估值80亿，李兰娟创办的医疗集团要IPO了

华东最大社会办医机构树兰医疗向资本市场发起冲刺。

近日，医疗集团树兰医疗管理股份有限公司（下称“树兰医疗”）递交了上市申请IPO招股书。

这并不是树兰医疗第一次向资本市场冲刺。

据此前消息称，2021年4月树兰医疗曾委聘中金公司担任树兰医A股上市的辅导机构。

时隔两年后，其最终选择转战港股。

据招股书介绍，树兰医疗是一家集健康医疗服务、医学科研、医学教育为一体的医疗集团。

公司在招股书中称，其深耕疑难危重病领域多年，具备在全国范围内提供健康医疗服务、医院管理服务和平台服务的综合能力。

在2023年4月发布的《2023年·胡润全球独角兽榜》中，树兰医疗位列第920位，估值80亿元人民币。

事实上，这家医疗巨头背后站着两位声名斐然的院士。

据介绍，树兰医疗由中国工程院院士郑树森、李兰娟夫妇创立，是一家“院士办医”模式的医疗企业。

在医药反腐的大背景下，身后拥有两位院士夫妻的“树兰医疗”自然倍受外界关注。

信息显示，树兰医疗成立后，李兰娟院士曾长期担任公司董事长，郑树森院士则担任董事。

直到2020年12月，公司完成股份制改造后，李兰娟卸任董事长一职，退居幕后，将公司交给其儿子郑杰。

招股书显示，树兰医疗在上市前的股东架构中，郑杰、郑俊通过树兰投资，持股46.91%；郑俊直接持股0.48%。

对于郑俊的身份，外界猜测，郑俊或是郑杰的兄弟。

据天眼查显示，郑杰在53家企业担任高管，对54家企业拥有控制权，涉及生物医药、医疗器械、健康产业、科技公信息等领域，财富实力可见一斑。

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目前，公司旗下建有树兰（杭州）医院、树兰（安吉）医院、树兰（衢州）医院等医疗机构。

截至2023年3月31日，公司与14家医院签订医院管理服务协议，合作医院分布在福建、重庆、河南、山东、广东、云南、安徽等多个省份及直辖市。

据了解，树兰医疗是中国唯一一家能够同时开展肝、肾、心、肺四大器官移植的社会办医疗机构。

2017年，树兰（杭州）医院通过了JCI认证的国际医院。

2021年，树兰（杭州）医院通过浙江省第四周期三级甲等医院评审。

“树兰医疗”是由郑树森院士与李兰娟院士的名字中各取一字命名的。

公开资料显示，李兰娟，1947年9月13日出生于浙江绍兴，感染病（传染病）学家、中国人工肝开拓者、国家传染病重点学科带头人，中国工程院院士，浙江大学医学部教授、博士生导师，浙江大学附属第一医院主任医师。

