“芯片大佬”西安再闯IPO

日前，华羿微电子股份有限公司（简称“华羿微电”）递交首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿），拟融资11亿元用于项目推进与产品研发。

《每日经济新闻》记者注意到，华羿微电2022年遭遇归母净利润下降，原因系毛利率下滑、存货跌价增加、商誉减值等多方问题，而作为冲刺科创板企业，其业绩表现欠佳引发市场讨论。

不仅如此，华羿微电上市之前曾获得多轮融资，投资方涵盖陕西纾困基金、西高投、上海超越、江苏盛宇以及小米产业基金等多方力量。

但深究发现，华羿微电自成立之初所获资金支持大都与天水华天电子集团股份有限公司（简称“华天电子”）息息相关。

净利润下降

6月30日，华羿微电发布首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）。

据了解，华羿微电于2017年成立，业务主要涉及半导体功率器件研发、设计、封装测试和销售，其具备独立自主的功率器件研发、设计及封装测试能力，是为国内技术水平领先的半导体功率器件企业之一。

据招股书显示，华羿微电本次发行股票数量不低于7325.23万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），即占发行后总股本的比例不低于10%。公司拟投入募集资金11亿元，在车规级功率半导体研发及产业化项目拟投入6.4亿元、研发中心建设及第三代半导体功率器件研发项目拟投入1亿元以及补充流动资金3.6亿元。

具体来看，华羿微电在车规级功率半导体研发及产业化项目上，将建设涵盖功率器件研发、设计、封装测试等各个流程的车规级功率器件产线，提升公司车规级产品的技术研发能力与产业化实力。

在研发中心建设及第三代半导体功率器件研发项目将着重进行现有产品的升级迭代和 SGT 新平台、第三代半导体功率器件、SJ MOSFET 及高功率密度 IGBT 等方向的自主研发及产业化实践。

结合其主要产品看，华羿微电募集资金的应用紧扣其研发投入与业务发展。

值得关注的是，据华羿微电已公布的近三年业绩表现，其盈利能力并不稳定。2020—2022年分别实现营收8.47亿元、11.60亿元和11.57亿元，归母净利润分别为0.42亿元、0.88亿元和-0.43亿元。

其归母净利润下滑，主要原因系2022年下半年以来，受宏观经济形势、半导体行业周期性下行、下游市场需求特别是消费电子市场需求疲软等因素影响，功率器件封测产品收入下降，同时包含，毛利率下滑、存货跌价增加、商誉减值等多方面原因。

不仅如此，近三年华羿微电的经营活动现金流量亦呈下降趋势，其经营活动现金流量净额分别为1.74亿元、4125.26万元和-1.62亿元。

此外，2022年公司存货跌价准备余额同比637.4%，商誉计提减值准备1618.86万元。

记者注意到，虽业绩承压，但华羿微电一直在产品研发与技术创新上加大投入。

2022年华羿微电自主研发产品营收仍同比上升10.6%。其中，SGT MOSFET作为华羿微电产品研发的关键方向，营收同比增长67.4%。

与此同时，其研发费用投入也在逐年提高，分别为2020年3373万元、2021年4570万元、2022年5812万元。

频受资本青睐

每经记者注意到，华羿微电在IPO前曾获多轮资本融资。

2020年12月，华羿微电获融资1644.55万元，投资方来自于昆山启村、上海同凝、南京飞桥；2021年6月，获融资2亿元，投资方包括华天电子集团、昆山启村、上海同凝、聚源绍兴基金、中证投资、小米产业基金。

同年11月，华羿微电完成6亿元融资，投资方包括陕西纾困基金、西高投、上海超越、江苏盛宇等。

值得关注的是，在多轮融资的过程中，除投资金额直线攀升外，亦不少知名投资方、产业基金等各方资本力量入局。

其中，昆山启村、上海同凝、南京飞桥与华羿微电早在2018年已合作成立南京紫竹微电子有限公司。（华羿微电于2020年回购剩余全部股权，转变为全资子公司）

聚源绍兴基金则背靠国家中小企业发展基金有限公司与绍兴市重点产业股权投资基金有限公司；陕西纾困基金溯源其实际控制人则为陕西省财政厅；上海超越代表的是国家集成电路产业基金。

