上市书企2023上半年业绩比拼，旗下出版社赚钱了吗？

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商务君按：2023年上半年，各出版业上市公司业绩如何？旗下出版社的日子过得怎么样？

截至8月31日，29家出版业上市公司的2023年半年度报告均已出炉，因阅文集团在港股上市，且业务结构与传统出版业差异较大，因此仅对其余28家上市公司的半年度报告进行分析。

根据开卷报告统计，2023年上半年图书零售市场较 2022年同期下降了2.41%，和第一季度相比降幅继续收窄。

2023年上半年，各出版业上市公司开始恢复正常的生产经营，从整体上看均取得了不俗的业绩。大多数上市书企营收和利润实现了双增长。本次半年报中，多家上市书企还披露了旗下出版社机构的业绩。

多家上市书企营收同比大幅增长，国有民营体量及业绩两极分化

上市书企2023年上半年营业收入及同比变化情况（单位：万元）

从营收维度不难发现，国有和民营上市书企的营收呈现两极分化的格局。

28家出版业上市公司中，上半年营业收入最高的是凤凰传媒，达71.79亿元，随后是中南传媒（67.70亿元）和皖新传媒（60.33亿元），分别同比增长1.66%、8.23%、9.57%，但相比2022年，同期增长率下降。

不得不说，凤凰传媒近年来，多次位居出版业上市公司首位。

除上述3家公司外，2023年上半年营收超50亿元的公司还有4家——浙版传媒（55.11亿元）、新华文轩（54.28亿元）、山东出版（52.25亿元）、中文传媒（50.30亿元），而去年同期只有5家公司取得了这样的业绩。

营收增长幅度最大是中文在线，达34.54%，半年报披露显示，由于中国数字内容行业收入规模不断扩大，网络文学繁荣发展的大背景下，该公司全面布局数字文化内容行业，以数字内容生产、版权分发、IP衍生与知识产权保护为核心，累积数字内容资源超550万种，网络原创驻站作者450余万名，推动科技与文化融合发展。同时，公司积极探索AIGC多模态融合，研发推动更多AI多模态产品落地。

世纪天鸿以24.33%位居增长率第二位。世纪天鸿的主要业务是教材教辅的出版发行，属于刚需，受宏观经济的影响较小。上半年，策划出版图书1816本，并完成浙江、云南、西藏、宁夏、海南等省份573本评议目录送审样书的制作。由于高考人数增加，其全力打造高考拳头产品《高考总复习优化设计》；还通过强吸引、强赋能、强服务的“教研服务+教辅产品”模式，推动业绩持续增长。上半年，组织召开162场教研服务培训会，覆盖19个省份的15万教师，以及多地教育系统和地市教育局。

除此之外，超过20%增长的还有时代出版。报告期内，公司聚焦出版主业，首次入选第十五届“全国文化企业30强”，稳步开展资本运作，按期收回委托贷款项目本金及利息，收回本金共计2.96亿元，上半年共实现委贷等收益1029.28万元。适时退出所持金融资产，实现投资收益1356.18万元。

超过10%增长的有中国科传（11.00%）、中国出版（13.29%）、内蒙新华（14.92%）和新华传媒（14.67%）。

中国科传的增长主要是由于公司坚持质量优先，强化精品出版，持续提升公司产品质量效益与品牌影响力；同时加速推进数字产品建设，转型升级成效显著。

中国出版通过进一步改善选题结构同质化问题，品种效率、新书贡献率、单品盈利能力有效提升。

内蒙新华的增长源于夯实主业核心竞争力，一方面做好教育服务，完成春季“两教”“课前到书”任务；另一方面，坚决履行重点读物发行责任，发行政治读物2262万元，推广发行《石榴籽系列绘本丛书》 89.93万册，2248万元。

而新华传媒则主要是由于报告期各项经营活动恢复正常，而去年同期受疫情影响，导致门店停业未正常开展经营活动。

上半年营收负增长的仅有5家公司，读客文化（-12.14%）、天舟文化（-30.09%）、中文传媒（-5.32%）、新经典（-1.37%）、荣信文化（-10.68%）。除中文传媒之外，其他4家营收负增长的均为民营上市公司。

天舟文化营收下降幅度最大，是由于部分老游戏产品生命成熟期流水自然下滑，新游戏产品研发周期延长，上线不及预期，因此业绩未达预期。

净利润涨跌幅度不一，果麦文化“出版+互联网”商业模式优势凸显

上市书企2023年上半年净利润及同比变化情况（单位：万元）

从净利润指标来看，28家出版业上市公司中，仅有4家公司的净利润出现了负增长。其中凤凰传媒以净利润15.60亿元居于首位，同比增长3.62%；之后是中南传媒，上半年净利润为9.71亿元，同比增长16.53%。两者之间还存在比较大的差距。

另有山东出版（8.94亿元）、中文传媒（8.45亿元）、新华文轩（7.62亿元）、皖新传媒（7.24亿元）、浙版传媒（7.24亿元）、长江传媒（6.50亿元）6家公司上半年净利润超过5亿元。

而中信出版、新经典、掌阅科技、新华传媒、读者传媒、果麦文化、读客文化、出版传媒、世纪天鸿、荣信文化、天舟文化、中文在线12家公司上半年净利润均不超过1亿元，其中中文在线的净利润为-3705.56万元。

在28家出版业上市公司中，净利润增幅最大的是新华传媒，同比增长率高达917.01%。其半年报显示，主要系报告期各项经营活动恢复正常，营业收入有所增长，而去年同期受疫情影响，导致门店停业未正常开展经营活动以及给予中小企业及个体工商户减免租金所致。

