【甲醇】甲醇产业链2023年7月回顾及8月展望

2023年7月，中国甲醇及相关产业链产品价格较上月呈现多数上涨少数下跌的局面，所有产品同比去年下跌幅度较大。

一、简述

2023年7月，中国甲醇及相关产业链产品价格较上月呈现多数上涨少数下跌的局面，所有产品同比去年下跌幅度较大。具体来看：受国内宏观政策利好消息影响、内地现货供应偏紧等因素影响，甲醇价格环比上月上涨6.64%；甲醇产业链条本月涨幅最大的产品是DMF，前半月部分装置检修停车导致供应短期大幅减少，成交均价较上月增加6.83%；跌幅较大的产品为DMC，跌幅在5.94%，7月虽然供应平平，然下游需求不济导致该产品成交重心一度下挫。7月份国内煤炭价格回调上涨明显，伴随6月去库明显，产区氛围好转，7月煤炭均价较6月上涨13.04%。

甲醇及相关产品月份涨跌排行榜

二、7月各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如下图所示，2023年7月份各产品呈现差异，其中85%的产品价格上涨，15%的产品行情下移。

数据来源：金联创

从7月份甲醇链价格统计来看，如下图所示，甲醇链产品行情上涨为主，多数品种上涨，少数品种下跌。比如甲醛产品市场受原料甲醇上涨影响，成本支撑明显，7月价格较6月走高6.54%。月环比上涨的品种还有醋酸、二甲醚等品种同因上涨，涨幅分别是3.4%和1.53%。

数据来源：金联创

金联创监测的与甲醇相关联产品共5个，如下图所示，产品丙烯、聚丙烯、聚乙烯、乙二醇整体较6月均有所上涨，其中丙烯月环比上涨3.91%，因7月山东一带装置检修，产量缩水，丙烯市场价格走高。因原料价格上涨，月内烯烃类产品价格亦跟涨，然需求表现平平，涨幅受限。液化气则因月初CP下跌引发市场看空情绪，叠加码头陆续到港供应压力增加，码头降价抛售，月末价格虽有回调然整体成交重心较上月仍有下调1.84%。

数据来源：金联创

三、甲醇链主要产品分析

1.甲醇

7月，中国甲醇市场整体呈弱势整理后上行趋势，供需略弱导致下旬行情阶段性趋弱僵持明显,7月除宏观向好预期对大宗商品期货偏强带动外，供应端趋紧或供应恢复不及预期致尿素、纯碱期货多头资金介入较强烈，甲醇市场也阶段性得以提振；在产区上游低库存背景下，内盘停工甲醇项目频繁性重启不顺或推迟放量周期，配合贸易商补空、产区部分烯烃原料外采、运力趋紧使得运价上移等影响，中上旬产销两地同步大幅拉涨明显。如7月13日，西北出货1930-2100元/吨，周环比涨幅达140-210元/吨；山东2260-2360元/吨，周环比涨幅达210-240元/吨。下旬各市场多区间窄幅整理为主，虽中央政治局会议释放利多消息，然内盘供应恢复落地、进口充裕及需求一般等供需博弈，现货端跟进节奏稍显脱节，港口基差走弱明显。

2.甲醛

7月，国内甲醛市场整体交投重心随原料甲醇走高,然受制终端及下游偏弱需求，甲醛涨幅整体受限。目前山东鲁南甲醛在1040-1060元/吨左右，河北甲醛1030元/吨附近，较6月底走高80元/吨左右。在传统淡季、成都大运会等影响下，7月甲醛行业开工下滑，截至7月底,国内甲醛行业开工在25.03%,较6月底降3.53个百分点；且月内因原料甲醇涨幅相对较大等，甲醛利润有收窄,以山东为例，7月份日均亏损65元/吨，较6月份利润减少48元/吨。

3.二甲醚

7月，国内二甲醚市场涨后整理,市场整体氛围较上月好转。7月中上旬多厂检修停出，月中河北冀春恢复出货，月末新乡心连心恢复出货，其他装置平稳运行，综合来看,7月整体供应量降低。上旬低供对市场持续存支撑，供不应求价格接连上行，随价格涨至高位，下游接货意愿减弱，部分卖方出货不畅降价促销，成交重心稍有回落，好在下旬原料甲醇偏强整理，成本端存支撑，上游价格回归坚挺，市场表现良好。