图片来源：华羿微电官微

此外，小米产业基金的加入令人眼前一亮，而其实在此之前，小米已频频出手半导体领域，瞄准华羿微电亦是其在汽车领域布局的一角。

截至华羿微电IPO，共有股东24名，涵盖国有股东甘肃兴陇1名、外资股东南京飞桥1名与私募投资基金股东17名；实际控制人为肖胜利、肖智成等 13 名自然人。

国资基金背景的加持，旨在助推中小企业发展，加之其他资本力量的集聚，可见华羿微电产品、技术市场潜力与未来发展机遇。

不仅如此，记者梳理发现，华羿微电获得大量资金支持与华天电子关系甚密。

华羿微电是由华天电子和天水华天电子宾馆有限公司共同设立，其中，华天电子出资1.8亿，股权占比90.63%，后转让给西安后羿投资、芯天钰铂、芯天金铂，再经上述多轮融资稀释，当前华天电子持股64.95%为第一大股东，发行后将持股55.21%，西安后羿投资持股9.88居第二位，发行后将持股8.40%。其中，西安后羿投资作为发行人的股权激励持股平台。

此外，华天电子分别持有昆山启村40.83%和江苏盛宇11.79%。

肖氏父子“投资局”

上述提到的，华羿微电与华天电子关系紧密捆绑，背后似乎是肖氏父子的“投资局”。

从股权关系上看，华羿微电是华天电子控股企业，华天电子则为华天科技全资子公司。

每经记者注意到，早在2008年华天科技已落地西安布局，成立子公司华天科技（西安）有限公司（后简称“华天西安”）、华天科技（西安）投资控股有限公司及西安天利投资合伙企业等，其主营业务亦包含半导体集成电路和半导体元器件设计、研发、生产销售等。

而华天科技通过华天电子成立华羿微电，其业务范围与华天西安有所重合。

记者通过梳理发现，据华天科技2022年年报显示，华天西安营收26.1亿元，相较其他地区子公司位列第一，在其投资设立或收购的公司中，西安地区涉及业务扩展、投资、企业管理等重要板块。且华天科技亦为华天西安担保融资达18.3亿元。

由此可见，华天科技在西安地区布局规划深远，亦是其未来重点发展区域。

再从其父子的投资布局看，肖胜利作为华天科技董事长，其小儿子肖智轶为董事。大儿子肖智成为华天电子第二大股东，并独立掌握华羿微电。

图片来源：VCG211234291405

肖胜利作为华天科技的创始人，1969年于西安交大毕业后，被分配到甘肃天水国营永红器材厂，从技术员、工程师、车间主任到厂长等，再到带领甘肃天水的国营第七四九厂（永红器材厂，是我国最早从事集成电路和半导体元器件研发、生产的半导体封装领军企业之一），从濒临倒闭、扭亏为盈再到工厂改制投资成立华天科技并上市，发展成为我国西部最大的集成电路封装基地、全球世界第七的芯片封装测试企业，成为一代“芯片大佬”。

肖胜利虽已78高龄，但把控着华天科技的核心权力。儿子肖智成则全权掌管华羿微电发展。

不难看出，华羿微电对其自身的定位是以“科创”属性为发展特点，加之高研发投入与登陆科创板的规划，其目标则是将打造行业发展的自主创新品牌。

但华天科技对于华羿微电的发展如何定位？

在此之前，已有投资者在投资者平台向华天科技提出华羿微电是否注入华天科技增持股份计划抑或是扶持拆分上市，未获得明确回应。

而现在华羿微电独立上市意图已经明了，华天西安作为其业务开展的重要区域，未来是否有将华羿微电与华天西安合并发展之意，值得关注。

记者就上述业绩、产品研发及与华天科技布局发展等问题致电华羿微电，对方表示因上市处于敏感期，不便回复。