“造车三傻”，谁先上岸？蔚小理2023年Q2财报解读

“三个苦逼，在忆苦思变。”

2020年6月，何小鹏的一条微博火了——“蔚小理”的掌门人同框出现，宛如兄弟般坐在一块儿。

彼时，“蔚小理”无论是盈利情况、还是销量表现，均不容乐观。从某种程度上说：为了证明“造车新势力”可行，何小鹏、李斌、李想，成为了同一条战线上的战友。

2023年7月，在中国汽车70周年庆祝活动上，上述三人再度同框。

有些微妙的是，虽然三人的站位完全一致，但正如上图中“高低落差”——2023年的“蔚小理”，各自的处境已完全不同。

以今年的1-8月销量为例：当蔚来、小鹏还在为“月销破万”而努力之时，理想汽车已经向“月销3万”发起冲锋了。

当翻开“蔚小理”的2023年二季度财报，我们不难发现——曾经的“小老弟”理想汽车，如今却过得最滋润。

理想汽车，率先上岸？

首先在营收方面，今年二季度，只有理想汽车实现了营业收入的正向增长，其当期营收为286.5亿元（人民币，下文相同），同比增长228.1%。

作为对比，蔚来汽车和小鹏汽车则分别实现营收87.72亿元和50.6亿元，同比分别下滑14.8%和31.9%。

而在毛利率方面，今年第二季度，理想汽车的毛利率为21.8%，去年同期为21.5%，其中车辆毛利率为21.0%，去年同期为21.2%；

蔚来汽车的毛利率为1%，去年同期为13%，其中车辆毛利率为6.2%，去年同期为16.7%；

小鹏汽车的毛利率为-3.9%，去年同期为10.9%，其中车辆毛利率为-8.6%，去年同期为9.1%。

正如前文所示，因为销量表现最好，理想汽车当下的盈利情况最优秀；而蔚来汽车与小鹏汽车，它们的处境就相对艰难了。

尤其是小鹏汽车，是三者之中唯一出现“当期亏损”情况的车企；且自2023年一季度开始，小鹏汽车的企业毛利润就已经处于“连续下滑”的状态之中了。

另外需要注意的是，此前轰轰烈烈的“车市价格战”，对于三者的盈利情况，都产生了或多或少的影响。

今年1月，小鹏汽车旗下的G3i、P5和P7三款产品开始降价，降幅在2万元到3.6万元之间；今年6月，蔚来汽车旗下的全系车型，起售价下调3万元；今年8月，理想汽车也开始变相降价，在指定机构购买车险，可获保险补贴1万元。

就折扣力度、以及持续时间来说，小鹏汽车/蔚来汽车的降价要来得更猛；相比之下，理想汽车就像是一个旁观的“气氛组”了。

总而言之，自2022年四季度后、理想汽车实现持续盈利以来，其经营情况在“蔚小理”之中是最健康的；换言之，如何实现持续盈利，这也是其余二者需要追赶的目标。

但行好事，莫问前程

“蔚小理”之中，理想汽车似乎坐稳了头把交椅。但在变化莫测的汽车市场中，没有哪个品牌敢说自己是稳操胜券，理想汽车 是同样如此。

通过准确切入“家庭六座SUV”的细分市场，目前理想汽车已经与“奶爸车”这一概念深度绑定；

此外，依靠相对讨巧、且拥有成熟供应链的“增程式”技术，理想汽车能够做到产品配置拉满，成本却相对更低。

例如研发费用，理想汽车相对于其它两家而言，显得十分“抠门”；其二代产品线（L7/L8/L9），在技术构造、产品逻辑等方面，也具有较高的相似性。

而这种把“鸡蛋放在一个篮子里”的做法，也可能是一把双刃剑。据悉，理想汽车今后将进军纯电市场，例如将推出一款纯电MPV——其官方代号为MEGA。

但在电池厂商主导的纯电动汽车供应链中，相对缺乏技术积累的理想汽车，能否取得足够的话语权？此外，“增程式=配置性价比”的固有标签，是否会影响新车的定价？这些都是未知数。

可以这么说，理想汽车接下来的任务，是“怎样过得更好”；那么对于蔚来/小鹏而言，它们的任务就是“怎样重回主流”，毕竟在2023年它们经历了更多的起伏。

站在蔚来汽车的角度，虽然近期的月均销量有所提升，但其一直存在“营销成本高”的现象。

一方面，蔚来正在狠抓销售，在终端开出了高额的员工激励，坊间一度传出了“蔚来销售经理月入10万+”的说法；另一方面，“自建换电体系”、“免费换电额度”等服务体验，也让自身背上了沉重的包袱。

但对于蔚来汽车来说，其一直以来坚持的优质服务，创造了如今自主车企当中极其少见的品牌调性（例如车主“自来水”）；忠诚的高端客户群，也构成了蔚来自身的“护城河”。

那如何在维护客群的同时，开拓新的营收渠道？建立新的子品牌，可能是一条可行的路径；所以在前段时间，蔚来汽车宣布将推出价格门槛更低的子品牌“阿尔卑斯”，或主打20-30万级市场。

站在小鹏的角度，它接下来的工作——是如何将相对较高的研发成本，转化为实实在在的企业盈利。

首先，还是产能问题。目前小鹏的热销车型“小鹏G6”，其预计交付周期为8周，顶配版本则为12周；相比于主要竞品，例如特斯拉Model Y（参数丨图片）（全系2-6周），小鹏G6的交付周期还是较长。

其次，是新车的市场策略。接下来，改款G9/改款P5/全新MPV，都在赶来的路上。新车的细节配置，会不会再次翻车？新车的定价，是否要延续G6的性价比路线？

对于刚刚走出ICU的小鹏来说，未来不容有失。

结语

蔚来汽车联合创始人秦力洪曾表示，2023年是一场球赛中最关键的10分钟。

如今，这场竞赛正逐渐走向赛点，场上的玩家都不会掉以轻心。而自2023年下半年以来，“蔚小理”也都在补齐自己的产品短板、拓展更多的线下营销渠道。

至于那些“比新势力更新”的新势力，例如传闻已久的小米汽车，它们将如何搅动市场？这就是一段新的故事了。