4.醋酸

7月份，国内醋酸市场一度大幅走高，月底开始高位回落。月内主要考虑到供需关系的关系，影响到价格的变动。

上半月市场大幅走高，因企业开工迟迟难以提升。索普检修完毕后再度停车，上海华谊检修完毕后重启后延，外加南京英力士意外停车等，企业开工率一度降至年内最低点，处于六成附近，且较长时间持续低负荷。因此供应面出现紧张态势，部分企业限量销售。金联创数据显示，库存最低下降至不足7万吨的水平。上次出现此数值水平还在2021年4月份。在供不应求以及装置消息对市场心态的刺激下，买方出现阶段性集中采购现象，由此工厂出货价格不断推高。华东地区贸易商多现货量紧张，因此报盘较为谨慎。

下旬市场开始高位下滑。因前期停车装置陆续重启，开工率提升下，市场利好快速消失。虽英力士仍停车，但对市场支撑有限。且下游PTA需求尚可外，醋酸乙烯、醋酸酯、醋酸酐及氯乙酸负荷均不高，其中部分产品亏损严重，导致开工率持续低位。

整体来看，月内冰醋酸价格大幅震荡，触及年内最高点，但市场利好支撑力度不强，市场很快高位出现回软。业者多关注高温天气下，装置的意外消息。

5.DMF

7月，国内DMF市场先涨后跌，整体成交重心较6月份有所增加。安阳工厂继续停车，华鲁、江西心连心该月均有停车情况，鲁西装置正常运行，广安久源下旬产品产出，供应较6月份有增，虽然DMF需求处于弱势，但期间受华鲁和江西心连心停车影响，DMF炒涨出货，短期需求尚可，但终端市场并不乐观，因此需求持续性不佳，中下询后随着供应逐渐增加，加之需求清淡，价格走势不断下滑，下游交投气氛较淡，观望下盼跌意愿较强，市场利空因素较浓。

6.MTBE

7月，国内MTBE价格呈现震荡上涨走势，均价较上月上涨119元/吨左右。具体看:月初随政策相关消息落地，部分汽油原料价格大幅提升，短期内MTBE市场看涨情绪升温，市场成交好转。之后随着政策面利好消息逐渐消化，炼厂适度跌价出货，MTBE行情回落。中旬，MTBE市场呈现区间震荡的局面，且汽油出货欠佳，有所累库,致使MTBE市场行情难有好转，厂家根据下游拿货情况适度调整报价。进入下旬，消息面持续利好支撑，且成品油零售价窗口上调预期强烈，厂家挺价意愿较高,MTBE市场持续走高。

7.丙烯

7月，丙烯市场跌后震荡上行，月均价环比上涨3.92%。截至31日收盘，山东主流成交在6680-6700元/吨，较6月收盘上涨250-260元/吨，月内山东价格波动区间在6150-6700元/吨，振幅在8.94%。上半月，国内丙烯市场高位回落后触底反弹。月初，淄博多套PDH装置继续停车，供应端支撑市场价格涨至高点，但丙烯价格走高导致PP成本承压，下游追涨谨慎，部分工厂库存增加跌价出货，叠加丙烯新增产能影响，市场价格竞争加剧，报盘持续下行，直至粉料/丙烯价差扩大，市场需求回暖止跌反弹。下半月，国内丙烯市场小跌后震荡偏强。PDH停车装置陆续重启，加上金诚PO停车厂家外销丙烯，场内供应量增加，丙烯市场再度走软；7月下旬，供需面多空博弈，丙烯前期波动装置基本恢复，而聚丙烯期现货行情转强，主力下游需求向好，支撑丙烯市场价格上扬。

8.聚烯烃

7月上旬PE行情强势拉升，国内稳增长政策下，线性期货上涨，叠加市场对7月中下旬需求提升预期，推动行情明显上扬。国内石化部分装置检修，局部资源不多，石化价格坚挺向上，成本面对行情支撑较强。价格拉升后高价位成交偏淡，中间商及下游采购谨慎，下旬起行情震荡整理为主。

