液压管路新秀福事特创业板注册生效 毛利率远高行业平均水平

中国上市公司网/文

近日，江西福事特液压股份有限公司(以下简称“福事特”或“公司”)创业板注册生效，这将意味着成立于2005年的福事特历经“司大十八变”，18年来的坚持不懈，迅速成长被资本市场所认可了，当下已然成为一家专业从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件的大型制造商。

国金证券报告指出：福事特核心业务液压系统已然跻身百亿市场规模

媒体工作人员了解到，液压作为公司主营业务，液压传动是现代工业传动的重要形式之一，以1795年世界上第一台水压机诞生为产生标志，至今已有超过200年的历史。随着二战后工程机械、汽车、航空航天等产业的快速发展，相关产品对传动系统要求不断提高，液压逐步替代机械传动成为现代工业装备中最重要的能量传动方式之一，并成为衡量机械装备先进程度的重要标志之一，而我国的液压行业起步较晚。

从行业规模来看，随着产品技术与生产工艺的逐步成熟，液压产品适用领域不断拓宽，全球液压行业已进入相对稳定、成熟的发展阶段。

2010-2021年，我国液压行业市场规模复合增长率达到5.81%，高于全球水平。得益于近年我国对疫情的良好控制，以及主机厂商进口替代的需求，2021年我国液压件行业总体收入达到106.5亿欧元，同比增长5.86%。

福事特主营产品为液压管路系统，由硬管或软管与管接头组成，虽然管路系统属于液压系统的辅助元件，但是管路系统的抗压性、清洁度和密封性对液压系统的稳定运行起着至关重要的作用。

【根据国金证券的研究报告，从价值量看，液压系统中管道与接头的价值占比15%，是液压系统中重要的组成部分之一。以此推算，2021年国内液压件行业中，液压管路系统细分市场的行业规模已经达到约16亿欧元，约合人民币120亿元。】

这也就意味着，福事特所在行业的发展背景将有着巨量的市场空间。

全球50强工程机械制造商中国企业中福事特合作覆盖率超90%

福事特是国内较早进入液压管路系统的公司之一，公司自主研发、生产的硬管总成在国内液压行业的管路领域中占据优势地位。公司的市场地位主要体现在产品技术、客户覆盖率及重要客户中市场份额等方面。

在产品技术方面，公司技术及工艺覆盖材料研发、产品设计、产品生产、产品检测各重要环节。尤其在产品生产方面，公司自研核心生产设备，改进多项生产工艺，推动液压管路系统的轻量化和一体化。

客户覆盖程度和客户资质是液压行业市场地位的重要体现和评价标准。公司的主要客户多为下游行业的龙头企业。【在工程机械行业，2022年全球50强工程机械制造商中共10家中国公司，公司客户覆盖了包括三一集团、徐工集团、中联重科、山河智能、龙工控股、柳工集团、山推股份、铁建重工、浙江鼎力等9家客户，覆盖率达90%。】

并且，公司凭借稳定的产品质量和强大的供应能力，连续多年被三一集团等重要客户评为优秀供应商;在矿山机械行业，公司长期服务于江铜集团、国能集团、中煤集团等知名矿山企业;在农业机械领域，公司已进入了知名企业久保田的供应商体系;在港口机械领域，公司已与振华重工开展项目合作。在重要客户市场份额方面，2021年公司在三一集团、中联重科等工程机械行业龙头同类产品采购份额中位居前列。

经过多年在液压行业的深耕，公司已逐步在液压硬管总成细分行业中处于国内同行业领先水平，并逐步实现在国内高端应用市场进口替代的突破。随着公司不断研发新技术和产品，公司市场竞争力和市场地位得到进一步提升。

值得一提的是，综合工程机械行业以及矿山机械行业市场规模测算，2021年工程机械、矿山机械管路系统市场总规模分别为44.45亿元和12.81亿元，福事特的市占率分别为7.94%和4.52%。媒体工作人员了解到，有分析人士认为，随着工程机械、矿山机械行业进口替代进程的加快推进以及公司对相关行业进一步的拓展，福事特市场占有率将有进一步的提升，公司未来盈利能力将持续强劲。

经营业绩持续增长 毛利率水平普遍高于行业平均水平

2019年至2022年，福事特实现营业收入分别为12,321.15万元、39,045.68万元、50,486.94万元、46,456.90万元，实现净利润分别为3,818.64万元、10,567.72万元、10,353.87万元、16,069.48万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3,782.63万元、8,216.61万元、10,113.76万元、15,538.19万元，营业收入与净利润实现双增长。

2019年至2022年，福事特综合毛利率分别为44.25%、45.76%、40.44%、38.15%，主营业务毛利率分别为44.17%、45.54%、40.05%和37.82%，呈下降趋势。福事特综合毛利率高于同行平均水平。2020年至2022年，同行业可比公司综合毛利率均值分别为34.44%、30.60%、29.08%。

此次IPO，福事特拟募集资金约6.7亿元，计划分别用于高强度液压管路产品生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。高强度液压管路产品生产建设项目系进一步扩大公司主营业务产品的生产规模，包括硬管总成、软管总成及管接头等，有助于保证公司产品供应的规模化和稳定性，有效分摊主营业务产品的固定成本，提升主营业产品的规模效益。此外，通过该项目的实施，福事特将向上游延伸，自主生产高强度精密焊接钢管，以实现公司原材料的稳定供应，保证公司主营业务的稳定性，进而增强公司的核心竞争优势。