刘畅掌投资，新希望路在何方?

随着老一辈企业创始人逐步交权，“女承父业、代父从军”的现象愈加普遍。

碧桂园创始人杨国强二女儿杨惠妍、新希望创始人刘永好之女刘畅、娃哈哈创始人宗庆后之女宗馥莉等均是其中佼佼者。然而虽身居高位、掌管大权，但据普华永道全球家族企业调研报告，在中国内地能成功实现接班的女性还比较少，“女承父业”似乎仍只是家族企业的备选方案。

今年3月，杨惠妍正式接棒杨国强，从碧桂园联席主席升任为碧桂园董事会主席，但杨国强仍然保留了以特别顾问的形式继续参与集团公司经营的权力。此举被外界解读为杨惠妍接过的更多是“头衔”，而非“班”，碧桂园仍掌控在杨国强手中。

而与其不同的是，5月23日，在新希望董事长刘畅挂断2022年年度股东大会连线的次日，其父刘永好送了刘畅一份意想不到的“十周年”大礼：将家族的投资生意也交给刘畅接手。

据国家企业信用信息公示系统，当日新希望投资集团发生工商变更，刘永好职位由“执行董事，总经理”调整为“总经理，董事”，新增刘永好女儿刘畅为董事长、董事，新增罗利为董事。

从集团到投资，刘畅全盘接掌家族生意，显然“饲料大王”的放权更为彻底。然而近五年来，从激进式打法到ppt养猪，从千亿市值到负债率高达70%，一向积极拥抱“新”的刘畅却没能给新希望带去新气象。

2023年第一季度继续增收不增利，营收同比增长14.92%；归母净利润再亏16.86亿元。2021年，新希望大亏95.91亿元。在面临猪价大幅下跌、饲料原料价格上涨等严峻考验时，新希望主营业务天花板渐现，投资板块已成为为数不多的一线生机。

据悉，33岁的刘畅成为新希望六和的董事长时，一同出现的还有一位联席董事长陈春花。在企业战略转型改革时期，陈春花负责战略和组织调整。在陈春花的辅佐下，新希望六和完成了转型，净利润一直保持稳定增长。陈春花离开之后，作为新希望集团有限公司董事长的刘永好，继续掌控着新希望的方向，为女儿保驾护航。

可后面刘畅放飞自我，虽然带领新希望冲上千亿市值神坛，但其境况却每况愈下。如今接收了这份“礼物”，不知新希望又将在新的十年何去何从。

01、风口上的“猪”

“七年时间，三任总裁”，这是刘畅接任新希望后留给外界最深的印象 。

总裁陶煦和财务总监陈兴垚先后于2015年离职，李兵和牟清华分别接替相关职务。彼时李兵是新希望最年轻的总裁。

两年后，“年轻人”李兵辞去新希望董事、总裁等职务，换邓成接替总裁一职。据了解，邓成接任时已进入新希望近20年，曾出任公司人力资源部负责人、山东经营特区总裁、公司副总裁等职务。

就任期间，邓成一度被看作是新希望的二号人物，其在任三年间，新希望市值增长超4.6倍，能力毋庸置疑，但2020年邓成同样因“个人原因”离开新希望。

说来也巧，三周后，邓成跳槽到了另一家上市猪企——天邦股份。据悉，天邦股份创始人张邦辉以董事长之位诚邀邓成，这位在新希望勤恳半生的老兵，在另一方阵营受到了从未有过的礼遇。

接任邓成的是80后张明贵。张明贵大学毕业就来到新希望，一干就是12年。2014年，张明贵担任新希望地产总裁，5年时间里，新希望地产板块的销售额从40多亿狂飙至700多亿，翻了几十倍。

有数据显示，截至2019年年底，新希望中层管理干部中90后占比为23%，85后占比高达59%；中高层管理干部中，90后占比7%，85后占比29%。

除了经常更换领导班子，新希望近年来另一件深刻且备受外界争议的事，便是刘畅引以为傲的“养猪”。

2018年之前，新希望的主要收入来源一直是销售饲料，但随着饲料利润的逐年下滑，竞争也愈发激烈。彼时，刘畅提出，将主要的商业模式从饲料销售转为商品猪销售。

可自其接任新希望的两年内，生猪市场始终在大幅亏损，平均一头猪能亏损到350元。不过，刘畅认为新希望有技术保障，有产业链整体优势，也有其他预案，能够抵抗风险，养殖业的这些波动仍在可控范围之内。

2016年2月，新希望收购本香农业70%股权，后者有30万头商品猪的养殖能力，2015年出栏量超过20万头。同日，新希望宣布计划投资88亿元，通过3到5年时间，以公司+家庭农场等方式发展1000万头生猪，并通过技术托管和技术服务形式覆盖2000万头生猪。

