总成本26亿，环卫圈这起并购案引深交所关注！

环卫科技网讯，6月19日，因一起涉及26亿元巨资的并购，深交所向城发环境发出了关注函！

把时间回溯到6月13日，当日，城发环境发布公告，宣布拟以约13.11亿元收购河南城市发展投资有限公司（以下简称“城发投资”）持有的“北京新易”100%股权，并由北京新易下属子公司在6个月内清偿完毕对城发投资的应付债务约12.85亿元，偿债资金则由城发环境提供借款或协助取得金融机构资金。

收购股权+偿还债务，此项并购案总成本合计高达26亿元，有望成为2023年环卫圈并购之冠！同时，城发环境与城发投资还是“兄弟公司”，均由河南投资集团有限公司实控，因此构成关联交易。

这样一起并购案，恐怕很难不引起监管机构的关注！

源于启迪环境，

北京新易有多值钱？

环卫科技网的老读者们或许对“北京新易”还有些印象，这家企业源自启迪环境。

2022年6月2日，启迪环境发布公告称，拟在北京产权交易所通过公开挂牌方式转让全资子公司北京新易100%股权。后者注册资本仅500万，主要从事电子废弃物处理、医疗废物处理、汽车拆解、产业园等业务，估值高达12.94亿元或15.04亿元（依照不同评估方法而定）。

北京新易之所以这么值钱，是因为启迪环境向其注入了大量资产。据2022年启迪环境公告披露，“北京新易”这个资产包中包括邢台恒亿再生资源回收有限公司、河南恒昌再生资源有限公司、湖北东江环保有限公司、河北万忠环保技术服务有限公司、河南艾瑞环保科技有限公司、森蓝环保（上海）有限公司、湖南同力环保科技有限公司、南通森蓝环保科技有限公司、哈尔滨群勤环保科技有限公司、清远市东江环保技术有限公司、魏县绿环塑业有限公司、湖南德创新材料科技有限公司、武汉启迪生态环保科技有限公司、邵阳德创循环经济产业园发展有限公司、宿州德邦医疗废物处置有限公司、魏县绿环循环经济产业园有限公司、湖南启恒环保科技有限公司、咸宁市兴源物资再生利用有限公司、临沂奥凯再生资源利用有限公司，共计19家公司股权，全部都是真金白银的“实体经济”。

2022年6月22日，启迪环境宣布城发投资出资15.04亿元人民币，正式将北京新易纳入麾下。

不过，城发投资作为河南投资集团有限公司的基础设施板块平台公司，经营范围是供水、污水处理；环境绿化工程建设开发；停车设施的建设和运营管理；新型园区的建设开发、租赁、销售；城市基础设施及配套项目建设、开发和经营管理；城市公共设施和公用设施的建设和管理。与北京新易的业务范畴显然不是太搭，反而与城发环境存在不少潜在的交集。因此环卫科技网去年就曾推测，城发环境或最终成为北京新易的新主人。

1年后出手，

城发环境因何看中北京新易？

城发投资入主北京新易仅仅1年，城发环境即宣布再从兄弟公司手中收购其股权，个中原由似乎不太好解读！不过，显而易见的是，城发环境接手北京新易，在收购资金方面少花了大约两个“小目标”，表面看是小有收获。

然而，事情并没有那么简单，因为城发环境还需要实质承担北京新易对城发投资的应付债务约12.85亿，使得此次收购的实际投入达到26亿，成本不可谓不高！

但是在这短短1年里，北京新易怎么就欠下了高达12.85亿的债务？由于城发投资是非上市公司，没有对此进行信息披露的义务，因此深交所在关注函中明确要求城发环境对此予以进一步披露，包括：

（1）补充说明北京新易下属子公司的名称，对城发投资应付债务128,467.93万元的发生时间、具体事由、账务处理，北京新易被城发投资收购后短期内形成巨额债务的原因，截至目前尚未偿还的原因及合理性。

（2）结合货币资金、融资计划及可实现性等，补充说明提供借款或协助取得金融机构资金的具体安排，偿还债务对公司整体资金流动性和生产经营可能产生的影响，若到期无法足额偿还是否涉及违约责任，并充分提示风险。

（3）补充说明上述承债式收购事项，是否对北京新易估值产生影响，是否应当在交易作价中予以考虑，是否存在损害上市公司利益的情形。

那么，现在的北京新易究竟是一家什么样的企业？城发环境在《关于收购北京新易资源科技有限公司100%股权暨关联交易的公告》中介绍说，北京新易是“废（家）电回收拆解处理行业的龙头企业，产能领先、区域布局合理、产业链上下游贯通，已初步搭建了线上线下相融合、回收拆解相融嵌、拆解深加工相融通的一体化产业布局。其所属10家废电拆解企业均纳入废电处理基金补贴名单，废弃电器电子产品拆解许可处理能力合计1964.2万台，占全国基金补贴拆解企业总许可处理能力的12%，排名第二”，同时还“搭建了先进的回收体系，自建“易再生”互联网采购平台”，“2022年全年交易笔数超过1.2万笔，累计交易金额约为25亿元”。

即便如此，北京新易2023年一季度的净利润也仅35.14万元而已，看起来这份资产似乎很难说得上“优质”！

关于收购原因，城发环境在公告中表示，本次收购“一方面有利于与环卫业务实现‘两网融合’，另一方面能够与垃圾焚烧发电实现协同效应，从而实现再生资源回收对高价值固废的利用能够与生活垃圾焚烧发电对低价值固废的利用的互补，有效构筑公司在“无废城市”建设新形势下固废处理业务新的竞争优势，打造一体化、区域化、系统化的高质量环境综合治理服务能力”。

城发环境认为的或许并没错，北京新易可以在一定程度上与之形成协同和互补，但其真实的经营能力到底如何？巨额并购费用是否会拖累上市公司城发环境业绩？进而影响股东权益！在目前公开信息尚不够丰富的情况下，暂时还难下结论！这应该也是招致深交所《关注函》重要原因！

未来进展，让我们共同关注！

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