重庆
文/金立成
作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。
以下内容为正文：
投资者必须要高度警惕起来了！近期，美债收益率持续飙升，不断创下历史新高。昨日晚些时候，30年长期美债收益率上升至5.13%，继续创下自2007年以来的高位。在投资界，美债收益率享有“全球资产定价之锚”的称号，如此之高的美债收益率，引起了不少投资者对未来经济的担忧。
美债收益率上升后，银行抵押贷款利率、信用卡贷款利率以及其他行业的借贷利率都出现了不同程度的上涨，如此下来，必然会加重整个经济链条的成本压力，对宏观经济产生非常不利的影响。以美国房贷利率为例，30年的房贷利率已经高达8%，这已经涨到了2000年的水平。高房贷利率，对房地产市场的复苏是极为不利的。
受到美债收益率持续上涨的影响，今年以来，美国资本市场中表现得最优秀的固收类产品居然是货币基金，这一点估计会让一部分投资者感到惊讶！一般来说，美债收益率上涨周期与美元加息周期基本上是有趋同效应的，逻辑也很简单，美元加息，美债价格下跌，从而导致其收益率上涨。
那么问题来了，美债收益率不可能一直这样永远上涨，它会在什么时候见顶呢？下面笔者就从美元过去30多年来加息周期的角度来对做一个简单的分析，以此来判断未来美债收益率可能见顶的时间节点。仅供各位投资者参考。
自1990年以来，美元一共经历了5次较为明显的加息周期，每次加息周期时间长短不一，短则一年，长则两年半左右。
第一次是从1994年2月到1995年2月，美元基准利率由3.25%涨到6%；第二次是从1999年6月到2000年5月，美元基准利率由4.75%涨到6.5%；第三次是从2004年4月到2006年7月，美元基准利率由1%涨到5.25%；第四次是从2015年12月到2018年6月，美元基准利率由0.25%涨到2.25%；第五次是从2022年3月开始的，这次美元利率会涨到多少呢？以今年9月份为例，美元基准利率维持在5.25%-5.5%之间。
从目前美国经济的发展态势来看，考虑到油价上涨和美国原油补库存的因素，美联储很可能还会在今年11月份再加息一次。如果属实，这大概率是美元最后一次加息了，至于后面这个高利率会维持多久，目前还无法给出明确的判断。笔者认为美元要启动新一轮的降息周期恐怕要到明年下半年去了。
从过去四次美元加息周期的历史来看，美债收益率走势有什么规律可供投资者参考呢？在这里直接给出分析结论：在大多数情况下，美债收益率一般会略高于最后一次美元加息时的基准利率；并且最为重要的是，美债收益率通常会在美元最后一次加息之前的1-3月之间见顶回落。
综合上述分析来看，这次美元见顶的时间节点基本就出来了。笔者认为，考虑到美元在今年11月份很可能会继续加息一次，那么当前的美债收益率5.2%左右的水平就很可能是本轮美元加息周期的见顶位置了，高位持续时间应该不会太长。
因此，投资者不必过度恐慌，当前这个阶段就是美债高利率盛极而衰的时刻，让它尽情地去表演最后的疯狂吧。有智慧的投资者可以开始逐步考虑布局未来美元在降息周期时的资产了！
对于美债收益率何时见顶这件事，您怎么看呢？欢迎在评论区留言探讨！关注“立成说投资”，及时了解有价值的投资逻辑与资讯。
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