机会来得如此之快，得益于2018年非洲猪瘟事件，“史上最强猪周期”降临。从2018年底到2019年10月中旬，生猪价格从10.1元/公斤涨至40.29元/公斤，涨幅高达3倍。因此，新希望猪养殖业务在2019年实现营收174.87亿元，较2018年同期的32.24亿元增长132.16%，营收增幅高达451.15%，位列上市公司五大业务板块之首。

“本来定的是后年要出栏2500万头，现在要争取提前一年把这个任务完成”，面对如此可喜的成绩，刘畅的野心终究还是膨胀了。

刘畅把做房地产拿手的张明贵喊来出任集团总裁，因为“他在房产领域擅长的资金周转、修建速度和质量保证等能力，都是当前养猪所需要的”。

新希望在山东、河北、浙江等地建设了立体楼房养猪项目10多个。举债养猪也确实离不开张明贵辗转腾挪的能力，截至2020年6月底，新希望已投入运营的项目产能达1800万头。不过在2020年三季度，新希望资产负债率已达58.19%。

而凭借这次的风口，仅接任新希望七年的刘畅，带领新希望市值暴涨七倍，登上市值千亿的殿堂。同年刘畅在出席亚布力中国企业家论坛时，难掩高兴地说道：“很多人都问我这么臭美的人怎么就去养猪了？包括我的女儿每次都会特别严肃的说：‘我妈妈养猪的。’我听到以后挺乐的，但也很安心。”

可实际上，这次的成功更像一场豪赌。随着生猪价格走低，新希望面临利润下滑和股价下跌的双重压力。时至今日，新希望市值只剩510多亿，距离其市值高点已蒸发超千亿。而2020年后刘畅同样有所警觉，多次在演讲中提到“长期主义”，彼时以为是居安思危，如今看来像是给员工和股东打预防针。

02、新希望莫偏“新”

刘永好常在采访中提及，“她(刘畅)经常给我讲年轻的创业者，讲互联网、大数据、创业这些事。以前是我带她，现在是她带我”。

于新希望而言，刘畅更像是注入了一剂“现代化的催化剂”。

刘永好曾表示：新希望集团的传承是传给一代年轻人，年轻人不断被提拔，成为中坚力量，他们也更加适应这个时代。未来，社会发展只会越来越快，数字化程度、智慧化程度越来越高，更加需要年轻人发挥作用和力量，既要培养他们，也要给他们机会。

这或许也是刘永好默许刘畅上任七年换了三任总裁的原因。甚至受到刘畅的影响，刘永好曾对新希望集团的文化和组织进行过彻头彻尾地改造，提出“五新理念”(新机制、新青年、新科技、新赛道、新责任)，实施合伙人制度。目前，新希望集团已有100多家合伙企业，约500位合伙人。

刘畅上任后更进一步，“我父亲的时代要做饲料大王，而现在的新希望要做的是一个现代农业综合服务商”。

为了这个理想，刘畅在不断“换血”高层的同时，还将新希望的业务分拆为四个部门，分别为原料采购、食品端与创新、海外业务、养殖养猪业务，并在此基础上通过收购来快速扩充起几块版图。

2016年，新希望收购久久丫20%的股份，加码消费终端渠道布局。随后又全资收购嘉和一品中央厨房资产布局中餐连锁，4年后，新希望又将全部股权出售给了原股东。

在新希望内部刘畅也推出千喜鹤、六和美食、美好等作为子品牌，打造母子品牌组合。据悉，彼时刘畅认为食品板块将成为新希望集团的爆点，并将其定位公司的中长期战略性业务。

可惜的是，随着在生猪上的“豪赌”，食品板块逐步沦为子业务，直到如今的收益所占整体比例微乎其微，虽在2022年首次突破百亿，达108亿营收历史性成就，却仍旧只占全部营收的7%。这也就意味着，近年来刘畅在新希望所展开的一系列创新措施，除了那头因猪瘟风口被带上千亿市值风口的猪，便再无拿出手的成就。

即使是后来刘畅的“数字化养猪”、“业数一体”等创新性措施也因浮于表面，不落实处，被投资者戏称为“ppt养猪”，否则新希望也不会在2021年的前半年里巨亏34亿元，要知此时的新希望控股集团才首次上榜2021“世界500强”。

