平准基金，何以为鉴？

大家好，欢迎来到阿桂理财小看点，小视角，大世界。本期节目，阿桂接着聊聊平准基金。世界各国政府不乏从事股权投资的机构，一般称为“主权投资基金”，比较著名的有新加坡的淡马锡，还有中东产油国的主权投资基金等等。

我国是社会主义国家，国有经济的比重很大，很多上市公司的控股股东都是中央国资委或者地方国资委所属的大型企业集团。

另外我国还有一些专项投资基金，专门投资民间资金投不了或者不愿意投的领域，比如国家集成电路基金等等。以上这些国内外股权投资基金，主要进行战略投资，长期控股投资，很少会专门在股票二级市场进行财务投资，靠频繁低买高卖获取盈利。

当年成立国资委时，为了防止国有实业企业向国有金融企业借钱不还，破坏社会整体的信用环境，特地成立了中央汇金公司（当时简称金融国资委）。这样中国金融市场的国有大型投资主体，就分为国资委系统的大型实业集团，比如中石油、中移动、中国兵器等等，以及以中央汇金公司控股的各金融机构，比如国有四大银行，国有保险，大型证券公司等等。

后来由于，对外金融投资的需要，在中央汇金公司之上又成立了其母公司中国投资公司，下辖中投国际和中投海外，专门管理国家外汇基金用于海外证券市场和海外股权直接投资业务。为了防范金融风险，中国投资公司也明确区分，中投国际与中投海外主投海外，中央汇金则从事国内金融系统的投资与控股。

随着国家把上市公司部分股权划拨给社保基金。社保基金也成为国内股市的第三大国有投资主体，具体职责由全国社会保障基金理事会承担。

无论是国资委系统的集团、投资公司，还是中国投资公司和中央汇金公司，再或者是社会保障基金都要追求盈利目标。

考虑到上期节目提到的那个“与民争利”难题，一般这些国家级投资基金都有两条限制：一是以长期股权投资，产业投资，战略投资为主，二是以投资国外证券市场为主。在国内证券市场从事财务投资，频繁买卖，通过资本利得获取利润有点行不通。这样看来，专投内部股票二级市场的“平准基金”，除了香港和韩国曾经短期运作过，国内国外并不多见。

当然有人曾经提议，为了市场的平稳运行，平准基金也可以不盈利，或者从长期来看，以不盈不亏作为目标行不行。国家投资基金也有不以盈利为目标的，比如二战后美国马歇尔计划对欧洲的投资，还有我国对非洲一些国家的援助投资。基本上是为了国家战略目标的对外投资，政治考量大于经济考量。与其说是投资，不如说是援助更加贴切。

难道就不存在非盈利性的国家投资吗？阿桂说有的。篇幅所限，咱们下期节目再探讨。

好，本期阿桂理财小看点就聊到这里，投资有风险，理财需谨慎。谢谢大家收看，下期节目再见。