华北大区顺酐供需格局的演变

山东省长周期以来一直是中国顺酐的主要输出地；山东省也拥有截止目前全球最大的顺酐产能；2020年前后国家环保政策推动，及园区增链延链趋势下场内对于顺酐一体化项目投资热情较高，前期拟建、在建项目也将于2023年下半年陆续投放市场，2023年据监测数据来看，山东省新增集中度较高。虽然在行政区域划分来看，山东省属于华东大区，但依据华北大区货源流向等方面，本次华北大区供需格局变化主要依据近消费端因素，涉及2023年山东、河北、辽宁省集中变化的三大省份。

数据来源：隆众资讯

备注:内环为2021年，外环为2023E。

上图所示，2021年与2023年顺酐产能分工艺对比来看，2021年华北大区苯法工艺产能占比17%，丁烷法工艺产能占比83%；而2023年华北大区生产工艺基本上100%为丁烷法工艺，受制于成本面因素限制，苯法长周期处于停车状态，且缺乏复产机会。目前华北大区货源流通基本以丁烷法货源为主。

数据来源：隆众资讯

备注:内环为2021年，外环为2023年。

上图所示，2021年较2023年产能数据对比有出现明显变化，2021年山东省产能占比达到82%，，河北占比9%，辽宁占比9%；而2023年随着前期在建项目的陆续投产，华北大区供应格局也发生了较大变化，区域性产能分布有所分散，山东省产能占比60%，辽宁占比因一体化项目在四季度有投产计划，占比提高至34%，河北占比6%，河北省内装置产能基本上仍以小产能为主。

表1所示，2023-2024年华北大区顺酐新增产能已投产，及待投产产能总计176万吨。截止2023年10月份，华北大区运行产能已至74万吨，而2023年划投产产能62万吨，2023-204年期间华北大区供应增速较快。

数据来源：隆众资讯

上图所示，按华北大区顺酐下游行业分布来看，主力下游领域是UPR行业，占比67%；其次是有机酸领域，占比6%，目前华北大区内拥有国内单套最大的电解法、加氢法丁二酸产能，设计产能均为1万吨，但区域内实际消耗量受需求及成本面限制，对于顺酐消耗的支撑有限；固化剂领域占比5%，但因计划新增产能仍未投料运行，因此固化剂消耗增速有限；BDO领域，预计占比6%，也是受顺酐一体化项目投产时间在四季度，预计2023年BDO领域对于顺酐的实际消耗量受限，后续需继续关注新产能运行进度。