事后，刘畅毫不避讳，直言是新希望在猪产业快速扩张后，管理能力未及时跟上，影响了生产效率与盈利能力。

在刘畅的带领下，踏上“新”道路的新希望更像一个赌徒，永远在尝试使用新的方法，依照新的条例，迈向新的领域。更有甚者，新希望目前的情形较之想象中更为严峻，若非如此，外界对刘畅的评价也不会质疑多过赞扬。毕竟敢在商业场上进行“赌博”的，一般是赌对了大家一起喝酒吃肉，但凡赌错了，同样也要“吃肉”了。

对于当下的新希望而言，稳扎稳打方为上策，或许并不需要那么多“新”希望。

03、养猪或在“房地产化”

人们从历史中吸取到最大的教训，就是从来不吸取历史教训。

亚当斯密曾言：“人的本性就是追求个人利益”，将这句话带入到每一家市场经济下的公司中都不为过，资本的本能就是最大化牟取自身利益。

故而，市场经济中往往会诞生一个怪异的现象：市面上的产能过剩时，企业反而会扩大产能。

从经济发展的规律来讲，由于技术的发展、社会的变化、消费需求的变化，产能的利用率状况肯定是不断变化的。有些产能在投资时很有用，但过一段时间可能就在技术上过时了，随着变化就成为过剩产能，需要消化。

因此只有创新和新产品，才能维持品牌的市场价值，因为品牌不是价值的根基，有需求的产品才是打开市场的正确方式。因此产能过剩和扩建生产线便形成了一个循环，唯有不断满足市场的新需求，才能推动品牌前进，行业才能向前。

而如今的生猪市场似乎已然陷入了这样的怪圈之中。

据新牧网2023年数据显示，目前至少有5个省份猪价跌入6元区间。然而，这并不是突然发生的意外，早在一年前多数企业均已预判到来年的行情不理想，但现实却是所有大企业均在扩产。

自2018年非洲猪瘟爆发以来，除了温氏集团因种种原因未能快马加鞭，各大养猪巨头纷纷实现弯道超车，养殖规模呈翻倍式增长。其中，新希望增长了4.7倍，却位居第三，之上的傲农、双胞胎分别增长了11.4倍和5.43倍，令人惊叹。

（新牧网）

其次，正如前文提到的新希望“赌徒”式前进方式，实际上不仅是前进方向在赌，对面临的生存环境所抉择的方向也同样押上了重注。但这并非是个好现象，相反还极易暴雷。曾有媒体观察报道，认为房地产行业频频暴雷的现象，很有可能在养猪业上演。

从近一年的时间线来看，情况已然不容乐观。猪厂大企中正邦因资不抵债被ST；非上市企业如湖南某知名土猪企业被传员工大逃亡；普通的中小养殖户和散户纷纷退场，改头换面扎进新的行业浪潮。

故而，有媒体认为中国养猪业正在快速“房地产化”，并总结了房地产行业的三个特点：一是龙头快速跑马圈地，不断淘汰中小“开发商”；二是杠杆为王，资金负债率高得吓人；三是企业擅长讲述故事，用各种故事说服地方政府支持。

这些特点套在养猪业身上竟显得如此合适，其不仅引领了农业的现代化企业化发展，尤其是现在的“智慧养猪”不仅对当地经济影响深远，还能给地方政府带来丰厚的政绩回报。

于是如今的现实便是，各大养猪企业金融杠杆力道十足，2023年Q1大部分养猪业上市公司负债率远超60%。新希望同样难以幸免，一季度负债总额更是高达948.79亿元，负债率高达70%。要知道，这样的数据即使放在地产行业也值得侧目了。

有业内人士认为，如果猪价行情继续磨底或低位震荡，未来两年都不排除行业继续出现中大型企业暴雷现象。

更为严重的是，如果养猪业大企逐步暴雷，影响的不只是产业中的企业和农民，更容易波及稳产保供的民生乃至宏观经济，甚至次生的就业问题都将是各地政府难以解决的。据悉，2021年年报数据显示，新希望2020年末员工合计95993人，2021年末员工合计80168人，仅一年间减少了员工15825人。

04、写在最后

刘畅曾表示，做农业本质需要长期主义，想要赚“短钱”、“快钱”，或者“捞一笔”就走的人是没法扎根农业。

或许刘畅也曾将这支“预防针”打给了自己，但目前来看，即使她愿意坚持“长期主义”，养猪业是否还会给她足够的时间也很难说了。

好在即使养猪失利，但当刘畅接过投资大权后，她事实上又重新获得了一次码牌的机会，或许这也是刘永好所期待的：按照更年轻的想法去投资，投出一条更适合新希望的新“希望之路”。刘畅曾经的短暂辉煌，靠的是被风口吹起来的“猪”，作为接班事业的“二代”，其能力仍待检验。

不得不说，分值相对分散的投资，或许是一张更好的试卷。

*题图及文中配图来源于网络。