市场出现极端事件的概率大吗？

红周刊丨研究中心

大道无门 千差有路

《证券市场红周刊》隆重推出证券交易周播节目“优秀交易员”，让我们一起寻找投资致胜的“无门之门”！

本期视频节目因故暂停一期，我们还是通过文字与大家交流。

5月初以来市场的持续调整，是对“4月金融和经济数据显著低于市场预期”的反应，而5月底和6月初大盘延续弱市震荡，市场的共识则是对5月的经济数据依然偏弱的担心。

从最新公布的数据来看，这种担心也正在被逐步验证。5 月份制造业PMI回落0.4个百分点至48.8％，连续两个月低于临界值。5月出口超预期下行，时隔两个月再次转负。——5月中国出口增速（以美元计价）同比-7.5%，预期值0.1%，较前值下滑16个百分点， 显示此前疫情期间订单滞后释放因素退潮，外需回落压力加大。5月中国对东盟、欧盟、美国这前三大贸易伙伴的出口都同比跌幅明显，大部分重点商品出口同比出现不同程度下跌，所以，也有机构判断全球制造业周期疑似再度下行。

另外，周五公布的5月PPI数据环比下降0.9%，同比下降4.6%，也低于市场预期的-4.3%，创7年最大降幅。且本轮PPI持续低于预期，反映出国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，内需显著不足。5月中旬即将公布的社零、金融、工业生产等数据恐也尚难有亮点。

总体来看，5月数据均指向我国经济仍属于弱现实的状态，再叠加汇率变动和房地产市场持续低迷等因素，市场对应的也是弱预期的表现，深圳成指等指数本周还创出了调整以来的新低。

对于未来的经济走向，有知名经济学家表示：“经济二次探底最终能够踩到的底部应该不会那么深，时间也不会那么长，出现极端事件的概率应该是非常小的。”同时，市场总是提前反映对未来的预期，5月偏弱数据最终全部落地后，市场或也将面临新的预期变量。

本周市场板块间的轮动进一步加快，像旅游、小作文推动的地产、包括周五消息面刺激的汽车零部件板块，都轮番有所表现。但相比较而言，节目中一直强调的今年市场的明线——TMT为代表的科技方向，虽然近期也加剧震荡与分化，但主线地位依然清晰。上期微信中再次强调的AI最先受益的算力、AI应用容易落地的办公、传媒游戏等方向，局部行情不断。每日市场成交额居前的绝大多数个股，仍是以人工智能为代表的科技品种，它们还是各类资金主打的风口和市场人气的风向标。周五，CPO、东数西算、云游戏等题材指数甚至再创新高，半导体占比权重较大的科创50指数，也出现了近阶段最明显的一次放量异动。

上期视频节目中强调，对于大涨之后的处于高位震荡消化期科技股，在关键的技术位置附近，耐心寻找高性价比的交易，是目前较好的操作应对策略，并以科创板最大市值股的金山办公，作为交易策略的案例进行了详细的阐释。

金山办公日K线走势图：上期视频中重点解读的可能具备高性价比交易价值的案例

而在市场普遍调整之后，处于“超强技术位”的临界点的板块与个股，如果未来形成有效突破，则上升空间更值得期待，同时也可能具有性价比极高的交易价值。

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