红利ETF易方达(515180)：低利率时代的较高性价比投资选择

降息进程还在继续！

8月15日，三大关键政策利率实现年内第二次集体下调，且MLF（中期借贷便利）利率降幅达到15BP，降幅为2020年4月以来之最。同月21日，1年期贷款市场报价利率（LPR）相应下调，较上月下降10个基点。央行利用利率工具助力稳定增长的政策信号进一步明确。在低利率时代，红利ETF易方达（代码：515180，联接基金A/C：009051/009052）有一定的投资性价比，是投资者布局A股市场高股息企业的较好工具。

2019年以来，与我国经济增速放缓，经济结构转型加快的宏观环境相适应地，我国经历了10轮次的政策利率调降过程。“低利率”成为了经济基调。利率中枢的持续下行导致固收类资产的收益率下降。那么，在低利率时代，投资者有什么途径可以追求类比较高水平固定收益的业绩回报呢？

针对这一痛点，以红利ETF易方达（代码：515180）为代表的聚焦红利类资产的投资标的值得投资者注意。红利ETF易方达紧密跟踪中证红利指数，该指数采用SmartBeta机制，从沪深市场中筛选出100只现金股息率高、分红较为稳定的企业，并采用股息率加权，进一步提升了指数对于高股息证券的表征性。

从影响股息率的三要素来看，高股息首先意味着每股净利润较高，表明高股息企业普遍经营业绩优异，拥有相对充足的利润空间，为高额分红提供一定保障；其次，高股息企业分红意愿较强烈，利润中用于现金分红比例相对高，为投资者提供现金红利；而从分母端看，高股息企业估值水平合理，这有助于回避股价过高的公司，从而规避下行风险。因此，高股息公司普遍具备业绩稳、估值低的特征，是合理估值下的相对高质量投资标的。

基于指数成份股的高股息特征，中证红利指数自成立以来收益表现优异，近五年收益、夏普比均优于沪深300，持有体验良好，可以让投资者分享到相关企业基于稳健盈利能力的高分红，具有攻防兼备的特征。

而在当前利率中枢下行的宏观基调下，以红利为代表的高股息传统企业的相对估值在这一过程中呈下滑态势，股息率相应地较明显上升，此消彼长的进程中红利类资产的性价比逐渐凸显。

当前，我国经济的利率中枢带动固收类资产收益率持续走低，布局红利类资产的高股息收益是一个值得考虑的资产配置选项。红利ETF易方达（代码：515180，联接基金A/C：009051/009052）紧密跟踪中证红利指数。