果麦文化的净利润增幅79.68%，位居第二。报告称，基于始终践行“出版+互联网”的战略，内容设计上坚守“价值和美”，果麦文化2023年上半年在 “畅销+长销”上取得进一步的成功。2023年上半年销量10万册以上图书品种11个，销量合计260万册。互联网用户数增幅达7.43%，互联网2C销售收入增幅达45.06%，互联网广告收入增长47.17%。

此外，皖新传媒、中国出版、时代出版、内蒙新华、龙版传媒、中文在线的净利润增长率也都超过20%。

其中皖新传媒得益于文化新业态加快拓展，其中少儿垂直电商业务有序推进，通过短视频和大V带货等方式发力新媒体渠道，上半年累计销售同比增长48.49%。教育服务创新不断突破，校园阅读产品上半年全省累计征订同比增长41%；推出人工智能赋能幼儿园延时服务整体解决方案，销售同比增长87%；“皖新号”研学专列重启，实现销售收入1360万元。

4家公司的净利润出现负增长。其中，降幅最大的是天舟文化，同比下降89.29%。读客文化和荣信文化降幅也超过40%。读客文化半年报显示，公司整体纸质图书销售码洋下滑了11.72%，营业收入下降了12.98%。该业务的下滑主要受传统线上线下渠道流量下滑所致，受到亚马逊Kindle 退出中国市场带来的负面影响，公司数字内容营业收入同比下降了14.72%。2023年公司将新媒体运营的重心继续向内容制作和图书推广方向进行转移，推广服务收入相应有所降低，同比下降64.05%。

荣信文化年报则显示，2023年上半年，受需求恢复放缓、大众消费趋向谨慎等因素的影响， 公司线下渠道销售收入同比增长1.32%，线上渠道销售收入同比下滑14.28%，

从利润率来看，28家出版业上市公司中，2家利润率超过20%。凤凰传媒以21.72%的利润率排名第一，之后是新经典（20.07%）；15家利润率超过10%，可以看出，提质增效仍是出版业的重中之重。

上市书企2023年上半年现金流量一览及变化情况（单位：万元）

从经营活动产生的现金流量净额维度看，凤凰传媒仍然居首，为15.81亿元；第二位是浙版传媒，为9.54亿元。17家公司不足1亿元，更有中南传媒、时代出版、中国出版、中国科传、荣信文化、中文在线、出版传媒、世纪天鸿、读客文化、天舟文化10家公司的现金流为负值。

现金流同比变化情况差异较大，超过100%增长的有4家公司。

长江传媒现金流量同比增长860.04%，主要是由于部分免费教材款收回提前及采购款支付滞后所致。

山东出版现金流量同比增长409.31%，一方面由于该公司上半年，营收和利润双双实现增长；另一方面则由于销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期有所增加所致。

中信出版的现金流量同比增长191.53%，主要是由于经营活动现金流出减少的影响。此外掌阅科技的现金流同比增长147.23%，

现金流量同比负增长的有13家公司，其中中南传媒同比下降206.06%，世纪天鸿同比下降168.27%。中南传媒半年报显示，财务公司为了平衡风险与收益，加大了质押式报价回购业务的规模，导致支出的资金增加所致。

旗下出版社业绩向好，教育出版仍是利润贡献主力

上市公司旗下出版社2023年上半年营收一览（单位：万元）

各上市公司旗下教育出版社无论从营收还是利润维度，都领先于其他类出版社。在教育社中，中原传媒旗下大象出版社营业收入8.11亿元，位居首位，利润2.92亿元，仍位居首位。

广东教育出版社上半年营收（5.72亿元）位居第二，江苏凤凰科学技术出版社（4.72亿元）位居第三。

不难发现，凤凰传媒公布的旗下出版业绩都较为优秀，江苏译林出版社连续多年列文艺类图书出版社总体经济规模综合排名第1名，营收为3.27亿元；江苏凤凰少年儿童出版社营收2.99亿元。

中国出版旗下的各家出版社也有着不俗的业绩，人民文学出版社（3.92亿元）、商务印书馆（3.22亿元）、三联书店（2.21亿元）、中华书局（1.89亿元）都是历史悠久、知名度较高和行业地位突出的优秀品牌出版社，拥有一大批经受时间检验、至今常销不衰、市场影响较大的品牌产品。

上市公司旗下出版社2023年上半年净利润一览（单位：万元）

从净利润维度看，多家教育社的利润也都超过1亿元，浙江教育出版社上半年净利润为2.04亿元，四川教育出版社（简称“川教社”）净利润为1.91亿元，广东教育出版社为1.30亿元。

地方人民社中，浙江人民出版社的净利润6772.64万元，位居人民社首位。主要是由于该社近年来推出了一批“双效”统一的主题出版物，得到市场的广泛认可。

此外，辽宁美术出版社、江苏凤凰出版社、中国大百科全书出版社的净利润为负值，这三家社均以古籍、大部头图书、艺术类图书为主要产品，出版门槛相对较高，出版周期较长。

从利润率维度来看整体而言大部分出版社的利润率也在10%以上，可见，出版业近年来在提质增效上卓有成效。

其中，教育出版的利润率最高，其中川教社的利润率达到了48.91%，其他教育类出版社的利润率也都高于20%。

专业类出版社的利润率也相对较高，人民音乐出版社的利润率高达26.11%、中国美术出版总社的利润率达到19.92%，也是由于出版图书产品的门槛更高，图书产品具有强大的市场竞争力。

相比之下，少儿类出版社的营收和净利润虽然表现不俗，但利润率却不高，这也与少儿出版市场竞争更为激烈有关，同时少儿图书也是低价打折的重灾区。

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