今世缘上半年净利增26.7%，营收九成依赖省内业务仍待“走出去”

江苏白酒A股上市公司今世缘昨日晚间公布2023年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入59.69亿元，同比增长28.47%；归属于上市公司股东的净利润20.50亿元，同比增长26.70%。

综合市场形势、公司战略目标及2022经营绩效情况，今世缘将2023年经营目标定在总营收100亿元左右，净利润31亿元左右，目前全年目标已实现过半。

报告期内，今世缘各价位带的酒类产品营收均呈现上涨。从产品结构来看，2023年上半年，出厂指导价300元/瓶以上的特A+类产品销售收入38.18亿元，同比增长25.56%，占公司收入比重为63.96%；100-300元价位带的特A类产品销售收入17.58亿元，同比增长36.86%。百元以上中高端产品销售占比高达93.41%。

目前今世缘的市场仍以江苏为主，省内市场在企业营收占比中达九成以上。报告期内，江苏市场实现营收54.98亿元，同比增加27.36%。省外营收近4.39亿元，同比增加40.44%。

根据华西证券研报数据，江苏省前五大白酒品牌分别是洋河、茅台、今世缘、五粮液、剑南春，合计占比达到83%。

从华安证券今年6月发布的研报可以看出，江苏省内主要白酒品牌占比中，洋河达29%，已接近三分之一；茅台和今世缘以18%、15%占比并列第二第三，共享三分之一左右市场份额。可见今世缘在江苏白酒中影响力较高。

从江苏市场的价位而言，华安证券研报显示，当地高端及千元带主要由茅台、五粮液垄断；300-800中高端价格带主要是苏酒间的竞争，以洋河梦之蓝和今世缘国缘酒为代表。洋河与今世缘同样为100-300价格带的主要玩家，主要竞争集中在海之蓝、单开/对开等产品。可见，洋河及今世缘在当地的中端、中高端市场市占率较高。

同时，对于江苏市场的高度依赖也让企业面临“走出去”的问题。半年报的风险提示部分表明，江苏仍是目前公司最重要的市场，如果江苏市场竞争加剧或对白酒的消费需求下降，且公司未能及时有效拓展其他市场，将对公司的生产经营活动产生不利，从而影响战略目标的实现。

目前，在全国化市场，今世缘以“周边化、板块化”为主线，确定了安徽的马鞍山、山东的枣庄、河南的周口以及浙江的湖州、嘉兴等10个重点板块市场。

此外，今世缘财报中也指出，消费环境变化风险使白酒消费环境面临啤酒、葡萄酒、保健酒和果酒等替代品的挑战，白酒的消费量将有可能下降,这可能加大公司进一步拓展市场的难度。在头部酒类不断试水开拓新市场的当下，如何面向年轻人等更广阔消费客群进行扩圈，也向白酒企业提出了新挑战。

2023年是今世缘实现百亿目标的决胜之年。多家分析机构对中秋、国庆商务宴席场景回暖态度积极，下半年的节庆市场表现也将成为酒企完成全年业绩目标的关键。

截止8月29日收盘，今世缘报收60.51元，涨幅2.65%，总市值759.10亿元。