行效率和协同水平有所提升，物流企业自身多措并举通过资源整合、数字化转型等升级举措推动了物流业高质量发展。

具体到快递行业来看，据国家邮政局官方微信消息，国家邮政局快递大数据平台实时监测数据显示，10月23日上午7时39分，2023年我国第1000亿件快件产生，比2022年达到千亿件提前了39天时间，展现出邮政快递业强大的韧性与活力。

年度购物狂欢季"双十一"即将来临，随着大促期间订单激增，四季度快递业或将实现新一轮增长。德邦快递方面表示，针对双十一，德邦将发挥自身大件快递的寄递优势，提供定制化解决方案，多措并举战力升级。随着四季度物流运输旺季的到来，结合与京东物流资源整合加速以及直营快运竞争格局优化，未来公司收入有望持续增长，成本费用与盈利能力有望进一步改善。