7月份聚丙烯市场震荡上行。月初期货走势难以对市场形成明显指引，场内观望氛围浓，贸易商根据自身情况区间调整报盘;随后新装置已有合格品产出，市场资源供应充足，加之期货震荡上涨，现货报盘试探走高，然受需求拖累，刚需补库为主；月中旬期货盘面转弱，聚丙烯上行行情难以持续，现货报盘稍有回落；临近月底，期货弱势运行，业者信心不足，市场让利出货；随后受政策面利好消息提振，加之月底市场流通资源减少，两油去化加快，现货价格低位上探，成交维持商谈。截至8月2日收盘，拉丝主流报盘7250 -7400元/吨，共聚主流报盘7500-8000元/吨。

9.DMC

7月份国内碳酸二甲酯市场震荡下行。7月，二甲酯供应维持平稳，且主力下游电解液行业需求平平，涂料胶黏剂等传统下游工厂开工一般，加之华南地区下游需求单一，多以传统的涂料和胶黏剂行业为主，当地下游工厂可用煤质产品代替，二甲酯下游整体需求未有改观，业者入市积极性不高，持货商让利出货，二甲酯重心受挫。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在4300-4400元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在4600-4700元/吨（承兑送到），华南市场价格围绕4800-4900元/吨（现金送到）。

四、预测及展望

当前市场逐渐摆脱了悲观情绪，市场机构因此上调了2023年全球石油需求预期，同时维持布伦特原油价格到12月底前每桶86美元、到2024年第二季度每桶93美元的预期。市场机构预计，7月份全球石油需求攀升至1.028亿桶/日的历史最高水平，并预计强劲的需求将导致今年下半年出现180万桶/日的供应缺口，到2024年将出现60万桶/日的供应缺口。还将2023年的石油需求预期上调约55万桶/日，同时预计2023年的供应量将增加约17.5万桶/日。

甲醇产业链方面：

1.甲醇

上月底宏观会议利多政策整体释放尚可，将一定程度继续驱动商品期货、股市或偏强延续；然从基本面来看，8月中国甲醇市场供应端增量或多于下游需求增量，故预计市场震荡上行过程中或因供需博弈存在小幅回调预期，然在上游产区多数时间低库支撑下，行情波段下移空间或保守。供应看，8月进口延续高位状态将压制港口绝对价格，内地7月底附近重启回归量集中、西北及山西新装置放量等冲击均需警惕；需求端增量驱动或有限，关注天津MTO检修落实、宝丰三期烯烃投产节奏对市场联动提振预期。此外，油品区域套利不佳、新长约出货节奏等导致运价上移风险对上下游传导需警惕。

2.甲醛

从供应端看，甲醛企业目前负荷较低，叠加前期川渝一带大运会开启，整体开工有降,后期伴随活动结束，8月份甲醛开工预计会上调，上调幅度受限于天气因素及下游开工变化。整体供应预计较7月稍有增加。需求端看，目前下游利润较差，尚处于传统淡季之中，需求未能得到有效改善。随着7月底8月初国家政策面消息刺激，预计8月份会对甲醛市场稍有提振，需观察8月下旬，需求是否有好转迹象。预计8月甲醛市场前期震荡为主，后期偏强的格局。

3.二甲醚

目前厂家均暂无开停工计划，市场供应量或波动有限，上游低供持续对市场存支撑，前期价格或在当前区间内窄幅波动，而随下游库存升高，买方采购意愿减弱，市场交投存转淡预期，届时二甲醚市场将存下行压力。8月份主流价格或在2900-3400元/吨波动。

4.醋酸

就目前来看，8月份国内冰醋酸市场预期偏弱。企业开工率预期提升，南京英力士预估8月中下旬重启，其他企业基本正常运行。若无意外装置停车，醋酸供应量预期将处于高位。但需求面预期低迷，8月份仍为高温传统需求淡季。氯乙酸、醋酸酐等亏损严重，预计负荷仍低位。此外8月份需关注华鲁恒升荆州项目的投料时间。业者后市心态偏空为主。金联创认为8月市场价格偏弱，随着企业售压的显现，市场供需弱平衡态势下逐步偏向供过于求。

