健合半年报：婴配粉优于市场表现，成人营养品业务大爆发！

当年轻人把"养生意识"刻到骨子里，一个营养品巨量市场或正形成。

昨日晚间，国际营养品集团健合（H&H）国际控股有限公司正式公布2023年中期业绩。财报显示，2023年上半年，健合集团营收69.8亿元，呈报增长17.2%，呈报净利润同比增长28.0%至6.1亿元。

值得关注的是，健合中国市场营收同比增长15.4%，占集团总收入72.7%。其中，成人营养与护理用品业务（ANC）成人营养品牌Swisse斯维诗中国市场实现同比双位数增长55.9%，占集团ANC销售额的66.6%。成为健合增长的主要动力之一。

聚焦全家庭营养，一直是健合集团的重要战略方向。除ANC业绩获突破性进展外，健合“新增长曲线”宠物营养与护理用品业务（PNC）累年实现双位数增长，持续助力健合战略的推进。婴幼儿营养与护理用品业务（BNC）持续蓄能，则扛住行业“低落期”，稳定健合优势位置。

事实上，无论“男女老少”消费群体，“养生”风靡，又何尝不是国人对健康追求的“中国式”表现。值得探索的是，作为现代化“养生引领者”，健合集团是如何获得消费者的青睐，完成承压转换与业绩乘风的多阶段式跨越的呢？

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多曲线可“独当一面”

或是想要抢占“高地”，就需要拥有一点冒险精神。

众所周知，健合最先以BNC业务被大家熟知。如健合旗下合生元益生菌、合生元奶粉等，已经完成数十年的行业深耕，在国内几近成为家喻户晓的品牌。

事实上，健合对于品牌的构建一直以“全家庭营养”为方向，在大多品牌在同一个赛道发力时，健合凭借敏锐嗅觉，以及冒险精神，陆续将触角延伸到成人、宠物等赛道，目前已经完成多赛道相辅相承式发展。

如近几年来，健合BNC业务已经实现翻倍式增长，亦在国内取得“多个第一”。健合方面透露，Swisse斯维诗销售额自集团于2015年收购以来已增长3倍。Swisse斯维诗巩固中国线上市场以及澳洲排名第一的地位。2023年半年报显示，Swisse斯维诗全球年度销售额突破10亿澳元，约合人民币超46.85亿元，其占比超过健合BNC业务营收。

而BNC业务在国内亦扛住了大环境压力。尼尔森数据显示，截至2023年6月30日止6个月，中国内地市场的婴幼儿配方奶粉销售额较去年同期下降12.7%。健合BNC业务同期仅下滑2.1%。

目前来看， PNC规模相对较小，但多年双位数营收增速，亦不容小觑。财报显示，2023年上半年，PNC总销售额实现双位数增长21.4%。其中中国及北美市场均实现强劲增长。2021、2022年，PNC业务均实现双位数增幅。

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苦修方得硕果？

行业显示，当下国内婴配粉行业面临挑战，不少乳制品相关企业选择进入全营养时代，来寻求企业的增量。

分析原因，基于亚健康席卷，老年病年轻化，人们对于营养品的需求不断在增加。市场空间不断在扩大，营养品的全家化也不断在向营养品的细分领域发展，成为营养品全家化的又一增量市场。

报告显示，2021年国内营养品市场终端有超过2600亿元市场规模，膳食补充剂及维生素占七成，运动营养增速最快，预测2025年市场规模将达3200亿元。其中，在养生订单统计中，90后的订单占比43%。

健合集团作为全营养策略的先行者，不仅在大众认知中刻下了“营养品品质品牌”的烙印，健合本身亦在赛道上不断探索，其中，时间成本形成优势或已是行业其他企业相对难跨越的壁垒。

如在此次半年报中业绩出众的ANC板块。健合已经通过Swisse斯维诗钙片等大单品被消费者所熟知，打下了粉丝基础。在“行业同僚”选择入局时，Swisse斯维诗近年完成了多次品牌升级，不断完善品牌矩阵。

2021年，健合便推出了Swisse me健康零食品牌及Little Swisse儿童营养保健品品牌。“蓝帽子”产品在不断增多，且更加细分化、专业化。2022年，Swisse斯维诗全新针对精英人群的高端子品牌Swisse PLUS亮相中国市场。今年半年报显示，Swisse PLUS已成为Swisse斯维诗创收的重要动能。

合生元系列同样加紧步伐。合生元贝塔星耀、合生元派星、合生元派星天呵、合生元有机奶粉（爱斯时光）、合生元满乐及合生元可贝思亲呵羊奶粉等六个婴幼儿配方奶粉系列成功通过新国标注册，健合继续夯实以婴配粉为代表的BNC业务的市场竞争实力。

关于BNC业务，健合方面透露，未来将持续扩大乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙维生素D软胶囊等其他补充品类别的市场份额，进一步增强益生菌及营养补充品业务表现，夯实集团在市场份额排名第一的领先地位。

PNC业务方面，健合则提出持续落实高端养护策略，提升高端养护品牌Zesty Paws快乐一爪与高端宠物粮品牌Solid Gold素力高的协同作用，以及加速拓展线上线下渠道，如目前已覆盖线下超过8,200家超市、宠物店及宠物医院。

长风破浪会有时。健合已经前瞻性的完成“大框架”的构建，随着全营养战略下多业务布局逐渐成熟，或能迎来一个与消费者健康息息相关的，巨量营养品企业。