纷争与危机不断，宝能集团恐难扭转乾坤

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

近日，深圳市宝能投资集团有限公司新增多个被执行人信息，执行标的合计约31亿余元，被执行人包括宝能旗下宝能地产股份有限公司、宝能世纪有限公司、深圳市钜盛华股份有限公司、姚振华等，执行法院为北京、长沙、深圳、广州市等多家中级人民法院。这一消息再次让人唏嘘不已，不禁让人回忆起曾经轰动一时的宝万之争。

8年前，宝能集团利用保险资金以王石口中“野蛮人”的身份频繁举牌万科股票。当时，宝能系曾一度以25.4%的持股比例成为万科最大股东，这场激烈的收购战被誉为中国资本市场的一次经典案例。

虽然最终因深圳地铁国资入场，打破僵局，使得其未能如愿获得万科的控制权，不过宝能系陆续减持出局，仍获利逾300亿元。然而，令人难以置信的是，宝能在退出万科仅仅三年后就陷入了眼下的困境。为何曾经的资本巨鳄快速陨落？到底是什么样的投资决策，让宝能陷入危机。

资金紧张与债务困扰，财报揭示严峻形势

截至目前，宝能集团2022年的财报尚未出炉。这种财务报表的拖延现象，令外界对宝能集团的业务状况更加忧虑。同时也预示着，宝能集团可能面临着严重的资金紧张和债务问题。

从已公布的财务数据，也可见端倪，2021年作为宝能系进行资本运作的核心——钜盛华净亏损高达115.23亿元，而相比之下，2020年仅实现了81.37亿元的净利润。这也意味着，宝能集团的经营状况出现了显著地恶化。

更为令人担忧的是，截至2021年末，钜盛华逾期有息债务金额达到了349.22亿元，有息债务余额高达822.91亿元。此外，公司及其子公司对外担保总额为572.89亿元，而其他应收款项也高达896.90亿元，主要包括应收关联方及非关联方非经营性往来款项。

这些数据的存在凸显了宝能集团在资金管理方面存在严重问题。逾期债务的增加以及高额的有息债务和对外担保，表明宝能集团在债务管理和风险控制方面存在明显缺陷。这种不利的财务状况极大地限制了公司的资金流动性和经营能力，对其业务扩张和发展带来了重大困扰。

为了应对资金压力，宝能集团不得不采取变卖资产的措施。据报道，从2022年起，公司已经开始出售部分资产，以解决资金问题。然而，这种短期应对措施可能无法从根本上解决公司的资金紧张和债务压力。

此外，宝能集团面临的挑战还体现在其债券和信托产品上。2023年3月份，公司旗下的钜盛华持有多只债券，其中部分债券出现了违约和展期情况。据大公国际资信评估有限公司的评级结果显示，有7支债券的评级被下调，其中包括从AA+下调至BBB+的债券。

债券的违约和下调评级，或将进一步增加宝能集团的债务风险和信用风险。此外，公司还面临着多笔债务违约或展期的情况，截至报告期末，钜盛华共有14只债券存续，债券余额为117.28亿元。这些违约和展期现象表明宝能集团在债务偿还方面面临着巨大的困难。

综上可知，宝能集团在资金管理和债务压力方面存在严峻问题。高额的逾期有息债务、对外担保以及债券违约和展期，都对公司的财务状况和业务发展造成了不利影响。

宝能集团可能需要采取积极的措施来改善资金管理、降低债务风险，并制定有效的财务战略以确保公司能在债务危机中缓慢复苏。

豪掷百亿布局造车，却步履维艰

宝能集团在进军汽车业务方面投入了大量资金，但其汽车业务发展却并不如人意。据报道，宝能集团豪掷百亿进军汽车赛道，计划建设汽车制造基地并推出自主品牌车型。然而，这一战略面临着重重困难和挑战，特别是在汽车制造基地建设和车型交付方面。