5.DMF

预计下月DMF市场震荡运行。供应方面，安阳九天装置继续停车，恢复时间未定，广安久源月初停车，但上旬DMF有新产能投放，该月供应或偏强。需求方面，8月份DMF随着新产能投入，加之久源停车结束，供应或有增加，需求表现较清淡，价格或偏弱，中旬后随着旺季陆续到来，需求或有一定提升，下游采买或较积极，支撑略强。原料方面，8月中国甲醇市场供应端增量或多于下游需求增量，故预计市场震荡上行过程中或因供需博弈存在小幅回调预期，然在上游产区多数时间低库支撑下，行情波段下移空间或保守。市场心态来看，DMF涨跌互现，下旬逐渐进入旺季，市场心态或有提振。

6.MTBE

2023年8月份，国际油价受到供需基本面好转的提振，或呈现震荡走高的局势，消息面利好支撑。MTBE市场供应面来看，8月份供应面存下降预期，部分厂家存有检修计划；需求面来看，8月底学生逐渐返校，汽油用油增加，对MTBE市场存利好支撑。故金联创预计，2023年8月国内MTBE市场或偏强整理。

7.丙烯

8月，国际原油仍在消费旺季，需求保持回升，OPEC+扩大减产规模以及美国产量增幅有限，供应增速或不及需求，预计本月国际油价震荡走高。供应端，山东PDH前期波动装置恢复正常运行，再加上华东停车装置重启出货，及新产能负荷提升，后期山东部分地炼存检修预期，影响或相对有限，预计月内丙烯供应格局偏宽松。需求端，聚丙烯期货预期偏强，粉料盈利能力提升，主力下游需求向好，支撑市场心态上行，而前期检修PO装置或月内重启，工厂外销暂停，化工下游刚需跟进为主。金联创预计8月丙烯市场震荡偏强，持续关注国内丙烯上下游装置动态等。8月山东市场区间预计在6300-6800元/吨，华东市场区间预计在6200-6600元/吨。

8.聚烯烃

供应面，8月份仍有新装置计划投产，新增装置检修计划较少，供应面产量继续小幅增加。但考虑到两油库存低于同期，预计供应面影响中性。需求面，下游行业需求存好转预期，但外需不给力的局面继续压制聚丙烯价格上升空间。成本面，8月份国际油价或震荡走高，煤炭价格预计坚挺，PP成本支撑高位.综上，预计8月国内聚丙烯市场价格偏暖震荡为主，但涨幅有限。预计PP拉丝价格徘徊在7250-7600元/吨，共聚主流价格徘徊在7500-8150元/吨。

8月份国内部分企业大修,前期检修装置陆续重启，宁夏宝丰新装置计划投产，国内产量有望增加。8月份国内部分企业大修，前期检修装置陆续重启，宁夏宝丰新装置计划投产，国内产量有望增加。随国内价格走高，内外盘套利窗口扩大，进口量有提升，中国进口资源供应充足。需求面，8月中旬后随国内价格走高，内外盘套利窗口扩大，进口量有提升，中国进口资源供应充足。需求面，8月中旬后需求将逐渐提升，9月份进入国内需求旺季，经过7月份持续拉升后，偏高价位需求预期提升有限，8需求将逐渐提升，9月份进入国内需求旺季，经过7月份持续拉升后，偏高价位需求预期提升有限，8月市场预计小幅拉升后回落调整，上涨幅度受限，难以形成单边上行走势，LLDPE主流价格7800-8600月市场预计小幅拉升后回落调整，上涨幅度受限，难以形成单边上行走势，LLDPE主流价格7800-8600元/吨。具体来看，7月末国内石化库存低于去年同期，8月初价格有望延续坚挺向上走势，需求提升幅元/吨。具体来看，7月末国内石化库存低于去年同期，8月初价格有望延续坚挺向上走势，需求提升幅度预期不大，价格上涨后成交未必有效跟进，高价位小幅回落调整，届时关注实际需求情况。度预期不大，价格上涨后成交未必有效跟进，高价位小幅回落调整，届时关注实际需求情况。

9.DMC

8月份丙二醇市场或偏弱震荡。8月份暂未听闻工厂有检修计划，且随着新装置投产，丙二醇现货供应量进一步提升，加之主力下游不饱和树脂行业处于传统淡季，对原料的需求进一步降低，然目前丙二醇价格已跌至历史低位，厂家续跌意向有限，故预计下个月丙二醇市场或存回落风险，但跌幅或有限，建议关注新装置动态及下游需求方面。

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