重庆
去年以来，宝能集团遭遇债务危机，持有的旗下上市公司股份被大量减持，不过也有例外，比如瑞玛精密和四方股份，都在逆势增持，关于瑞玛精密已经在上篇文章中分析了，本篇文章来分析下四方股份，前海人寿为何会频频增持四方股份？四方股份的股权结构设计又有什么值得学习的地方？如何做到实控人以6.5%的出资获得近44%的控制权？四方股份的控制权条款又是如何设计的？
1、前海人寿为何频频增持四方股份？
前海人寿是宝能集团的资本运作平台，2015年在资本市场开启的一系列收购大多都是依靠前海人寿这个平台，这次投资四方股份的载体也是前海人寿，四方股份有何吸引的地方？
公司全名是北京四方继保自动化股份有限公司，所在行业是电网设备，主要产品是输变电保护和自动化系统、发电与企业电力系统、配用电系统、电力电子应用系统等。公司2010年在上交所完成IPO，当时正处于股市下行的开端，所以上市后股价一路下跌，直到2014年下半年迎来股市回暖，股价才涨了一波，2015年股市泡沫破裂，四方股份的股价也从高点跌落，这一跌就持续到2018年 ，2018年是什么行情大家都知道，股价在2018年底触底。
从2019年开始股价开始回升，股价大概涨了一倍，直到2021年2月份，股价再次起航，在10个月的时间股价涨了500%，算是高光时刻了，这波行情是和大环境不符的，因为当时正是A股走跌的时候。不过从2021年12月开始股价又下跌了，半年时间跌去了三分之二，从2021年到2022年走势和光伏板块以及储能板块是相符的。
其实宝能集团旗下的韶能股份也有少量光伏和储能业务，四方股份的财务数据还是比较稳健的，盈利在2018年低至1.88亿，此后逐年回升，2022年已经增长到5.4亿元，创下历史新高，看得出来盈利在稳定增长。
前海人寿是什么时候开始投资四方股份的？从公告时间了来看，是在2022年的二季度，从二级市场买入了800万股，持股比例为0.98%，按照该季度的成交均价计算，这800万股的市值大概是1个亿。
在2022年第3季度，前海人寿再次买入960万股，持股比例增加到2.16%，这次买入的股份按照该季度成交均价计算大概是1.6亿元。
在2022年第4季度，前海人寿继续买入860万股，持股比例增加到3.22%，这次买入的股份按照该季度成交均价计算大概是1.3亿元。
今年一季度，前海人寿继续增持30万股，持股比例增加到3.26%，这次买入的股份按照该季度成交均价计算大概是500万元。成为第三大股东。
截至今年一季度末，前海人寿累计买入四方股份2650万股，持股比例为3.26%，也成为第三大股东，总计耗资约3.95亿元（以买入季度的成交均价计算 ，并非是以买入的价格计算）。
这笔投资是盈利还是亏损呢？以当前的股价计算， 前海人寿的持股市值为3.56亿元，也就是说前海人寿账面浮亏4000万左右。
2、四方股份的实控人如何以6.5%的出资控制上市公司？
前海人寿投资四方股份的过程平平无奇，而且到目前大概率是账面浮亏的， 但是四方股份的股权结构设计却十分高明，真正实现了四两拨千斤的效果，实际控制人杨奇逊竟然以6.5%的出资控制了44%的股份，最后掌控了整个公司，成为真正的实际控制人，这种股权结构设计在A股运用的并不多见，这是如何实现的？接下来我们就来学习一下，这对每一个在创业或者即将创业的人都是大有裨益的，真正做到了花小钱办大事。
首先我们来看四方股份的整个股权结构，这个股权结构是前海人寿投资之前的，前四大股东分别是四方电气集团公司、北京中电恒基能源公司、招行兴全基金以及员工持股计划，四方电气集团公司持有43.1%的股份，是真正的控股股东，背后的实际控制人是杨奇逊，而北京中电恒基能源公司是第二大股东，背后的实际控制人是中国华电集团公司，中国华电集团是国资委100%持股的央企。
这个股权结构真正厉害的地方在哪里？6.5%的出资何以控制44%的股份？进而控制了整个公司？
