北京
你好！通过前几节课的学习，我们知道了公司是如何赚钱的，还知道了公司为什么能持续赚钱，那么今天这节课，我们就来回答最后一个关键问题“公司未来还将如何赚钱？”
我曾在我的文章中反复提到，一个人也好，一个公司也好，成功的原因只有两个：一个是内因，一个是外因。内因就是，这个人、这个公司很优秀；而外因就是，风来了，连猪都飞起来了。
所以，我们在判断公司未来是否能继续赚钱时，也主要从这两个角度出发来进行分析。
一、行业发展趋势
首先，我们要分析公司发展的外因：行业发展趋势。
一个很容易理解的道理是：如果一个行业江河日下，那么这个行业里的任何一家公司都过得不会太好。比如，2015年的钢铁、煤炭等行业，由于产能过剩，到年底的时候，大家都在比惨，亏10亿以内算是少的，亏20亿算是正常。
在前面的课程中，我们知道了，判断行业的发展趋势，主要是对行业未来的天花板，竞争格局，发展阶段等进行判断。
比如，长江证券对于空调行业的判断是：我国家用空调发展刚刚行至半程。
他的理由是：
从全球范围看，空调消费习惯相对成熟三大经济体是日本、美国以及中国，由于普及更早且经济更发达，前二者处于更加成熟的消费阶段，而结合地域、文化以及居住条件等外部因素来看，日本空调行业发展路径对中国更具参考意义。
值得注意的是，虽然空调在日本普及期超过60 年且普及率已到达较高水平，但日本空调保有量与年销量仍然稳步提升，这说明在成熟国家空调行业也还未达到所谓的天花板。
日本家庭空调百户拥有量达到284 台/百户
日本家庭空调年销量——至今仍保持稳健增长
中国空调消费滞后日本接近30 年，保有量与销量均有显著提升空间：日本空调起步于60 年代，中国起步于90 年代，滞后日本接近30 年；首先，从保有量对比来看，截至2016 年，中国家庭空调保有量不足100 台/百户，保有量绝对水平仅相当于日本80 年代中期水平，同样滞后接近30 年；结合日本空调行业发展史，无论宏观经济如何运行，从80 年代中期至今的30 年时间中，日本空调保有量持续提升，在1999 年其保有量突破200 台/百户，2006 年提升至255 台/百户，而到2016 年底进一步提升至284 台/百户的较高水平；而伴随保有量持续提升，2016 年日本空调销量相较于1986 年总体增长134%；参考日本空调行业的发展历史，我们认为中国家用空调普及仍处在半程。
另外，未来行业发展的长期驱动力主要来自于：我国城镇市场空调保有量的继续提升；农村市场空调消费仍处于早期阶段，还有很大发展空间；中央空调驱动行业消费再升级；印度及东南亚市场有望实现接力发展等等。
短期来看，更新与普及需求共振驱动行业增长。一方面，未来几年更新需求释放将推动空调行业增长，2017年后更新需求将会爆发；另一方面，农村市场消费条件已逐步成熟，普及率提升趋势有望加速。
从行业竞争格局来看，由于极高的品牌影响力以及较高的质量保证，格力电器龙头老大的地位在短期内很难撼动，将继续成为行业发展的最大受益者。
说了这么多，核心意思就是，无论从短期来看，还是中长期来看，格力电器发展的外部环境都非常好。