李兰娟曾承担SARS、手足口病、地震灾后防疫、甲型H1N1等传染病诊治研究任务。

新冠疫情初期，作为传染病专家的李兰娟第一时间现身前线，并时常出现在大屏幕上解答民众疑问，曾被称为“抗疫英雄”。

相较李兰娟，其老公郑树森对于大众来说则比较陌生。

李兰娟与郑树森夫妻在浙江医科大学学习相识，于1975年5月结婚，有两个儿子。

资料显示，郑树森于2001年当选中国工程院院士，是国内知名的肝胆外科、肝移植专家，曾在浙江大学医学院担任教授，曾担任浙江大学医学院附属第一医院院长。

郑树森还是法国国家医学科学院外籍院士、美国医学与生物工程院外籍院士。

除此之外，还有诸多头衔，例如；中华医学会副会长、中国医师协会副会长、中国医师协会器官移植医师分会会长。

2013年前后，在医生集团概念的带动下，掀起了一波较大规模的医生办医潮。

在此大背景下，郑树森、李兰娟夫妻在浙江杭州共同创办了树兰医疗。

树兰医疗成立后，李兰娟院士曾长期担任公司董事长，郑树森院士担任董事。

2014年，树兰医疗第一家医院开始筹建。

医院整体按照国际JCI标准建设，前期投资5亿元，是浙江省目前规模最大、功能最全、标准最高的社会力量办医院。

经过2年筹备，树兰（杭州）医院开业，目前设有46个临床专科和13个医技科室，开放1000张床位。

开业当天，树兰医疗邀请了张运、周良辅、韩德民、宁光、高长青、廖万清、刘志红等18位院士专家进行了大型义诊、会诊活动。

有消息称，树兰医疗拥有多个医生集团。

在树兰（杭州）医院内有一面院士墙，除了郑树森、李兰娟夫妇，还有呼吸内科领域专家钟南山、普外科领域专家黎介寿、泌尿外科领域专家郭应禄等几十位院士专家。

此外，树兰医疗已与14家医院签署医院管理服务协议，合作医院覆盖福建、重庆、河南、山东、广东、云南、安徽等多个省份及直辖市。

或许是对其院士背景的看好，树兰医疗深受资本青睐，自成立以来经历多轮融资，参与投资者包括红杉中国、启明创投、德同资本、金镒资本、国寿股权投资、远海明华、普华资本、人保资本、银河源汇、奇思资产、隽赐投资、海高控股、毅达资本、瑞力投资、远创投资、瑞健资本、苏州启元等。

2021年3月，树兰医疗完成了2亿元的D轮融资。该轮融资后，公司的估值来到了80亿元。

有了资本的加持，树兰医疗扩张的速度开始加快，又相继开立了树兰（安吉）医院、树兰（安吉）医院以及正在筹备的树兰（博鳌）医院、树兰良渚国际医学中心、树兰（济南）国际医院等。

每个项目投资都是一笔惊人的数字。

根据弗若斯特沙利文资料，树兰医疗已经成为华东地区最大的社会办医疗机构。

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弗若斯特沙利文数据显示，根据2022年疑难危重病出院患者总人数计算，树兰医疗在浙江省所有社会办医疗机构中排名第一，在浙江省所有社会办和公立医疗机构中排名第三。

数据显示，2020年至2022年，树兰医疗的营收分别为16.18亿元、15.48亿元和17.78亿元。今年第一季度，树兰医疗的营收为4.86亿元。

其中，作为运营时间最早和资源投入最丰沛的树兰（杭州）医院已是树兰医疗业绩基石。

细节显示，2020年、2021年、2022年度和2023年第一季度树兰医疗来自树兰（杭州）医院的收入分别为11.97亿元、10.57亿元、10.61亿元和2.95亿元，占总收入的比例分别为74%、68.3%、59.7%和60.7%。

其中，2022年树兰（杭州）医院门诊就诊54万人次左右，次均门诊费在460元左右；住院为3.8万人次，次均住院费2万元左右。

值得一提的是，尽管业绩亮眼，树兰医疗却面临盈利难题。

2020年，树兰医疗净利润为6411.2万元，此后开始由盈转亏，且亏损额度不断拉大。

财报显示，2021年至2022年及今年一季度，树兰医疗净利润分别为6411.2万元、-8228.9万元、-1.11亿元及-3154.5万元。

董事长郑杰曾接受采访时表示：“从总体上看，办一家综合性的社会办医疗机构最难之处在于，没有完全成熟、可复制的本土模型或经验可以借鉴，一切都要摸着石头过河。”

此外，树兰医疗负债方面也存在隐患，在过去三年，公司负债规模大幅增长。

招股书显示，树兰医疗总负债从2020年的23.62亿元，增长至2022年末的36.9亿元。

到了2023年，树兰医疗负债规模再次攀升至38.29亿元。其中，流动负债12.4亿元，非流动负债25.89亿元。

而目前树兰医疗总资产为36.98亿元，由此计算，树兰医疗资产负债率高达103.54%。

对此，树兰医疗在招股书中坦言，“我们无法保证日后不会遇到流动资金问题”。