买股票，就是买确定性！这5条铁律，“股神”巴菲特用了半个世纪

“中国股神”林园曾说，买股票需要买确定性高的那些个股。

其实，这句话最早践行的是巴菲特。当年巴菲特老爷子还年轻时，曾师从“价值投资之父”格雷厄姆，习得了不少投资智慧，其中最知名的就是“捡烟蒂”理论。

意思是，要去找那些价值远低于市价的个股。

而后，巴菲特在遇到一生至交查理·芒格后，又将“捡烟蒂”修正、发扬，形成了如今的理论体系。

下面笔者总结的这5条铁律，都是巴菲特在过去半个世纪中常用的，锁定一只股票是否具有足够高确定性的方法。理解起来很简单，但需要有点财务功底。看懂了，坚决执行，从此买股票，不再担惊受怕。

一、有特许经营权的企业

什么是特许经营权？其实从名字就能看出，这家企业拥有了一种生产、经营的行政权限，没有这个权限，别人想做、能做，也不可以做。

其实市场上很多寡头垄断企业，或者垄断竞争企业，都是拥有特许经营权的企业。无论它是明文颁发的，还是官方默认的。

这样的企业好处是，市场的蛋糕有多大，每年能增长多少，每家企业能分得多少，清晰好计算。用林园的话说，便是“未来3年账好算”。

因此，这样的企业利润稳定，预期稳定，受系统性风险、市场风险影响小，未来收益确定性自然高。

二、经营方式几十年不需要变的企业

巴菲特曾说，在过去他们研究公司的时候，他们会偏爱那些经营方式十几年，甚至几十年都不会变的公司或者产业。

这点也对应了林园所说的“老字号”企业。

这些百年品牌在过往的岁月中，已经形成了和消费者彼此依赖的生产逻辑。消费者习惯了他们的包装、口味、风格，生产者刻意创新，反倒会影响消费者的满意度。

因此，这种有着稳定受众群体的老字号，同样是确定性高股票的首选。