首先，宝能集团在汽车制造基地建设方面遇到了问题。据报道，部分宝能集团投资的汽车制造基地被政府回收，这给集团的战略规划和资金投入带来了重大挫折。

这表明宝能集团在基地建设和运营管理方面存在着明显的不足之处，无法有效应对政府政策调整和基地建设过程中的问题，导致投资无法按计划进行。

其次，观致汽车在被宝能收购后也面临着不确定的前景。观致汽车的销量数据可以说明这一点。虽然观致汽车在2018年取得了短暂的销量起色，但随后销量出现了明显的下滑。2019年销量跌至22695辆，同比下降了63.4%，2020年进一步降至1.31万辆。这表明观致汽车的市场地位逐渐下滑，产品竞争力不足以应对激烈的市场竞争。

进入2021年，观致汽车面临了更加艰难的局面，销量仅为5200辆，负面消息不断传出。随后两年，经营数据继续恶化，销量几近停摆。这进一步暴露了观致汽车在产品竞争力、市场推广和品牌形象塑造等方面的不足之处。无论是在产品创新、市场营销策略还是渠道布局方面，宝能集团在观致汽车的发展和运营管理上都存在明显的问题。

综合以上数据和情况来看，宝能集团在汽车业务发展和运营管理方面的不足之处显而易见。投入大量资金进入汽车行业，但面临汽车制造基地回收、员工讨薪问题以及观致汽车销量下滑等诸多挑战。这说明宝能集团在制定战略规划、资金管理和市场竞争力分析等方面存在着明显的问题。

为了改善汽车业务的发展状况，宝能集团或需要加强运营管理、提升产品竞争力，并加强与政府、员工和供应商的沟通与合作，以实现可持续的汽车业务发展。又或者，本身进入汽车赛道就是在错误理解自身竞争力的情况下做出的错误布局。此时，断臂求生，寻找新的增长点也不失为一种应对策略。

信任危机下，业务恐更难展开

宝能集团所面临的法律纠纷和负面影响问题给公司的形象和业务带来了进一步的困扰，这可能对其在市场上的声誉和发展造成重大影响。

其一，宝能集团的董事长姚振华的下落不明一事引发了广泛关注。今年3月，姚振华被宣布下落不明，引发了媒体和公众的关注。此后，广州中院试图向姚振华送达金融借款合同文件，但由于其下落不明，无法顺利进行送达程序。这一事件对宝能集团的声誉和业务发展产生了严重的负面影响，引发了外界对公司治理和管理层稳定性的担忧。

其二，宝能集团在财务方面也面临着一系列的问题，强制执行事件屡屡发生。报道显示，宝能集团近期面临债务违约和财务压力。宝能城东区的房产被列为拍卖和变卖对象，用于清偿宝能集团的债务。宝能集团被执行人次数高达76次，被执行总金额达到235.46亿元。这些法律纠纷和负债压力进一步削弱了宝能集团的财务实力和市场信心。

此外，有报道指出姚振华采取了一种“以拖代变”的策略，希望通过拖延时间等手段来应对暂时的不利局面。姚振华相信其持有的优质资产能够在房地产市场回暖后带来资产价值上涨，从而恢复其财务状况。然而，这种策略可能进一步加深了宝能集团所面临的不确定性风险和形象危机，并且从目前的形势来看，期待房地产市场出现明显回暖显得有些不切实际。

综合以上信息来看，宝能集团所遭遇的法律纠纷和信任危机问题，给公司的形象和业务发展带来了严重困扰。董事长姚振华下落不明、债务违约和财务压力等问题，都削弱了市场对公司的信心和认可度。为了应对这些问题，宝能集团应该积极回应外界关切，加强内部法律合规和风险管理，同时改善公司治理结构和财务状况，以恢复市场信心和维护企业声誉。

结语

宝能集团作为一家传统企业，在转型过程中面临了重重困难和挑战。公司在战略布局方面出现了明显偏差，没有正确把握市场趋势和自身优势，反而通过投机取巧的方式依赖于资本市场，进军了自己并不熟悉且缺乏竞争力的汽车行业，导致业务发展不佳。

重塑战略布局和加强内部管理是宝能集团摆脱困境的关键。公司或许需要认真反思过去投资的得与失，确保战略方向与实力相匹配。同时，加强内部治理和风险管理，提高决策效率和执行力，防范法律纠纷和负面影响。

重视合规，积极与利益相关者沟通合作，恢复市场信心。挖掘核心竞争力，寻找新的增长点，拓展多元化发展。只有通过积极措施的落实，宝能集团才能实现持续稳健地发展，重建市场信任，迎接更光明的未来。