21深度｜转型、出口、多元化 白电三巨头竞争已在空调之外

21世纪经济报道记者叶碧华 实习生刘祖凤 广州报道

8月30日晚，美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）三大白电巨头陆续公布上半年业绩。受国内经济复苏加快、消费市场趋暖影响，家电行业也加速恢复。

其中，美的集团在上半年实现营业总收入1978亿元，同比增长7.69%，归母净利润182亿元，同比增长13.98%。同期，海尔智家营收1316.3亿元，同比增长8.2%；归母净利润89.6亿元，同比增长12.6%。而格力电器在上半年营收992.37亿元，同比增长4.22%；归母净利润126.73亿元，同比增长10.52%。

尽管白电三巨头都实现了收入利润双增长，但从中报不难看出，三家公司的收入构成、盈利能力、转型进展都不尽相同。在中报发布的次日，资本市场对三家公司的业绩也有所区别。

截至8月31日收盘，美的集团、海尔智家、格力电器股价分别为56.51元/股、23.51元/股、35.79元/股，较上一个交易日变化-0.55%、+0.26%、+1.91%，公司总市值3968.69亿元、2218.90亿元、2015.48亿元。

空调红利能否延续？

国家统计局数据显示，上半年国内GDP同比增长5.5%。家电行业的国内市场表现与宏观经济的走向基本一致，二季度恢复进度加快，但细分品类表现差异较大。

以空调来说，因今年南方较早出现的高温天气和华北平原持续高温，叠加去年低基数，助推空调销售高增长，品类增幅引领上半年家电市场。全国家用电器工业信息中心发布的数据显示，今年1-6月空调市场零售额为907亿元，同比增长16%。

自2020年空调收入超越格力之后，美的继续稳坐国内空调老大的宝座。上半年该公司暖通空调营业收入为920.07亿元，同比增加10.54%，毛利率为23.37%，同比增长2.32%。同期，格力空调业务收入为699.98亿元，同比增长1.82%，毛利率为35.69%，同比增长5.82%。

受惠于二季度开始的空调热销，上半年海尔空气解决方案也录得双位数增长，收入231.47亿元，较2022年同期增长18.9%。卡萨帝空调品牌负责人白骏此前透露，上半年海尔系空调聚焦“稳规模、促零售、提结构”，全渠道零售额同比增长17%，高端份额占比突破40%。

有分析认为，国内市场大宗原材料价格与去年同期相比出现了明显回落，加上市场竞争变得更加理性，产品价格相对稳定。在这些因素共同作用下，行业盈利能力相比去年同期有了一定改善。

同时，由于用户群体在消费能力、消费观念等方面的差异，家电消费呈现出明显的分层趋势。一方面，高端市场在品质消费、悦己消费以及成套购买等因素的带动下稳步增长。以空调产品为例，2023年上半年高端挂机(3500元以上)零售额占比为12.4%，同比提升3.2个百分点。另一方面，低端市场规模也在不断增长，例如线上2000元以下的挂机零售额占比为15.2%，同比提升1.6个百分点。

美的方面认为，具有增量空间的县镇级低线市场是上半年空调销售的重要区域，而在产品结构上，面向快速制冷供暖、健康舒适送风、改善空气质量以及不同居室场景细分需求的差异化创新持续推动产品迭代升级，同时带动线下空调均价持续增长。受此带动，二季度美的总营收1012亿元，首破千亿大关，同时也创下该集团单一季度营收历史新高。

但在奥维云网总裁助理兼研究创新部总经理赵梅梅看来，今年上半年空调以一己之力撑起了整个家电行业大盘的增长，但这也对2024新冷年需求造成了一定透支，赵梅梅认为，下半年空调增速已经进入收窄区间，预计空调行业全年增幅大概在9.1%。

转型成效不尽相同

《2023年中国家电行业半年度报告》指出，2023年上半年家电行业出口规模为2967亿元，同比增长5.2%，国内销售规模为3711亿元，同比增长2.8%。随着家电行业进入存量时代，不少企业都开始将目光投向其他领域。

以美的为例，近年深化ToB业务模式的变革转型，目前已形成“1+3+N”（“1”是智能家居事业群，“3”是工业技术、楼宇科技及机器人及自动化，“N”为多个创新业务）的业务结构，并横向拉通各业务部门，形成“美的能源”、“美的医疗”的板块输出口径。

据中报披露，分产品来看，美的“暖通空调”、“消费电器”和“机器人、自动化系统及其他制造业”分别营收920.07亿元、681.36亿元和172.62亿元，同比增加10.54%、2.72%和26.07%。

其中，工业技术、楼宇科技、机器人与自动化等B端业务报告期收入均录得两位数增长。工业技术报告期收入为136亿元，同比增长12%；楼宇科技报告期收入为148亿元，同比增长21%；机器人与自动化报告期收入为152亿元，同比增长24%。

美的集团董事长兼总裁方洪波此前曾表示，今年美的将在稳固家电核心业务的同时启动第二引擎，发力机器人与自动化、楼宇科技、新能源汽车零部件、先进储能等广东重点发展的战略性新兴产业，构建第二曲线驱动增长。从中报的情况来看，美的旗下三大ToB事业部在上半年均实现了过百亿收入规模，消费电器的收入占比进一步下降至34.59%。

