加密货币借贷协议中的清算机制

DeFi 的借贷协议中都会有清算机制，而这类借贷协议有两种场景：一种是 CDP，抵押加密货币然后铸造去中心化稳定币，铸造出来的稳定币算是一种借贷，根据不同协议和不同抵押品会有不同的铸造额度和利率。

另一种场景比较接近货币市场借贷，分类是 lending，也是抵押加密货币借出加密货币，但过程中不会铸造出新的稳定币，不同抵押品有不同借款额度，利率则由市场供需决定。

都是透过抵押作为这笔借款的担保，当抵押率不足时就会启动清算机制拍卖抵押品来偿还借款。

Loan to Value (LTV) 借款价值比是什么？

抵押不同的加密货币，能借款的比例也不同。

例如 Aave 上目前 $USDT 的 LTV 是 75%，意思是抵押进去的 $USDT 币总额 x 75% 就是能借款的额度。波动愈大的加密货币其 LTV 会愈低，例如 Aave 自己的币 $AAVE 是 50% LTV，只能借款抵押额度的 50%。

愈稳定的抵押品能拥有愈高的 LTV，波动愈大的币其 LTV 愈低，而多数加密货币根本连当抵押品的条件都不符合，借贷协议通常只接受足够知名足够规模的加密货币做为抵押品。

假设我目前抵押了三种加密货币进去，分别是等值 10 ETH 的 $DAI、$LINK 以及 $UNI，他们各自的 LTV 为 75%、65%、40%，也就是说依此计算，目前我整体抵押品的借款额度为 10 ETH x 75% + 10 ETH x 65% + 10 ETH x 40% = 18 ETH。

Liquidation Threshold 清算阈值是什么？

在协议中我们可以同时抵押多种资产进去，也同时借出多种资产。每一种不同加密货币作为抵押品时，不只 LTV 不同，清算阈值也不同。

Liquidator 清算人

清算由清算人执行，清算人是公开所有人都可以加入的，但竞争非常激烈通常会靠机器人来执行才足够抢快。

单一清算人可以清偿最多单笔债务的 50%，以上述例子来说，假设那笔 $AAVE 的借款被清算，单一清算人最多可以帮我还掉 50% 的 $AAVE 币。

还款同时清算人可以拿走跟还款等值的抵押品，以及额外的清算奖金 (Liquidation Bonus)。清算奖金比例也根据不同加密货币不一样，就以前述例子中的 $DAI、$LINK 以及 $UNI，他们各自的清算奖金为 5%、10%、15%，愈稳定的加密货币清算奖金愈少，波动愈大的加密货币清算奖金愈多。

Liquidation Penalty 清算罚金

针对清算人有奖金，奖金从哪里来？就是从被清算的抵押品这边来。

作为借款人，没有维持好健康系数，让这笔借款被清算是有处罚的，在 Aave 中这笔罚金就是做为清算人的奖金，计算比例依据不同加密货币不同。

清算机制启动后会发生什么事？只能拿到抵押品余额

债务被取消，由清算人偿还。清算人偿还时会同时取走等值抵押品 + 清算奖金，清算完毕后剩下的抵押品余额 (假设还有剩) 依然是我们的，而借出的那些币也是我们的，主要损失的就是抵押品跟罚金的部分。

DeFi 清算的风险是什么？

对借款人，被清算的风险在于损失抵押品，拍卖时可能会有的滑价以及清算罚金。

对协议方而言，清算的风险在于流动性不足，市场上没有足以消化抵押品的流动性时，清算人无法完全执行完毕，会留下坏帐。

为了解决清算时可能会发生的流动性与坏帐问题，有些借贷协议也设计出不同的机制，例如风险基金的设置，或用自家储备代币实时清算避免市场流动性不足等。#xrp代币# #比特币bth# #比特币 以太坊# #YGG币# #币圈入门小知识# #SEI代币# #币圈公平吗？# #币圈趣事# #币圈巨鲸# #区块链2.0#