盛科通信（688702）新股概览，9月4日开始网上申购

沪市科创板新股盛科通信将于9月4日开始网上申购，申购代码为787702，中签号公布日为9月6日。

苏州盛科通信股份有限公司为国内领先的以太网交换芯片设计企业,主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。以太网交换芯片是构建企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络的核心平台型芯片。经过十余年的技术积累,公司现已形成丰富的以太网交换芯片产品序列,多款产品获得中国电子学会“国际先进、部分国际领先”科技成果鉴定。公司产品覆盖从接入层到核心层的以太网交换产品,为我国数字化网络建设提供了丰富的芯片解决方案。公司主营业务为开发、设计通讯网络集成电路芯片和通讯网络系统及软件;研发生产芯片、以太网交换机;销售本公司所生产及开发的产品并提供相关的服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为芯片量产代工及其它配套芯片、电源等交换机所需的零配件供应商，产业链下游为企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络等以太网交换芯片需求端。

客户集中度方面，2020年、2021年和2022年，公司前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为56.65%、68.87%和74.97%，客户集中度逐年走高。

公司的主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售，属于“集成电路设计”行业。根据 IDC、灼识咨询数据，截至2020年，全球以太网交换设备的市场规模为1807.0亿元。2016-2020年年均复合增长率为3.5%，预计至2025年市场规模将达到2112.0亿元，2020-2025年年均复合增长率为3.2%。其中，截至2020年，中国以太网交换设备的市场规模为343.8亿元，占全球以太网交换设备市场规模的19.0%，2016-2020年年均复合增长率为9.6%。预计2025年市场规模将达到574.2亿元，2020-2025年年均复合增长率为10.8%，将占全球以太网交换设备市场规模的27.2%，占比将大幅提高。

目前，国内商用以太网交换芯片行业呈现集中度较高的态势。根据灼识咨询数据，2020年中国商用以太网交换芯片市场以销售额口径统计，市场份额排名前三的供应商合计占据了97.8%的市场份额。其中，博通、美满和瑞昱分别以61.7%、20.0%和16.1%的市占率排名前三位，盛科通信的销售额排名第四，占据1.6%的市场份额，在中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：寒武纪、澜起科技、景嘉微、复旦微电

盛科通信2023中报显示，公司主营收入6.43亿元，同比上升82.88%；归母净利润3545.8万元，同比上升202.02%；扣非净利润2865.23万元，同比上升5984.57%；负债率75.77%，财务费用902.87万元，毛利率31.45%。

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