汇金时隔多年再度出手增持四大行有何用意？专家这样解读

时隔多年，“国家队”再度重磅出手。

10月11日晚间，工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）集体发布关于控股股东中央汇金投资有限责任公司（以下简称“汇金公司”）增持本行股份的公告。汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算），以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。

具体来看，汇金公司增持工、农、中、建四大行的股份分别为2761.20万股、3727.22万股、2488.79万股和1838万股，若以10月11日四大行收盘价进行估算，合计增持金额约为4.77亿元。

截至目前，汇金公司控参股的金融机构还包括：国家开发银行、中国出口信用保险公司、中国再保险（01508.HK）（集团）股份有限公司、中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）、恒丰银行、湖南银行、新华人寿、中汇人寿、中国银河证券、国泰君安（601211.SH）等。

在不少分析人士看来，汇金公司此时增持四大行股份有明显的救市意图。英大证券首席经济学家李大霄认为，此举是一个呼吁已久期盼已久的救市措施，对于恢复市场信心作用巨大，预计中国股市会有明显的正面反应。

李大霄认为，四大行估值水平相对低估，权重巨大，符合投资价值理念，增持理由充分，还对重要指数的正面影响较大，起到一举多得的效果。中国股市会有非常明显的正面反应。在一系列强有力的政策利好作用之下，政策底、市场底、估值底、经济底、情绪底或许已经成立。

招联首席研究员董希淼也认为，汇金公司增持四大行可以起到三方面积极作用。第一，有助于确保和巩固国家对国有重点金融机构的控股地位。第二，有助于稳定大型商业银行的股价。第三，有助于传递出稳定资本市场发展，提振股市信心的积极作用，改变目前股市比较低迷的这种现状。从历史上看，汇金公司增持之后，A股市场也有积极的回应。比如在2008年9月18日，降低印花税同时汇金公司宣布将在二级市场自主购入工商银行、中国银行、建设银行等三家银行股票，并从即日起开始有关市场操作。2008年9月19日，A股大盘上涨9.45%。

为何此前市场会有如此大的反应？这主要与汇金公司的性质有关。

公开信息显示，汇金公司是依据《中华人民共和国公司法》，由国家出资设立的国有独资公司。该公司成立于2003年12月，总部位于北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务，实现国有金融资产保值增值。中央汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。

在李大霄看来，汇金公司虽然平时动作频率不高，但历史上的动向一般代表政策导向，具备明显的引领作用。“汇金公司这次是继2015年之后的首次增持，是一个非常强烈的政策信号，比之前任何一个政策利好都要来得直接和有力。”

“（此次调整）也许比平准基金更厉害，因为平准基金有额度，而汇金公司增持没有额度。”李大霄这样向银柿财经表示。近一个月，市场上关于10万亿平准基金的传播和讨论不断，但一直未被确认。

一位宏观分析师向银柿财经分析称，当前中国资本市场最大的问题是需要一个主导力量，短线居多，确实需要国家资本起到定海神针的作用。

而在董希淼看来，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金。可以考虑由财政部或央行向这些“国家队”进行注资，实现平准基金的类似功能。

中泰证券研报也曾指出，A股证金、汇金、养老金等国家相关的“类平准基金”已运行多年，因此相比新设平准基金，后续措施更有可能先将部分基金“公开化”，以取代当前北上资金在投资者心中“聪明钱”的地位。