格力也提出要转型为“一家多元化、科技型的全球工业集团”，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大消费品牌及凌达、凯邦、新元等工业品牌，产业覆盖家用消费品和工业装备两大领域，产业链向上游延伸至压缩机、电机、芯片、漆包线、铜杆、电容器等，下游延伸至废旧家电绿色回收处理循环再利用等领域。

分产品来看，上半年格力空调产品的营收占比也有所降低，从去年同期的72.20%降至70.54%；但其余产品的收入占比仍然是个位数。

其中，生活电器收入为21.77亿元，同比增长0.02%，营收占比为2.19%；工业制品收入为54.88亿元，同比增长90.01%，营收占比为5.53%；智能装备收入2.48亿元，同比增长23.68%，营收占比为0.25%；绿色能源收入29.15亿元，同比增长51.32%，营收占比为2.94%；“其他主营”和“其他业务”营收占比分别为0.91%和17.64%。

值得一提的是，报告期内，格力电器销售费用为84.10亿元，同比增长71.01%，对此较大增幅，公司解释称是“受产品安装维修费增长影响”；上半年研发投入37.14亿元，同比增长18.71%；营业成本同比减少1.65%，管理费用同比增加21.07%，财务费用同比减少69.8%。

同期，美的集团销售费用同比增加16.57%，管理费用同比增加14.53%，研发费用同比增加12.72%至66.11亿元；海尔智家销售费用同比增加6.6%，管理费用同比增加6.25%，研发费用同比增加9.3%至50.26亿元。

此前，格力电器董事长兼总裁董明珠在一档访谈节目中，首次就公司跌出“2023《财富》世界500强榜单”作出回应，称不会为此难过，并认为当下的格力是健康的，还说“企业真正发展，靠的是内在能力、创新实力、人才沉淀和管理水平”。从财务数据来看，近年格力在收入规模上确实有所“停滞”，非家电产品的收入也未能迅速提升上来。

截至2023年6月30日，在格力的前十大股东名单中，第一位是珠海明骏投资合伙企业（有限合伙），持股比例为16.02%，报告期末持有的普通股数量为9.02亿股，股份状态为质押。董明珠个人位列格力电器股东第八位，持股比例为0.79%，报告期末持有的普通股数量为0.44亿股，其中0.33亿股为有限售条件的普通股，0.11亿股为无限售条件的普通股。珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）与董明珠为一致行动人。

出口压力不容小觑

2023年全球经济增速放缓，中国家电业出口面临海外需求走弱、订单不足等多重压力，因欧美等发达国家需求走弱、渠道商去库存等因素影响，国内对其出口额下降，而对东南亚、中东非等地区的出口额保持增长。

根据海关总署数据，2023年1-6月家电行业累计出口额为431亿美元，同比下降2%。受人民币贬值等因素影响，以人民币计价的中国家电出口额为2967亿元，同比增长5.2%。在各品类中，冰箱行业出口额同比下降3.3%；洗衣机行业出口额大幅增长29%；空调出口额微弱增长0.4%。

不少家电人士都对记者表示，“今年出口市场不好做”。但在资深产业专家蔡莹看来，企业还是要关注外贸订单，“目前世界地缘政治变化，海运运力及价格，大宗原材料供应以及汇率波动等对我国外贸订单产生了较大影响，但中国毕竟还是世界制造工厂，占到世界产能的30%，没有出口会造成我们产能严重过剩，价格内卷，甚至导致企业倒闭，进而影响经济和消费的货币乘数扩张。”

对于家电行业而言，十多年前就开启了出海的征程。据中报披露，上半年格力内销营业收入为689.08亿元，营收占比为65.76%，同比增长10.06%，毛利率为37.08%；外销营业收入为128.19亿元，营收占比为14.42%，同比减少6.67%，毛利率为19.96%。其他业务占比为19.82%。

截至2023年6月30日，美的国内营业收入为1164.52亿元，同比增加11.09%，国外营业收入805.36亿元，同比增加3.47%。上半年，美的海外业务实现规模增长和稳定盈利，经营韧性得以提升，海外营收占比40.88%，海外业务毛利率上升3.3%。

目前美的仍在加快拓展和完善海外渠道布局。利用数字化工具赋能终端零售，今年上半年新拓超过1万家海外终端网点数量，累计终端网点数量超过10万家；同时不断完善品牌矩阵方面，新增合作国际知名意见领袖（KOL）、网红达人近400人。

对于旗下拥有海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy等品牌的海尔来说，海外营收更是重要的收入来源，上半年公司海外营收669.2亿元，同比增长8.8%。其中，在美洲、欧洲、南亚、东南亚、日本市场，海尔智家营收增长4.5%、29.6%、23.5%、6.3%和6.0%。

为了实现海外市场的持续增长，上半年海尔智家先是奠基了埃及生态园，随后又投产了巴基斯坦厨电工厂；加上去年先后投产的南亚冷柜工厂、美国那卡罗莱纳州热水器工厂和土耳其洗碗机工厂……随着这些布局的完成，海尔智家有望释放更多产能，进一步拓展海外市场潜力。

目前，家电行业如何突破存量瓶颈，创造新增量来源，仍是当务之急。随着国内家电市场进入存量时代，市场逐渐饱和，开拓出口海外市场成为了家电企业的一项重要战略，然而，家电出海并非易事，面对不同国家的消费习惯、技术标准和竞争对手，家电企业需要更加精细化的产品定制和市场营销策略。出海，家电企业仍然任重而道远。